百勝餐飲集團(tuán)就要一分為二了。

2015年10月20日，百勝餐飲集團(tuán)(美國(guó)紐約證交所交易代碼：YUM)對(duì)外宣布，百勝餐飲集團(tuán)將分拆成“百勝中國(guó)”和“全球百勝餐飲集團(tuán)”兩家獨(dú)立的上市公司。屆時(shí)，中國(guó)業(yè)務(wù)將正式剝離。在中國(guó)市場(chǎng)，百勝中國(guó)將擁有肯德基[微博]，必勝客[微博]和塔可鐘三大品牌的**特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

這種變化，對(duì)于百勝餐飲集團(tuán)來(lái)說(shuō)到底意味著什么？這家餐飲巨頭能否走出業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽哪е淠兀?/p>

更加重視中國(guó)市場(chǎng)

對(duì)于百勝來(lái)說(shuō)，一分為二一定是有理由的。

對(duì)此，百勝餐飲集團(tuán)首席執(zhí)行官GregCreed表示：“在分拆完成后，兩家獨(dú)立的公司將聚焦各自的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要來(lái)調(diào)配自己的資源，尋求優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及資本分配的戰(zhàn)略。這將給投資界提供鮮明的投資主題和能見(jiàn)度，吸引不同取態(tài)和需求的長(zhǎng)期投資人。”

此外，Creed還認(rèn)為，百勝餐飲集團(tuán)將成為擁有行業(yè)**品牌的專注的特許經(jīng)營(yíng)商，擁有典型特許專營(yíng)企業(yè)的更為穩(wěn)健的盈利能力，同時(shí)受益于中國(guó)業(yè)務(wù)這一特殊驅(qū)動(dòng)力。另外，百勝的中國(guó)業(yè)務(wù)已自給自足并具備進(jìn)一步釋放規(guī)模的能力，在管理層的有力領(lǐng)導(dǎo)下，將*大程度上發(fā)揮所有潛力，以獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的形式繼續(xù)把握在中國(guó)市場(chǎng)的巨大機(jī)遇。

公開(kāi)信息顯示，百勝餐飲集團(tuán)總部設(shè)于美國(guó)肯塔基州的路易斯維爾市，在全球125多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有超過(guò)41，000家連鎖餐廳。百勝2014年的營(yíng)業(yè)額超過(guò)152 0173 3840億美元，在財(cái)富世界五百?gòu)?qiáng)中排名228。

此外，百勝餐飲集團(tuán)旗下肯德基、必勝客和塔可鐘三個(gè)餐飲品牌分別在烹雞、比薩、墨西哥風(fēng)味食品連鎖餐飲領(lǐng)域居全球領(lǐng)導(dǎo)地位。在美國(guó)以外市場(chǎng)，百勝以每天平均新開(kāi)5家門店的紀(jì)錄成為全球零售業(yè)發(fā)展的領(lǐng)軍企業(yè)。

再看看中國(guó)市場(chǎng)，總部位于上海的百勝中國(guó)已經(jīng)是中國(guó)餐飲業(yè)的**企業(yè)，旗下的約6，900家餐廳遍布全國(guó)1，000多個(gè)城市，該公司2015年計(jì)劃新增700多家直營(yíng)門店并預(yù)計(jì)在未來(lái)將其在中國(guó)大陸運(yùn)營(yíng)的餐廳數(shù)量擴(kuò)大至逾2萬(wàn)家。

既然經(jīng)營(yíng)的好好的，為何還要一分為二呢？在百勝官方看來(lái)，“百勝中國(guó)將具備投資吸引力和巨大的增長(zhǎng)潛力，百勝中國(guó)計(jì)劃以無(wú)顯著債務(wù)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)獨(dú)立出來(lái)，有強(qiáng)大的財(cái)務(wù)能力投資自身業(yè)務(wù)”。

啥意思？有點(diǎn)沒(méi)整明白。那好吧，百勝繼續(xù)解釋稱，中產(chǎn)階層迅速擴(kuò)大的市場(chǎng)背景下，百勝中國(guó)有潛力從如今的約6，900家餐廳在未來(lái)拓展至20，000家或更大的規(guī)模，現(xiàn)有的餐廳有強(qiáng)勁的營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)增長(zhǎng)潛力，公司也期待逐步提高其主營(yíng)產(chǎn)品和拓展送餐業(yè)務(wù)等多種新興服務(wù)。

百勝餐飲集團(tuán)，作為一家擁有三大標(biāo)志性品牌的全球*大餐飲企業(yè)之一，將致力于擴(kuò)大肯德基、必勝客和塔可鐘。百勝餐飲集團(tuán)將逐步成為一家特許經(jīng)營(yíng)商，其門店網(wǎng)絡(luò)中的特許加盟店占比計(jì)劃在2017年底前達(dá)到至少95%。集團(tuán)在全球的餐廳基數(shù)將達(dá)41，000余家，由旗下特許加盟商開(kāi)設(shè)的新店每年約2，000家。

在百勝餐飲集團(tuán)看來(lái)，就本次分拆，百勝餐飲集團(tuán)將致力給于股東創(chuàng)造資本回報(bào)，唯待集團(tuán)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負(fù)債更符合特許加盟經(jīng)營(yíng)商同業(yè)的高杠桿水準(zhǔn)，從而過(guò)渡為非投資級(jí)別信貸評(píng)級(jí)。藉此，公司還可以形成一個(gè)持續(xù)的資本回報(bào)框架，基于每股收益優(yōu)化公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)率，集團(tuán)預(yù)計(jì)分拆后的兩家獨(dú)立上市公司并不會(huì)因此而產(chǎn)生附加的運(yùn)營(yíng)成本。

受業(yè)績(jī)不佳困擾

扯那么多，凈整沒(méi)用的。其實(shí)在筆者看來(lái)，此次拆分很可能與百勝在中國(guó)的近期表現(xiàn)不佳有關(guān)。

百勝在上周四(10月15日)下調(diào)了全財(cái)年利潤(rùn)和中國(guó)同店銷售額(開(kāi)業(yè)至少一年的連鎖店的同期銷售額)預(yù)期，他們的說(shuō)法是“中國(guó)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，銷售情況難以預(yù)測(cè)”，之后百勝股價(jià)便應(yīng)聲暴跌17%。

“中國(guó)業(yè)務(wù)恢復(fù)的速度比預(yù)期慢，”百勝CEOGregCreed在一份聲明中曾表示，“由于中國(guó)業(yè)務(wù)全年預(yù)估下降，加上額外的匯率變動(dòng)沖擊，我們現(xiàn)預(yù)期2015年增幅遠(yuǎn)低于我們至少10%的目標(biāo)”。

此前的2015年8月19日，百勝集團(tuán)[微博]突然宣布，其中國(guó)事業(yè)部主席兼首席執(zhí)行官蘇敬軾將“退休”。這也是百勝中國(guó)成立26年以來(lái)首度換帥，接替者為60歲的MickyPant。

其實(shí)，跨國(guó)企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人并不存在“到點(diǎn)退休”的問(wèn)題，且接任者也僅比蘇敬軾年輕3歲，由此來(lái)看蘇敬軾并不是百勝中國(guó)官方所說(shuō)的那樣到點(diǎn)退休，又不是國(guó)有企業(yè)退啥休？因此外界更多認(rèn)為，蘇敬軾的退休與百勝餐飲集團(tuán)在中國(guó)的近幾年略顯疲軟的業(yè)績(jī)有一定關(guān)聯(lián)。

蘇敬軾的時(shí)代雖然結(jié)束了，但是其對(duì)百勝餐飲集團(tuán)在中國(guó)的發(fā)展立下了汗馬功勞。這么說(shuō)吧，其實(shí)蘇敬軾曾經(jīng)也是一個(gè)猛男。他于1998年出任百勝中國(guó)總裁，一路帶領(lǐng)旗下品牌肯德基和必勝客一路狂奔，把麥當(dāng)勞[微博]拋在了身后；在此期間，蘇敬軾還帶領(lǐng)百勝完成了對(duì)中國(guó)小肥羊的收購(gòu)，并在中國(guó)自創(chuàng)中式餐飲品牌東方既白。

有三個(gè)數(shù)據(jù)可以表明蘇敬軾的貢獻(xiàn)到底有多大。以肯德基為例，該品牌是進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的**西式快餐連鎖，現(xiàn)今已成為了外國(guó)企業(yè)中的**品牌，在1，000多個(gè)城市擁有約4，900家餐廳。肯德基的品牌足跡遍布一線至六線城市，規(guī)模約為*強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍。

其次，再說(shuō)說(shuō)必勝客歡樂(lè)餐廳，這國(guó)內(nèi)**將比薩和西式休閑餐飲理念引入中國(guó)的餐廳連鎖，為中國(guó)本土西式休閑快餐的**品牌，在近400個(gè)城市擁有超過(guò)1，400家餐廳。

*后，必勝宅急送[微博]在2001年將比薩送餐業(yè)務(wù)引入中國(guó)，現(xiàn)今在40個(gè)城市擁有約300家必勝宅急送。盡管仍處于發(fā)展初期，業(yè)務(wù)已在不斷擴(kuò)張的家庭送餐服務(wù)領(lǐng)域處于**地位，同時(shí)開(kāi)展第三方平臺(tái)合作，致力于加快自身發(fā)展。

然而，一切都?xì)в谑称钒踩录ｇR頭回放到2012年年底，央視新聞?lì)l道對(duì)于速成雞事件的報(bào)道，讓肯德基和百勝餐飲集團(tuán)卷入風(fēng)波中。于是，一只迅速生長(zhǎng)并被推向餐桌的雞，正引爆一場(chǎng)有關(guān)食品以及原料供應(yīng)鏈安全的社會(huì)大討論。

當(dāng)時(shí)的情形和去年7月份發(fā)生的福喜“問(wèn)題肉”事件如出一轍，只不過(guò)供應(yīng)商換了名頭，而涉事的主角依然還有肯德基的名單，雖然麥當(dāng)勞當(dāng)時(shí)受“速成雞”事件影響小些，但是其也卷入了這個(gè)事件中。

受困于福喜等食品安全事件影響，百勝中國(guó)2014年第三季度、第四季度同店銷售分別下滑16%和14%。7月剛剛公布的百盛二季度財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)同店銷售較上年同期下降10%，中國(guó)市場(chǎng)的可比銷售額已連續(xù)4個(gè)季度下滑。

現(xiàn)如今，百勝餐飲集團(tuán)一分為二，分拆完成后，百勝餐飲集團(tuán)將由Creed領(lǐng)導(dǎo)，百勝中國(guó)將由今年8月被任命為百勝餐飲集團(tuán)中國(guó)事業(yè)部首席執(zhí)行官的MickyPant(潘偉奇)領(lǐng)導(dǎo)。作為特許經(jīng)營(yíng)權(quán)專營(yíng)公司，百勝餐飲集團(tuán)將致力于擴(kuò)大肯德基、必勝客和塔可鐘的全球布局和提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)。　　據(jù)筆者了解，上述交易的完成取決于若干先決條件，這些條件包括，但不限于，獲得百勝餐飲集團(tuán)董事會(huì)的*終批準(zhǔn)，相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，稅務(wù)相關(guān)問(wèn)題的咨詢建議，提交上市公司相關(guān)監(jiān)管文件生效，以及由董事會(huì)決定的其他相關(guān)證券規(guī)定及條款。

盡管百勝中國(guó)未來(lái)會(huì)獨(dú)立上市運(yùn)作，但是能否拯救百勝在華日益下滑的業(yè)績(jī)依然是個(gè)未知數(shù)。在筆者看來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)相比三十年前已經(jīng)發(fā)生巨變，這需要百勝中國(guó)掌舵人正視眼前的困難，而不久前剛剛離任的蘇敬軾并沒(méi)有很好的解決這一問(wèn)題，比如如何消除福喜“問(wèn)題肉”等食品安全事件的不良影響。

對(duì)于百勝餐飲集團(tuán)來(lái)說(shuō)，自我拆分僅僅是自我救贖的**步，下一步能否創(chuàng)新發(fā)展，適用中國(guó)的新形勢(shì)，值得其管理層認(rèn)真研究與思考。