缺乏基本面支撐的鄭棉難以持續(xù)上漲，昨日鄭棉一改六連陽(yáng)的上漲態(tài)勢(shì)，期價(jià)小幅下跌*終小陰報(bào)收?；貧w基本面，自六月以來(lái)下游消費(fèi)端轉(zhuǎn)弱，下游織廠訂單難接，生產(chǎn)常規(guī)品質(zhì)維持開(kāi)臺(tái)，純棉紗采購(gòu)謹(jǐn)慎，隨用隨用為主。疫情導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)服裝類(lèi)非必需品的消費(fèi)意愿降低?，F(xiàn)階段下游積弱的基本面還未傳導(dǎo)至上游，近期棉花上漲主要受資金推動(dòng)，但缺乏基本面支撐的鄭棉仍有下跌的可能。

　　【市場(chǎng)概況】

　　 ? ? ?【價(jià)差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 ? ? ?7月7日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價(jià)差為-123/噸，價(jià)差較上個(gè)交易日下跌95元/噸。

　　 ? ? ?截至7月7日收盤(pán)，鄭棉2009-2101合約價(jià)差為-585元/噸，價(jià)差較上一交易日下跌10元/噸，近期暫無(wú)明顯的套利機(jī)會(huì)。

　　 ? ? ??7月7日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價(jià)差-256元/噸，價(jià)差較上個(gè)交易日上漲20元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤(pán)面價(jià)差2152 0173 3840元/噸，價(jià)差較上一交易日下跌81元/噸

　　【倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)】

　　 ? ? ??截至7月7日鄭棉倉(cāng)單量20457張(約87.9萬(wàn)噸)，較前一日增加47張(2021噸)，有效預(yù)報(bào)量為2057張(約8.8萬(wàn)噸)，較前一日減少58張約(2494噸)；倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)總量共96.7萬(wàn)噸。

　　【市場(chǎng)分析】

　　目前美國(guó)EMOT M到港價(jià)73.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價(jià)65.55美分/磅，巴西M到港價(jià)69.05美分/磅，外棉到港價(jià)較上一交易日維持不變。即使近期美國(guó)新冠疫情的形式加速惡化，但市場(chǎng)的表現(xiàn)是不痛不癢。美股齊漲，道指更是再創(chuàng)歷史新高。市場(chǎng)不再關(guān)注確診人數(shù)，而是關(guān)注致死率及經(jīng)濟(jì)是否因此停滯。市場(chǎng)對(duì)于后期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后消費(fèi)的恢復(fù)抱有信心。其次得州干旱的天氣，新年度減產(chǎn)預(yù)期加大，也是支撐ICE期棉走強(qiáng)的原因。昨日ICE期棉12合約延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)，六連陽(yáng)盤(pán)終報(bào)收63.13美分/磅，期價(jià)較上一交易日上漲0.11美分/磅，持倉(cāng)減少786手至11.8萬(wàn)手。從技術(shù)面來(lái)看，MACD紅柱放量。DIFF和DEA擬合金叉有向上發(fā)散的趨勢(shì)，KDJ指標(biāo)擬合金叉向上發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)處于強(qiáng)勢(shì)。

　　缺乏基本面支撐的鄭棉難以持續(xù)上漲，昨日鄭棉一改六連陽(yáng)的上漲態(tài)勢(shì)，期價(jià)小幅下跌*終小陰報(bào)收。回歸基本面，自六月以來(lái)下游消費(fèi)端轉(zhuǎn)弱，下游織廠訂單難接，生產(chǎn)常規(guī)品質(zhì)維持開(kāi)臺(tái)，純棉紗采購(gòu)謹(jǐn)慎，隨用隨用為主。疫情導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)服裝類(lèi)非必需品的消費(fèi)意愿降低?，F(xiàn)階段下游積弱的基本面還未傳導(dǎo)至上游，近期棉花上漲主要受資金推動(dòng)，但缺乏基本面支撐的鄭棉仍有下跌的可能。

　　 ? ? ?昨日鄭棉09合約下長(zhǎng)影小陰報(bào)收11950元/噸，期價(jià)較上一交易日下跌75元/噸。持倉(cāng)減少1.4萬(wàn)手，至33.7萬(wàn)手。從技術(shù)面來(lái)看，MACD紅柱微幅放量。DIFF和DEA擬合金叉且處于0軸上方的強(qiáng)勢(shì)區(qū)域，KDJ指標(biāo)擬合金叉，技術(shù)指標(biāo)處于強(qiáng)勢(shì)，近期關(guān)注上軌一線壓力。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運(yùn)行區(qū)間11700-12200。建議前期入場(chǎng)的長(zhǎng)線抄底資金繼續(xù)持有10-15%的倉(cāng)位，短線交易者逢高沽空，盈虧比2.5:1(僅供參考）