【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)受到多重利空因素打壓再度震蕩收低，7月大豆合約與900美分關(guān)口漸行漸遠(yuǎn)。當(dāng)前美豆庫(kù)存處于歷史*高水平，南美大豆取得較好收成，多家分析機(jī)構(gòu)接連上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，阿根廷大豆收割率超過(guò)一半，單產(chǎn)好于此前預(yù)期。中美貿(mào)易談判仍在持續(xù)，曠日持久的談判考驗(yàn)著各方的耐心，并可能導(dǎo)致美豆錯(cuò)過(guò)對(duì)華出口黃金期，將承受來(lái)自南美大豆的激烈競(jìng)爭(zhēng)。投機(jī)基金在美豆上的凈空持倉(cāng)量達(dá)到歷史*高值，資金面對(duì)后市缺乏信心。中國(guó)國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情導(dǎo)致的飼料需求疲弱狀態(tài)仍在持續(xù)，進(jìn)口企業(yè)主動(dòng)放慢采購(gòu)進(jìn)奏，國(guó)際大豆市場(chǎng)需求萎縮，降價(jià)壓力持續(xù)增大。本周中美將啟動(dòng)新一輪貿(mào)易談判，各方期待貿(mào)易談判進(jìn)展能為美豆止跌帶來(lái)改善條件。美豆市場(chǎng)利空云集，維持弱勢(shì)下跌狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，油脂領(lǐng)跌局面仍在持續(xù)。

【大豆今日操作建議】東北主產(chǎn)區(qū)春季播種有序展開，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積*性明顯提高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)全國(guó)大豆意向種植面積增加16.4%，其中吉林、黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古增幅分別為37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省2019年大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過(guò)270元，具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由省里統(tǒng)籌確定。吉林省提高2019年大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)較上年提高41元/畝至265元/畝。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易量不足以及高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際種植成本大幅下降并刺激播種面積增加，主產(chǎn)區(qū)大豆供需失衡以及外盤持續(xù)下跌重挫國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)看漲情緒。周五豆一期貨承壓破位下行，包括面積、需求以及進(jìn)口大豆等因素均對(duì)盤面形成壓制，在國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)整體尚未止跌的背景下，連豆市場(chǎng)有望繼續(xù)承壓走弱。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏空思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

【豆粕菜粕今日操作建議】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，沿海地區(qū)主流報(bào)價(jià)多在2530元/噸附近運(yùn)行，現(xiàn)貨較期貨明顯抗跌。6月船期巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為115美分，折算豆粕理論成本約為2550元/噸。近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在剛需及油廠挺價(jià)等因素支撐下表現(xiàn)較為抗跌，尤其是外盤的弱勢(shì)壓力集中在油脂板塊體現(xiàn)后豆粕市場(chǎng)下跌幅度受到抑制，但豆粕市場(chǎng)偏弱格局依然明顯，國(guó)內(nèi)生豬存欄和母豬存欄持續(xù)下降將影響遠(yuǎn)期補(bǔ)欄和飼料需求，而美豆破位下行連跌不止隨時(shí)可能重挫市場(chǎng)挺價(jià)心理，本周中美貿(mào)易談判以及勞動(dòng)節(jié)長(zhǎng)假等因素也可能導(dǎo)致資金避險(xiǎn)情緒上升。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與交易或繼續(xù)觀望。

【油脂今日操作建議】周五CBOT豆油雖收復(fù)盤中大部分跌幅，但7月豆油合約價(jià)格處于10余年來(lái)低位，市場(chǎng)弱勢(shì)特征明顯，尚無(wú)止跌跡象。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)大幅收低，持續(xù)受到外部油脂下跌拖累。周五國(guó)內(nèi)油脂板塊繼續(xù)大幅下跌，豆油和棕櫚油均接近2015年年中低點(diǎn)，且處于10余年來(lái)偏低水平。外盤油脂破位下行嚴(yán)重沖擊國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)挺價(jià)信心，4-5月進(jìn)口大豆和進(jìn)口植物油預(yù)計(jì)保持較高水平，市場(chǎng)前景轉(zhuǎn)弱，油廠增加主動(dòng)套保以鎖住利潤(rùn)，而國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)缺乏需求亮點(diǎn)也提升投機(jī)資金看空情緒，多重利空來(lái)襲，油脂板塊弱勢(shì)行情有望繼續(xù)深化。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)震蕩局面，建議投資者保持偏空思路，豆油和棕櫚油期貨空單可繼續(xù)持有，菜籽油期貨做空需謹(jǐn)慎。市場(chǎng)尚未止跌之際應(yīng)避免過(guò)早抄底。