中美貿(mào)易**階段協(xié)議簽署后國內(nèi)鄭棉迎來一小波反彈。臨近春節(jié)，隨著補(bǔ)庫的結(jié)束以及國內(nèi)新冠疫情的蔓延，鄭棉價(jià)格開始回落，節(jié)后更是直接跌停。如果說鄭棉價(jià)格在2月份還有反復(fù)，那么全球秦灌怡情爆發(fā)后的3月份則呈單邊下跌走勢(shì)，05合約一度跌破萬元關(guān)口。

　　全球經(jīng)濟(jì)遭受新冠打擊

　　 ? ??全球棉花消費(fèi)量預(yù)估調(diào)減

　　 ? ??下游訂單缺失，庫存上升

　　 ? ??美棉意向面積降幅低于預(yù)期

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布報(bào)告，2020年美棉意向種植面積152 0173 3840.3萬英畝，同比下降0.3%，遠(yuǎn)低于之前市場(chǎng)預(yù)期。之前美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計(jì)2020年美國棉花種植面積為1250萬英畝，同比減少9%。國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于3月中旬展開全國范圍棉花種植意向調(diào)查結(jié)果顯示，2020年中國棉花意向種植面積4550.1萬畝，同比減少5.1%，降幅較2019年11月份意向調(diào)查結(jié)果減少0.8個(gè)百分點(diǎn)。3月底，國家發(fā)展改革委和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了棉花目標(biāo)價(jià)格政策的通知：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2020年起在新疆完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，每三年評(píng)估一次。棉花目標(biāo)價(jià)格改革政策的落地對(duì)于穩(wěn)定棉花播種面積起到了積*的作用。

　　目前，北半球棉花春播已陸續(xù)展開，由于價(jià)格的下跌以及新冠疫情的持續(xù)，播種面積仍存變數(shù)。

　　2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)國內(nèi)鄭棉在當(dāng)年3-11月份走跌35%左右，單從跌幅上比較，本輪下跌已十分接近當(dāng)年；從種植成本上來看，棉價(jià)已經(jīng)跌破了成本價(jià)。盡管如此，我們認(rèn)為鄭棉價(jià)格仍存在反復(fù)，因?yàn)槿蛐鹿诜窝椎挠绊懭匀辉诩又亍u003C/p>