??自今年2月末持續震蕩下跌，國內生豬出欄均價在觸底26.5元/公斤后，近日出現止跌回漲。這讓之前市場對于本輪超強豬周期下行拐點是否到來的判斷，再增添迷霧。

??據搜豬網數據，當前全國瘦肉型生豬出欄均價已連續上漲5天。5月21日，全國瘦肉型生豬出欄均價27.99元/公斤，較前一日的27.68元/公斤上漲0.31元/公斤；較去年同期的14.76元/公斤上漲13.23元/公斤。

??雖然經歷近三個月的下滑，當前豬價較2019年*高近40元/公斤的價格已有顯著回落，但相比市場供需平衡時14元至18元每公斤的價格，仍處于**高位，相關養殖企業的盈利水平依然高企。

??消息面上，面對國內依然零星發生的非洲豬瘟疫情，5月21日，農業農村部發布非洲豬瘟防控強化措施指引，提出力爭8月底前在全國498個生豬調出大縣先配齊1萬人的隊伍，對于進一步防控疫情，保障產能穩定可起到助推作用。

??而在國際市場，由于新冠肺炎疫情，美國肉類加工行業4月開始出現“關停潮”，截至5月初，泰森、JBS等食品企業旗下工廠的20多座大型肉類加工廠暫時關閉，加拿大、巴西也出現關停行為。但據中國海關總署發布數據顯示，2020年3月份中國豬肉進口量達38.4萬噸，較2019年3月增加25.68萬噸，增幅達到201.86%。

??多空交織下，目前豬價在高位止跌，是否說明大周期的拐點依然未至？

??作為周期性顯著的行業，生豬價格走勢完全取決于市場供需博弈。在豬肉需求常年趨于穩定的背景下，市場對價格漲跌的判斷更多是基于供給端變化。

??不過，今年由于新冠肺炎疫情造成的階段性停學停工，加之豬肉價格創歷史高位帶來的消費趨勢改變，使得生豬需求端呈現出疲軟態勢，從而成為了近來價格總體呈下滑走勢的主導因素。

??在跌價驅動下，近期養殖戶也出現了恐慌性拋售的情況，讓本就供給未完全恢復的市場，再度呈現膘豬存欄大幅下降的情況，豬價短期出現止跌行情。

??對于后續豬價走勢，仍需持續關注供給端的變化。一方面，經歷本輪非瘟疫情，國內中小養殖戶產能已大量退出，復養養殖戶也由于忌憚疫情持續影響，不敢大規模補欄。另一方面，2019年以來，國內養殖行業龍頭產能大舉擴張，這部分產能從建設到*終出欄多數要歷經約一年半時間，產能集中釋放或出現在年底至明年。此外，階段性的政策調控，也會對市場供應形成短期影響。據華儲網消息，5月22日，中央儲備凍豬肉計劃投放1萬噸，近期豬價繼續上漲的局面或難長久持續。