【現貨概述】

　　2月25日棉花現貨指數CCI3128B報價至152 0173 3840元/噸(-101)；期現價差-350(05合約收盤價-現貨價)，滌綸短纖報價6520元/噸(+0)，黏膠短纖報價9600元/噸(+0)；CY Index C32S報價20550元/噸(+0)，FCY Index C32S(進口棉紗價格指數)報價20947元/噸(-63)，內外棉紗價差-397；鄭棉倉單36781張(-256)，有效預報6015張(+162)；有效預報及倉單小幅增加。截止2月25日新疆累計加工量499.74萬噸，公檢量488.07萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價78.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價75.1美分/磅，巴西M到港價78.65美分/磅，外棉到港價較前一日集體大幅下跌，跌1.5美分/磅。因疫情蔓延海外，后續發展難以預測，打亂了人們對市場原本的判斷，加劇了人們對全球經濟前景的堪憂，受此影響美股連續兩日暴跌，道指下跌3.15，納指跌2.77%，ICE期棉亦跌幅逾1%，沖高回落陰線收跌，終盤收報66.46美分/磅，下跌0.69美分/磅，跌幅逾1%。MACD綠柱增量，KD向下發散，技術指標轉弱。05合約近期價格運行區間64-68美分/磅。

　　昨日棉花現貨成交較淡，點價資源基差報價持穩。純棉紗市場成交較前期增加，價格多持穩，但紡企庫存普遍偏低，局部仍未能正常走貨。織廠方面，因國內疫情得到有效控制，物流有所恢復，織廠庫存壓力逐漸下降，但是新增訂單方面依舊不理想，多數小型織廠表示近期暫無成交，還是要等三月份完全復工再看。目前來看下游市場實質性轉好，還需時間的積累，加之國外疫情的蔓延，擔憂將影響全球消費，短期內難以對棉價形成支撐作用。此外昨日國務院常務會議宣布，增加在貸款再貼現額度5000億元，支持中小企業，有利于減輕中小企業負擔。昨日鄭棉05合約回升收陽線線，盤終收報13015元/噸，上漲80元/噸。從布林軌道上看，05合約價格在下軌區間運行，且布林道三軌向下，技術上處于弱勢。昨日儲備棉以*高限價13716元/噸，成交600噸，成交率為8.57%，近日儲備棉交投清淡。05合約短期運行區間12600-13050；5-9價差-465元/噸。

　　【操作策略】

　　近期鄭棉05合約走勢偏弱。上游棉企繼續做好庫存風險管理；可待期價回升，適量分批點價銷售。紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據實際經營情況進行調整。基差貿易企業逢基差走強階段加快點價銷售步伐。長線抄底資金建議輕倉留守，短線投機資金建議謹慎參與。(僅供參考）