日前，在鄭商所的大力支持下，尉氏紡織有限公司與海通期貨在鄭州共同舉辦了“河南省棉紡織企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)管理研討會(huì)”。會(huì)上，專業(yè)人士針對(duì)新冠肺炎疫情下的紡織產(chǎn)銷趨勢(shì)進(jìn)行了分析，分享了棉紗期貨套保經(jīng)驗(yàn)、棉紗期現(xiàn)套利實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)棉紗期貨交割制度進(jìn)行了講解，討論了棉紡織企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　2019年年底，正當(dāng)國內(nèi)棉花、棉紗市場(chǎng)一派欣欣向榮之際，新冠肺炎疫情出現(xiàn)了，棉花、棉紗市場(chǎng)尤其是價(jià)格出現(xiàn)了翻天覆地的變化，其中在市場(chǎng)預(yù)期棉花價(jià)格沖上152 0173 3840元/噸指日可待時(shí)，受疫情打擊直接下破10000元/噸。隨后雖然緩慢回升到了當(dāng)前的12000元/噸左右，但國儲(chǔ)棉輪出啟動(dòng)、美國與印度等疫情持續(xù)蔓延、國際市場(chǎng)主產(chǎn)國供需形勢(shì)多變、很多國家貨幣放水等仍讓棉花市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜。而作為棉花的下游產(chǎn)品，棉紗市場(chǎng)的波動(dòng)自然更加劇烈，同時(shí)國外訂單的大量減少、局部政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化等又在不斷加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與甚至生存下去都面臨重重困難，迫切需要利用各種手段特別是利用好期貨工具來化解。

　　浙江雙可達(dá)紡織期貨總監(jiān)洪洋認(rèn)為，當(dāng)前在棉紗市場(chǎng)，傳統(tǒng)貿(mào)易模式依然占據(jù)主導(dǎo)地位，部分產(chǎn)業(yè)企業(yè)近幾年虧損較大，一些傳統(tǒng)貿(mào)易商雖然擁有期貨意識(shí)，但因秉持現(xiàn)貨理念很難有效利用好期貨工具。而棉紗的原料——棉花的期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性十分緊密，市場(chǎng)貿(mào)易方式占主導(dǎo)地位的是基差點(diǎn)價(jià)貿(mào)易。在下游棉紗市場(chǎng)仍堅(jiān)持傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易模式的情況下，原料到成品端的價(jià)格傳導(dǎo)滯后，這勢(shì)必給能利用期貨工具操作棉花與棉紗套利等的企業(yè)帶來巨大機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)未來，將會(huì)有越來越多的棉花下游企業(yè)利用期貨工具，棉紗貿(mào)易行業(yè)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)洗牌過程，紡織企業(yè)越早掌握期貨知識(shí)與學(xué)會(huì)利用期貨工具就會(huì)越早地獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，自2019年3月棉紗期貨實(shí)施新合約規(guī)則以來，棉紗期現(xiàn)價(jià)差在正負(fù)2000元/噸之間波動(dòng)，棉紗期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)巨大。與此同時(shí)，在棉花與棉紗市場(chǎng)，產(chǎn)融融合已經(jīng)成為主流發(fā)展趨勢(shì)。例如：今年3月底以來，棉紗期現(xiàn)價(jià)差從-2000元/噸擴(kuò)大到500元/噸左右，基差走弱2500元/噸。在基差走弱過程中，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)期貨浮虧與現(xiàn)貨陰跌的現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)企業(yè)憑自身力量進(jìn)行期現(xiàn)套利操作等會(huì)面臨較大資金和庫存壓力，此時(shí)選擇與機(jī)構(gòu)合作效果會(huì)更好。

　　另據(jù)參會(huì)人士介紹，當(dāng)前棉紗期貨的交割品為32S標(biāo)準(zhǔn)品，占市場(chǎng)消費(fèi)比重比較大，未來還會(huì)推出40S替代品，能夠提供更加豐富的交割產(chǎn)品，可以滿足棉紡企業(yè)進(jìn)行同品種套利的需求，而棉紗期貨的活躍又將為棉紡產(chǎn)業(yè)提供了更多的介入機(jī)會(huì)，規(guī)避掉銷售回款等風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)未來在“一帶一路”的持續(xù)推進(jìn)中，棉紗期貨有望成為國際化品種。