? ?當(dāng)前中國肉質(zhì)品出貨量和銷量雙雙下滑，且下滑速度呈現(xiàn)加快趨勢，行業(yè)毛利率逐步降低，企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型困境。

? ?9月2日，中央商場（600280.SZ）對外公布，公司實(shí)際控制人南京雨潤集團(tuán)董事長祝義財持有公司的4.76億股股票被凍結(jié)。此外，集團(tuán)旗下的肉制品主業(yè)中，上市公司雨潤食品（1068.HK）的上半年“成績單”中，期內(nèi)股權(quán)持有人應(yīng)占利潤出現(xiàn)虧損。

? ?無獨(dú)有偶，作為國內(nèi)另一巨頭，肉制品生產(chǎn)企業(yè)雙匯發(fā)展（000895.SZ）公布的2015年業(yè)績半年報中，也遭遇業(yè)績下滑的尷尬。

? ?“國內(nèi)豬肉價格的上漲，和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的態(tài)勢，正加速壓縮肉制品行業(yè)的利潤空間。”一位行業(yè)人士指出，國內(nèi)肉制品行業(yè)遭遇大考。

? ?業(yè)績雙雙下滑

? ?雙匯發(fā)展上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入203.54億元，同比下降3.27%；實(shí)現(xiàn)利潤總額26.37億元，同比下降9.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤19.83億元，同比下降9.76%。其中，今年**季度利潤同比下降，二季度利潤環(huán)比增長、同比降幅減少。

? ?公司兩大主業(yè)也全部下滑，公司公告顯示，期內(nèi)雙匯發(fā)展銷售肉制品75.3萬噸；去年上半年，雙匯發(fā)展銷售高低溫肉制品82.61萬噸，也就是說，公司的肉制品銷售同比下滑約8.8%。屠宰方面，雙匯發(fā)展2015年上半年屠宰生豬620.45萬頭，同比下降19.1%。

? ?而作為國內(nèi)另一重要肉制品生產(chǎn)企業(yè)的雨潤集團(tuán)同樣遭到業(yè)績下滑的壓力。雨潤食品公布的半年報顯示，期內(nèi)經(jīng)營總額95.84億港元，同比增加6%，但期內(nèi)股權(quán)持有人應(yīng)占虧損為7.24億港幣，而去年上半年這一數(shù)據(jù)為正值的152 0173 3840萬港幣。期內(nèi)，屠宰量同比減少約3.4%，公司毛利率從此前的7.4%下滑至2.7%。

? ?事實(shí)上，這種業(yè)績下滑趨勢早在去年已經(jīng)出現(xiàn)。綜觀兩公司的2014年年報，雙匯發(fā)展期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入457億，同比增長1.7%，歸屬母公司凈利潤40億元，同比增長4.7%。但在過去15年以來，雙匯發(fā)展的年復(fù)合平均增長率在25%左右。而雨潤食品的2014年年報也顯示，期內(nèi)全年盈利5677.4萬港元，同比增長30.24%，營業(yè)收入192.69億港元，同比下滑10.33%。

? ?代表著國內(nèi)肉制品行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的兩大企業(yè)的業(yè)績狀況，折射出當(dāng)下的行業(yè)困境。中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍解釋，截至2014年年底，全國規(guī)模以上屠宰及肉類加工企業(yè)中，有9.3%的企業(yè)出現(xiàn)虧損，較2013年8.91%的虧損率高出0.39個百分點(diǎn)，2015年上半年中國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量同比下跌10.3%，生豬及豬肉價格同比分別增長了13.1%和7.1%，行業(yè)發(fā)展環(huán)境進(jìn)一步惡化。

? ?但在終端市場，需求低迷，企業(yè)生產(chǎn)成本增加，當(dāng)前中國肉質(zhì)品出貨量和銷量雙雙下滑，且下滑速度呈現(xiàn)加快趨勢，行業(yè)毛利率逐步降低，企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型困境。而造成這種下滑的原因，在向健軍看來，則是由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長乏力導(dǎo)致市場需求持續(xù)低迷，肉制品行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而近幾個月豬價飛漲使得企業(yè)生產(chǎn)加工成本驟增。

? ?外因與內(nèi)因

? ?除行業(yè)整體形勢低迷的共性外，導(dǎo)致雙匯發(fā)展和雨潤食品業(yè)績下滑的因素還包括自身所面臨的困境。向健軍分析，雙匯業(yè)績考驗(yàn)主要在于產(chǎn)品老化、高層變動和渠道遇阻。根據(jù)公司公開的資料，雙匯發(fā)展肉制品產(chǎn)品主要涵蓋高溫和中低溫兩類產(chǎn)品，其中高溫肉制品包括了金雙匯、雙匯王火腿腸、彈脆香腸、雞肉腸等六大高溫明星產(chǎn)品，中低溫產(chǎn)品則以玉米熱狗腸、臺灣烤香腸、Q趣兒速凍類等休閑、餐桌食品為主。

? ?“但這些產(chǎn)品相對老化，針對市場所需求的營養(yǎng)價值更高的產(chǎn)品相對匱乏。”上述行業(yè)人士也認(rèn)為，公司曾計劃通過收購史密斯菲爾德補(bǔ)充公司高端產(chǎn)品缺乏的短板，但目前，其整合效應(yīng)也并未達(dá)到預(yù)期，在渠道方面，當(dāng)下的雙匯發(fā)展也仍然局限在傳統(tǒng)的商超和專賣店渠道，相對更加符合主流消費(fèi)習(xí)慣的電商環(huán)節(jié)缺失。

? ?對雨潤來說，其業(yè)績下滑的內(nèi)在原因則是公司的人事震蕩，當(dāng)下的雨潤集團(tuán)，祝義財身陷被調(diào)查的風(fēng)波仍無定論，對公司的整體經(jīng)營帶來一定的負(fù)面影響。

? ?除此之外，向健軍還表示，“公司的多元化經(jīng)營也帶來資金管理等方面的問題。”多年來，雨潤集團(tuán)在主業(yè)之外探索多元化發(fā)展路徑，公司所覆蓋的領(lǐng)域包括食品、地產(chǎn)、商業(yè)、物流旅游、金融、建筑七大行業(yè)，但這些行業(yè)所帶來的資金壓力，也壓縮了公司在肉制品主業(yè)上的投入和管理，引發(fā)企業(yè)的利潤指標(biāo)下滑。

? ?事實(shí)上，無論是哪家企業(yè)，已認(rèn)識到上述問題，并在尋求破局路徑。

? ?8月28日，雙匯發(fā)展進(jìn)行董事會換屆，其中，游牧被推選為公司第六屆董事會非獨(dú)立董事。“這是雙匯發(fā)展之前的老將。”一位熟悉雙匯發(fā)展的人士透露，游牧是雙匯集團(tuán)上上一任的集團(tuán)總經(jīng)理，雙匯完成整體上市后，游牧改任肉制品事業(yè)部總經(jīng)理，在本次換屆中，其出任雙匯發(fā)展總裁，原雙匯發(fā)展總裁張?zhí)渤鋈坞p匯集團(tuán)總經(jīng)理。在她看來，這種系列的調(diào)整，意味著當(dāng)下公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，啟用老將則將有利于公司后續(xù)業(yè)績攻堅(jiān)戰(zhàn)略的實(shí)施。

? ?向健軍則認(rèn)為，雙匯換帥意味著企業(yè)中層也很可能會出現(xiàn)震蕩，公司的發(fā)展策略將會發(fā)生轉(zhuǎn)變，有重新打仗之意。面對業(yè)績下滑的壓力，雙匯正在依照“調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)網(wǎng)絡(luò)、促轉(zhuǎn)型、上規(guī)模”的經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行轉(zhuǎn)型，公司上半年經(jīng)營逐漸向好，效果較為明顯。雨潤則在積*開拓新的銷售渠道，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，但是公司的財務(wù)狀況仍舊未有大的改善，核心虧損規(guī)模還在擴(kuò)大，應(yīng)對措施的效果還不夠好。