新冠肺炎愈演愈烈，多國確診人數加速上升，市場恐慌情緒不減，國內金融市場難以獨善其身，昨日上證指數收跌近1%，盤中一度創下13個月新低，商品市場一片慘淡，貴金屬、有色金屬等板塊，全線下跌，截止午市收盤，十余種商品跌停。文華商品指數向下探底，盤中一度觸及128.34一線，進一步靠近2016年低點106一線。國內棉市悲觀情緒亦有所加深，據了解目前國內現貨市場整體表現清淡，下游織廠訂單多數只到三月底，采購意愿明顯下降，紡企庫存開始累積。鄭棉受基本面及市場悲觀情緒影響，早盤低開后，一路下跌，期價大幅下挫，以跌停收盤，05合約盤終報收11095元/噸，下跌435元/噸，均線系統延續空頭排列；MACD綠柱放量，處于0軸以下弱勢區域，KD線擬合死叉向下發散，技術指標延續弱勢。

　　【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ??3月19日，鄭棉2005合約與CCI3128B指數期現價差為-1128/噸，價差較上個交易日下跌385元/噸。

　　 ? ??截至3月19日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-440元/噸，價差較上一交易日上漲20元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??3月19日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差460元/噸，價差較上個交易日上漲152 0173 3840元/噸；ZCE2005-ICE2005合約盤面價差2293元/噸，價差較上一交易日減少281元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ??截至3月19日鄭棉倉單量35165張(約151.2萬噸)，較前一日減少143張(6149噸)，有效預報量為4584張(約19.7萬噸)，較前一日減少88張(約3784噸)；倉單及有效預報總量共170.9萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價68.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價67.5美分/磅，巴西M到港價68.25美分/磅，外棉到港價集體大幅下跌，跌1美分/磅。新冠病毒確診人數加速上升，美國成為全球第6個確診新冠肺炎病例破萬的國家。各國陸續出臺相關政策穩經濟，歐洲央行宣布7500億歐元債券收購計劃。英國央行緊急降息并擴大購債規模。美聯儲再出重招聯手9大央行建立美元互換安排，此外美國總統特朗普關于疫苗藥物的講話進一步提振市場信心，美股周四收高，道指重新站上20000點關口，美油創史上*大單日漲幅。受疫情影響3.5-3.12一周陸地棉銷售數據小幅下降，陸地棉簽約銷售77268噸，較前周減少30%；陸地棉裝運83811噸，較上周裝運量減少13%。因需求憂慮加深ICE期棉暴跌至逾10年低點，期價*低探至53.64美分/磅，周四盤終報收55.31美分/磅，下跌1.46美分/磅，跌幅逾2.5%。均線系統延續空頭排列，MACD綠柱放量，技術指標處于弱勢。關注后期倉量變化，近期價格運行區間52-58美分/磅。

　　新冠肺炎愈演愈烈，多國確診人數加速上升，市場恐慌情緒不減，國內金融市場難以獨善其身，昨日上證指數收跌近1%，盤中一度創下13個月新低，商品市場一片慘淡，貴金屬、有色金屬等板塊，全線下跌，截止午市收盤，十余種商品跌停。文華商品指數向下探底，盤中一度觸及128.34一線，進一步靠近2016年低點106一線。國內棉市悲觀情緒亦有所加深，據了解目前國內現貨市場整體表現清淡，下游織廠訂單多數只到三月底，采購意愿明顯下降，紡企庫存開始累積。鄭棉受基本面及市場悲觀情緒影響，早盤低開后，一路下跌，期價大幅下挫，以跌停收盤，05合約盤終報收11095元/噸，下跌435元/噸，均線系統延續空頭排列；MACD綠柱放量，處于0軸以下弱勢區域，KD線擬合死叉向下發散，技術指標處于弱勢。

　　【技術分析】

　　 ? ??昨日鄭棉05合約早盤低開后，一路下跌，期價大幅下挫，以跌停收盤，盤終報收11095元/噸，下跌435元/噸，均線系統延續空頭排列；MACD綠柱放量，處于0軸以下弱勢區域，KD線擬合死叉向下發散，技術指標處于弱勢。持倉大幅減少6309萬手，至35.6萬手，關注后期倉量變化，短期區間10500-12500；5-9價差-440元/噸。

　　【交易建議】

　　鄭棉2005合約延續弱勢，進一步逼近歷史低點，或將繼續探底關注下方支撐10500，建議上游棉企繼續做好風險管理；下游紡企可依據訂單情況，待價格逼近歷史低點，適量點價補庫；激進的投資者考慮09合約探至歷史低點附近，輕倉試多，盈虧比4:1，倉位控制在15%以內。(僅供參考)