國外方面，由于疫情的爆發(fā)，國際棉花需求發(fā)生了巨大變化。2020年初，美國農(nóng)業(yè)部的估計(jì)表明，2019/20年度(至2020年7月)棉花消費(fèi)量為2620萬噸，與前兩個(gè)年度的棉花消費(fèi)量相似。自那以后，美國農(nóng)業(yè)部的所有報(bào)告都下調(diào)了消費(fèi)預(yù)期，5月份下調(diào)了5.1%，6月份下調(diào)了2.2%。自中印在邊界爆發(fā)軍事沖突造成傷亡以來，印度對中國態(tài)度急劇惡化，印度已經(jīng)在國內(nèi)禁止了59種中國的移動(dòng)應(yīng)用，并對從中國進(jìn)口的貨物進(jìn)行阻擾，但價(jià)格優(yōu)勢已不是中國進(jìn)出口棉花的主要推動(dòng)力量；加上當(dāng)前中國開始國內(nèi)拋儲(chǔ)而擠壓印度棉成交等因素的影響，因此中印關(guān)系變化對中國棉花進(jìn)口總體影響較小。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)本周二發(fā)布的“官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成(COFER)”數(shù)據(jù)，一季度人民幣外匯儲(chǔ)備總額為0.22萬億美元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度的增長。人民幣在全球外匯儲(chǔ)備占比也升至2.02%，創(chuàng)出新的歷史高點(diǎn)。

　　國內(nèi)情況，2020年6月30日晚儲(chǔ)備棉輪出公告落地，于2020年7月1日至2020年9月30日期間國家法定工作日安排總量50萬噸的儲(chǔ)備棉輪出，實(shí)行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售0.8萬噸左右。自6月底以來純棉紗市場已然進(jìn)入淡季，目前來看，紡企整體庫存水平低于去年庫存高峰，但較前期明顯上升，一般中小型紡企庫存水平已達(dá)到10-15天水平，大型紡企庫存水平多在25天至1個(gè)月左右，部分滯銷品種庫存較高的已至1月半月至2個(gè)月水平。而織廠目前由于缺少訂單，采購棉紗基本隨用隨買，對市場持悲觀情緒。

　　上游：本周棉花現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，棉花現(xiàn)貨整體交投走淡。2020年中央儲(chǔ)備棉輪出首周(7月1-3日)標(biāo)準(zhǔn)級銷售底價(jià)為1152 0173 3840元/噸。7月1日至7月3日，累計(jì)計(jì)劃出庫2.4132萬噸，實(shí)際成交2.4132萬噸，成交率為****。本周原油原料偏弱，直紡滌短價(jià)格小幅階段性下滑。本周粘膠短纖走勢偏弱，走貨遲緩。

　　紗線方面：本周純棉紗市場基本維持上周走勢，整體行情偏淡，報(bào)價(jià)多持穩(wěn)。純滌紗成交重心下調(diào)，庫存累積。人棉紗市場交投氣氛偏淡，工廠銷售壓力較大。

　　下游：本周全棉坯布市場氣氛交投不佳下，織廠整體開機(jī)率繼續(xù)下滑，目前開機(jī)水平在45.3%，低于往年同期。外貿(mào)訂單恢復(fù)不及預(yù)期，內(nèi)銷行情走淡，織廠壓力較大。

　　總的來說本周純棉紗價(jià)格小幅下跌為主，純滌紗、滌粘紗、滌棉紗價(jià)格持穩(wěn)，人棉紗、棉粘紗價(jià)格下跌。

　　【一周市場概況】

　　 ? ? ?本周棉花現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，棉花現(xiàn)貨整體交投走淡，點(diǎn)價(jià)成交較淡，部分鎖基差成交和一口價(jià)成交相對較好。紡企整體采購增購棉花意愿淡，且在拋儲(chǔ)影響下，部分對用棉品質(zhì)要求相對較低紡企轉(zhuǎn)向拍儲(chǔ)采購，因此對于棉花現(xiàn)貨采購意愿有所轉(zhuǎn)淡。滌短、粘短受淡季影響，市場價(jià)格小幅下降。

　　? ? ?? ? ? ?本周紗線方面：氣流紡棉紗整體走貨不暢，價(jià)格穩(wěn)中有跌。常規(guī)純棉紗本周走貨繼續(xù)放緩，局部紡企讓價(jià)走貨，紡企庫存較前期增加，但壓力尚不大，精梳純棉紗市場需求不佳，紡企報(bào)價(jià)多穩(wěn)，但實(shí)際成交有優(yōu)惠。高支紗：高支純棉紗表現(xiàn)一般，繼續(xù)維持清淡成交，但價(jià)格基本止跌企穩(wěn)。

　　 ? ? ??坯布市場方面，根據(jù)中國輕紡城市場成交量統(tǒng)計(jì)，本周坯布成交總銷量3873萬米，較上周成交總量增加1799萬米。其中化纖布本周成交2482萬米，占總銷量64.1%，全棉布成交214萬米，占總銷量5.5%，人棉布成交498萬米，占總銷量12.91%。本周坯布端價(jià)格穩(wěn)中有跌，訂單嚴(yán)重不足，預(yù)計(jì)隨著7月行情繼續(xù)走淡。

　　【價(jià)差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　? ? ? ?截至7月3日,國內(nèi)CY C32價(jià)格18585元/噸(0)，印度C32S價(jià)格18300元/噸(0)，價(jià)差285，越南噴氣C32S價(jià)格18380元/噸(-70),價(jià)差205，暫無套利機(jī)會(huì)。

　　【技術(shù)分析】

　　 ? ? ??本周棉紗CY009合約小幅上漲，整體延續(xù)橫盤整理，震蕩區(qū)間18890-19800元/噸，*高價(jià)格19330元/噸，*低價(jià)格18990元/噸。7月3日CY009合約持倉量8445，較上一交易日減少188手。

　　【后市展望】

　　本周棉紗CY009合約延續(xù)橫盤整理，震蕩區(qū)間18890-19800元/噸；棉紗市場交投不佳，織廠庫存未消化，仍在小幅上升。下游整體訂單不足，對棉紗支撐有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)。短期關(guān)注19000一線支撐，跌破該支撐則繼續(xù)持有空單，盈虧比參考：3:1；投機(jī)者可背靠區(qū)間壓力適量做空；紡企根據(jù)庫存壓力情況，適量對沖。(僅供參考）