??一、市場概述

??根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2018年7月份國內(nèi)豆粕月度均價(jià)3046元/噸，環(huán)比大幅上漲122元/噸，漲幅4.18%。自7月6日中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響后，美豆持續(xù)暴跌，一度跌至十年低位，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在此情況下出現(xiàn)明顯上漲，但總體漲幅低于預(yù)期，并且之后很快出現(xiàn)了回落。不過，因成本上漲以及貿(mào)易戰(zhàn)越來越激烈，豆粕行情在此情況下緩慢逐步走高，因此看似價(jià)格漲幅平緩，但月度均價(jià)環(huán)比漲幅并不小。

??二、市場分析

??1、7月6日中美正式宣布互收關(guān)稅 ?令美豆暴跌、國內(nèi)豆粕則暴漲

??7月6日，美國針對**批清單上818個(gè)類別、價(jià)值340億美元的中國商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅。作為反擊，中國對原產(chǎn)于美國的659項(xiàng)約500億美元進(jìn)口商品加征25%的關(guān)稅。此消息一出，美豆期價(jià)開始持續(xù)下跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨則在此消息出來后暴漲。

??2、美方不斷進(jìn)攻 令貿(mào)易戰(zhàn)越來越激烈

??7月10日，美國宣布將對額外2000億美元中國商品加征10%的關(guān)稅，并公布了一份長達(dá)近200頁、涉及6000余種商品的清單。

??月末，美國農(nóng)業(yè)部官員宣布了向受唐納德?特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易戰(zhàn)傷害的農(nóng)民提供120億美元援助的計(jì)劃。此外，此前美國和歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在華盛頓發(fā)布的聯(lián)合聲明中同意緩和雙方的貿(mào)易沖突。歐盟將提高購買美國大豆的力度。

??3、美產(chǎn)區(qū)天氣炒作有所出現(xiàn) ?增添國內(nèi)外大豆、豆粕市場形成新的指引

??截至2018年7月22日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為70%，高于分析師預(yù)估的68%，前一周為70%，去年同期為57%。當(dāng)周，美國大豆開花率為78%，此前一周為65%，去年同期為67%，五年均值為63%。優(yōu)良率低于預(yù)期，但豐產(chǎn)預(yù)期依舊，國內(nèi)外大豆、豆粕現(xiàn)貨行情也有受此影響波動。

??4、國內(nèi)近月大豆、豆粕供應(yīng)量龐大 ?終端市場消化緩慢抑制豆粕上行空間

??從跟蹤數(shù)據(jù)來看，7月大豆實(shí)際到貨量在950-960萬噸之間，而8月份可能會維持在880萬噸左右，9月份預(yù)計(jì)在700-720萬噸之間。9月份之前大豆供應(yīng)并不會出現(xiàn)短缺，10月份預(yù)計(jì)會消化一部分庫存，而11月之后市場才可能會面臨大豆供應(yīng)不足的局面。因此短時(shí)間內(nèi)國內(nèi)豆粕供應(yīng)根本不缺，甚至過剩，豆粕行情也因而在中旬和下旬期間出現(xiàn)不間斷出現(xiàn)過下跌走勢。

??5、貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性以及國內(nèi)各種政策引導(dǎo) ?國內(nèi)豆粕市場走勢較為理性

??中美貿(mào)易戰(zhàn)開打以來，市場仍有時(shí)不時(shí)傳來或有新談判傳言消息，令國內(nèi)市場謹(jǐn)慎有佳，其豆粕行情隨自身基本面變化的時(shí)間更多。而從國家各項(xiàng)政府政策引導(dǎo)看，政府采取了一系列的穩(wěn)定物價(jià)政策，如將大豆進(jìn)口多元化，增加國產(chǎn)大豆供給，下調(diào)蛋白飼料用量等等辦法。在諸多利好信息支持下，國內(nèi)豆粕市場的走向較為理性，月內(nèi)行情漲幅明顯低于此前的預(yù)期。

??6、進(jìn)口大豆成本上漲已經(jīng)是事實(shí) ?豆粕漲價(jià)是板上釘釘?shù)氖聝?/p>

??自2018年7月6日我國對美國進(jìn)口大豆加征25%關(guān)稅之后，伴隨著節(jié)節(jié)下滑的人民幣匯率走勢，我國進(jìn)口大豆成本不斷上升。根據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，7月5日時(shí)9月船期的美灣大豆到我國華東港口的進(jìn)口完稅成本價(jià)為2978元/噸，7月25日時(shí)該成本價(jià)為3694元/噸，20天時(shí)間內(nèi)上漲716元，漲幅24.04%。受成本大幅上漲抬升，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨上漲是必然的。

??三，后市預(yù)測

??根據(jù)*新的消息顯示，美國和中國正在爭取重啟談判，以避免貿(mào)易戰(zhàn)在全球*大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間全面爆發(fā)。受此影響，7月31日晚美豆大幅上漲，預(yù)計(jì)短期仍有上行需求。而國內(nèi)方面，因?qū)χ忻蕾Q(mào)易重新談判寄予了希望，8月第1天，國內(nèi)連盤豆粕和豆粕現(xiàn)貨均出現(xiàn)下跌，成交明顯轉(zhuǎn)淡，觀望增加。由此可見，中美貿(mào)易關(guān)系繼續(xù)挑逗著豆粕市場神經(jīng)，其行情漲還是跌，和它有著*直接的聯(lián)系。未來市場走向如何，需要我們時(shí)刻密切關(guān)注其貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展。當(dāng)然，美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作或更加明顯，也將成為進(jìn)一步指導(dǎo)國內(nèi)外期現(xiàn)貨市場走向另一關(guān)鍵因素。