8月中旬，新疆、內地部分地區棉花陸續吐絮，距2020/21年度新棉上市不足一個半月時間，從近日的調查來看，受棉紡織企業高溫限產、棉紗量價疲軟、新冠疫情及外圍環境不確定因素上升等影響，鄭棉主力合約也回調至12700元/噸附近，用棉企業基差點價采購新疆棉現貨的熱情不高，成交比較乏力。

　　|紡企情況各異，大小企業分化嚴重

　　近幾日，筆者通過對下游數家2-10萬錠的棉紡廠進行簡單調查，對當前棉紡形勢簡單歸納如下：

　　一是廣東、江浙等沿海地區因外貿訂單較5、6月份回暖，對高檔紗的消費需求呈小幅、階段性增長，紡企對“雙28、雙29”等高等級皮棉的消化、接受能力較5、6月份明顯提高，但大額訂單、長期訂單、高附加值訂單偏少令紡企擔憂。

　　二是在山東、河北、河南、湖北等紡織大省小型紗廠、布廠因高溫因缺少代加訂單而減停產的現象越來越突出，但與小廠逐退出形成鮮明對比的是大廠在擴張，迅速將小廠讓出的客戶、市場占領。

　　三是棉紗產品延續降級趨勢。寧波某大型紡企表示，目前除特種紗、有機棉紗及新型纖維紗線有些利潤外，紡50S及以上的精梳紗、高配普梳紗幾乎都是虧損，因此自7月份以來該廠高支紗廠只接“定紡”訂單，降低高支紗占壓資金、回款困難的風險。江蘇、山東等紗廠反映，目前除C21S-C40S紗線詢價和成交相對集中外(含26S)，OE紗、低支環紡紗累庫現象較重，紗廠為了不停產、保就業、不裁員只能降紗支、降配棉。

　　四是部分紡企8、9月份有適量棉花補庫的需求，但因棉紗價格、銷量不景氣，期盼在CF1201合約回落至12500元/噸附近下單。

　　綜合來看，雖然目前各地均有新單出現，但庫存消化扔不理想，目前是傳統的銷售淡季，紡紗企業整體資金回籠困難，對后期不確定因素的擔憂，讓不少企業主在決策上更加謹慎，抱著維持堅守到一下個旺季到來的想法，在新棉采購上自然慎之又慎。

　　|下游庫存高企全面復蘇仍臨諸多挑戰

　　目前，各國的封鎖措施現在基本已經解除，經濟的確出現一些復蘇。但消費者對服裝的支出同比有所減少。3-6月，美國消費者對服裝消費的支出同比分別減少26%、44%、23%和2%。歐盟紡織品服裝和鞋襪零售同比分別減少55%、78%、35%和26%。日本服裝消費支出同比分別減少30%、58%、42%和7%。

　　由于消費者需求突然下降，導致零售商庫存高企。在美國，服裝店庫存銷售比升至歷史高點，4月份的數據是2019年平均值的7倍多。雖然近期銷售有所增加使這個比例下降，但仍遠高于疫情爆發前的水平。今年5月份的數據仍是2019年平均值的2.5倍。

　　從上游看，服裝制造業現在還沒有發布庫存數據，但可以認為消費需求和零售訂單減少已經導致紗布供應量大幅增加，棉花供應就更是如此。2019/20年度，美國農業部預計全球期末庫存增長為歷史第二高，同比增加2030萬包，僅次于2011/12年度的2280萬包。

　　2020/21年度，全球棉花庫存增長預計明顯減少，同比增加152 0173 3840萬包。2020/21年度剛剛開始，疫情和經濟的恢復還需要相當長的時間。即使是*樂觀的情況，即病毒被完全控制而且經濟開始反彈，由于產品庫存高企，紡織廠的需求增長仍會拖需求增長的后腿。

　　與此同時，中美關系緊張仍是市場的一大不確定因素。今年4月以來，中國占美國棉花出口的70%，合同能否全部裝運、**階段協議能否繼續執行目前都是未知數，都會影響到未來的需求狀況和價格走勢。