昨日，央行宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作4000億元，中標利率為2.95%，與6月持平MLF已連續三個月維持不變，此次操作也符合市場預期，近期流動性處于合理充裕的水平。近期棉花現貨市場交投維持清淡，下游純棉紗市場亦交投不佳，紡企維持緩慢出貨，因訂單匱乏，紡企減停產現象有所增加，主要表現為生產精梳或高支紗的紡企，紡企綜合庫存仍在累積。織廠對于棉紗也是隨用隨買、小幅采購為主，目前全棉織廠棉紗庫存情況在7天附近。下游市場短期內將延續疲軟態勢。

　　【市場概況】

　　 ? ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ??7月15日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-112/噸，價差較上個交易日上漲84元/噸。

　　? ? ? ?截至7月15日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-590元/噸，價差較上一交易日上漲10元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?7月15日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差-25元/噸，價差較上個交易日上漲152 0173 3840元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2419元/噸，價差較上一交易日上漲194元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ? ?截至7月15日鄭棉倉單量20177張(約86.8萬噸)，較前一日減少26張(1118噸)，有效預報量為1677張(約7.2萬噸)，較前一日減少76張約(3268噸)；倉單及有效預報總量共94萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價73.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價65.55美分/磅，巴西M到港價69.25美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體下跌1.25美分/磅。美國國家氣象局在其每日公報中稱，預計近日西德克薩斯州會有零星雷雨，旱情或將有所緩解。前期得州地區干旱的天氣使得市場認為新年度美棉減產基本上是板上釘釘的事，并且在月度供需報告中有所體現，得州棉區預計降雨，或將緩解此前對新年度供應端大幅減少的憂慮。昨日ICE期棉12合約低開低走，*低探至62美分/磅，盤終以上長影小陰報收62.17美分/磅，期價較上一交易日下跌0.43美分/磅，持倉減少1555手至12萬手。從技術面來看，MACD紅柱縮量。DIFF和DEA有擬合死叉的跡象，技術指標趨弱。

　　昨日，央行宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作4000億元，中標利率為2.95%，與6月持平MLF已連續三個月維持不變，此次操作也符合市場預期，近期流動性處于合理充裕的水平。近期棉花現貨市場交投維持清淡，下游純棉紗市場亦交投不佳，紡企維持緩慢出貨，因訂單匱乏，紡企減停產現象有所增加，主要表現為生產精梳或高支紗的紡企，紡企綜合庫存仍在累積。織廠對于棉紗也是隨用隨買、小幅采購為主，目前全棉織廠棉紗庫存情況在7天附近。下游市場短期內將延續疲軟態勢。

　　 ? ? ??昨日鄭棉09合約低開高走，早盤延續震蕩走勢，午后拉升期價重心上移，盤終報收12080元/噸，期價較上一交易日上漲85元/噸。持倉減少7781手，至31.4萬手，資金持續流出，近15個交易日內，持倉減少已8萬手。從技術面來看，MACD紅柱微幅縮量，KDJ指標擬合死叉，技術指標有轉弱的跡象。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區間11700-12300。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，短線交易者暫時觀望為宜(僅供參考）