??下游需求疲軟制約玉米價格上漲

??2019年中央一號文件發(fā)布以來，“穩(wěn)定玉米生產(chǎn)，實施大豆振興計劃，多途徑擴大種植面積”成為新年度的政策導向。隨著黑龍江、吉林等地相關(guān)補貼政策出臺，大豆補貼明顯高于玉米補貼，農(nóng)戶種植大豆的意愿有所提高，尤其黑龍江省改種現(xiàn)象明顯改種大豆面積占到10%。

??進入4月份臨儲玉米輪拍賣成為焦點，今年的拍賣不再以“去庫存”為核心，而是以“順價”為核心。拍賣底價提高200元/噸導致市場底部整體抬升，加上首輪拍賣的高成交率和高溢價率，市場各主體囤糧待漲心態(tài)進一步增強。因此對于年后的這波玉米價格上漲，新年度種植政策引導預期和臨儲拍賣成為焦點等政策因素起到關(guān)鍵作用，但是受制于下游需求依舊疲軟，玉米價格上漲空間有限。

??非洲豬瘟疫情持續(xù)擴散

??去年8月我國發(fā)生非洲豬瘟疫情以來，截至今年5月底，共發(fā)生了152 0173 3840起非洲豬瘟疫情。當前，非洲豬瘟疫情發(fā)生勢頭趨緩。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，一季度生豬出欄1.88億頭，同比減少5.1%;豬肉產(chǎn)量1463萬噸，同比減少5.2%;生豬存欄和能繁母豬存欄均連續(xù)8個月出現(xiàn)較大幅度的下降。

??據(jù)相關(guān)機構(gòu)測算，截止目前非洲豬瘟導致的生豬去產(chǎn)能可能達到20%-30%，對應豬飼料玉米消費減少1500-2500萬噸;在非洲豬瘟疫情的催生下禽料獲益，面臨增長5%-10%左右預期(約合玉米增加500-1000萬噸);綜合估算，當前氛圍下飼料玉米消費有減少1000-2000萬噸的可能。

??近日，西南地區(qū)非洲豬瘟疫情接連不斷，飼料養(yǎng)殖消費持續(xù)低迷。多地氣溫升高，對于非洲豬瘟疫情的控制產(chǎn)生不利，全國各地畜牧局下發(fā)文件頒布嚴格控制生豬調(diào)運的政策。預計未來一段時間內(nèi)生豬市場繼續(xù)面臨疫情的襲擊，飼用玉米消費仍會處于疲軟狀態(tài)。

??深加工產(chǎn)品庫存積壓嚴重

??中國玉米網(wǎng)在5月份的春播考察過程中拜訪了各地大型深加工企業(yè)，力求通過企業(yè)角度來調(diào)研基層購銷心態(tài)以及下游產(chǎn)品的消費狀況。從企業(yè)了解到，東北深加工企業(yè)的玉米原料庫存在1個月水平，加上產(chǎn)地基層余糧見底，因此企業(yè)對于拍賣糧格外青睞。對于下游產(chǎn)品的狀況，大部分企業(yè)反映不太樂觀，除味精和蛋白飼料消費市場還可以外，淀粉和酒精庫存處于積壓狀態(tài)。

??據(jù)相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)，全國82家深加工企業(yè)廠家實點淀粉庫存維持在80萬噸左右，其余還有在途、在港近30萬噸，而且加工成本近年來已經(jīng)上漲到750-800元/噸，疊加夏季需求尚未有效啟動，企業(yè)處于微利甚至虧損的狀態(tài)。

??雖然企業(yè)效益不樂觀，但是部分企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張，一是為了占據(jù)市場份額，另一方面通過生產(chǎn)其他副產(chǎn)品來提高企業(yè)效益。總之，深加工行業(yè)正處于過度增速期，下游消費增長速度不及供應端造成企業(yè)產(chǎn)品庫存積壓嚴重，加上產(chǎn)品加工成本水漲船高，企業(yè)生產(chǎn)處境艱難，基本處于微利甚至虧損的狀態(tài)，深加工企業(yè)必然要面臨激烈的競爭乃至重新洗牌。所以，企業(yè)大概率會通過減緩產(chǎn)能擴張速度，適當改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疊加調(diào)整開工率或者延長檢修期來調(diào)節(jié)經(jīng)營壓力，從而導致深加工方面玉米消耗量不會樂觀。

??綜上所述，飼用玉米消費和深加工玉米消費均不樂觀，玉米下游需求市場依舊處于疲軟狀態(tài)。近期市場*關(guān)注的因素是拍賣和中美貿(mào)易進展情況，上周四首輪拍賣順利開局，高成交率和高溢價率進一步提振市場;中美貿(mào)易談判進入僵局，進口放開預期程度大幅降低。受以上因素影響，貿(mào)易商挺價心態(tài)增強，加之農(nóng)戶余糧基本見底，市場流通糧源仍然緊張，各用糧企業(yè)不得不再度依賴拍賣糧。但從長遠來看，價格的走向還需要看需求端，需求的持續(xù)低迷是價格上漲的*大阻力。因此，短時期來看，玉米價格可能在拍賣和中美貿(mào)易因素的刺激下進一步上漲，但是上漲的空間*其有限，觸碰壓力位2050元/噸后大概率要下跌。