從中東到西伯利亞，從北海到拉丁美洲，幾乎所有地方的原油實貨價格都在強勁上漲，支撐了期貨市場的飆升。

　　 ? ? ?ICE歐洲期貨交易所布倫特原油價格過去一個月接近翻番，達到每桶35美元左右，而一度跌成負數(shù)的美國WTI原油期貨也出現(xiàn)飆升。這一切都是因為全球產(chǎn)油國削減了每天數(shù)百萬桶的供應(yīng)，令實際供應(yīng)收緊，而為中國為龍頭，需求也已經(jīng)開始回升。

　　這些態(tài)勢使得多個油品實貨比他們參照的基準(zhǔn)期貨出現(xiàn)每桶幾美元的溢價，而就在數(shù)周之前，他們還是深度折價。除了美國墨西哥灣地區(qū)(沙特原油大量流向這里)，大多數(shù)實貨品級原油的價格已經(jīng)上漲了幾天或幾周。漲勢*強的往往是那些*直接暴露于中國需求的石油。目前，中國的需求已經(jīng)恢復(fù)到接近一年前的水平。

　　油價大幅飆升，石油市場收緊速度加快！

　　俄羅斯ESPO原油(主要從該國遠東地區(qū)運給亞洲買家)本周較迪拜基準(zhǔn)原油價格*高溢價每桶3.50美元。而就在上月，6月裝船的的油品一度比迪拜基準(zhǔn)價格折價4.80美元。

　　根據(jù)不愿具名的交易員稱，6月裝船的伊拉克巴士拉輕質(zhì)油和中質(zhì)油以比官方售價每桶高出4.50-4.80美元的價格賣給了一位中國買家。之前5月原油的溢價是每桶2.50美元和3.50美元。交易員說，在安哥拉(中國是主要客戶)，溢價在過去一周內(nèi)提高了大約1美元。北海原油也大幅上漲。

　　這種強勢凸顯出石油市場收緊的速度有多快。在需求回暖的同時，OPEC及其盟友正在將全球日產(chǎn)量削減近1,000萬桶，北美的勘探企業(yè)也在急速停鉆。“簡而言之，OPEC+牽頭的減產(chǎn)和全球停產(chǎn)正在發(fā)揮作用，”加皇資本市場分析師Michael Tran在一份研報中寫道。

　　他說，雖然該行原本預(yù)計石油市場到6月底或7月初將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，但“初步指標(biāo)顯示過剩清理速度比我們預(yù)測的時間線提前了4-5周，價格也是。

　　聚酯原料跟隨原油波動，220萬噸/年PTA裝置意外停車刺激市場，供應(yīng)壓力有望減小

　　原油價格的波動，仍是聚酯原料跟隨的主要旋律。全球油市加快恢復(fù)平衡，對市場形成利多支撐。近日PTA出現(xiàn)成本推漲行情，成本端利好刺激下，PTA上漲勢頭強勁。而19日晚間，漢邦石化220萬噸PTA裝置臨時停車提振市場，PTA期現(xiàn)市場情緒再起，價格**化工漲幅。截止5月20日上午，5月WTI原油漲幅67.6%，PTA期貨漲幅9.4%。

　　 ? ? ?自5月份以來，寧波利萬70萬噸PTA裝置因意外事故停車，重啟時間未定；漢邦60萬噸PTA裝置因故停車檢修；上海石化40萬噸PTA裝置也正式執(zhí)行計劃內(nèi)檢修，期限一個月附近。當(dāng)前PTA開工率依舊偏高，但海南逸盛200萬噸裝置和新疆中泰120萬噸裝置都各有6月份檢修計劃出臺。從表可看出，6月份有幾套裝置存在檢修計劃，但目前加工費處于700-800元的高位，業(yè)內(nèi)對此檢修的情況仍持有謹慎的態(tài)勢。根據(jù)現(xiàn)有裝置檢修計劃表推算，若以上裝置檢修均能落地，那么，5月份PTA供需差約在25-30萬噸附近。6月份若加上桐昆嘉興石化裝置的話，預(yù)計PTA供需差將去庫3萬噸，但若嘉興石化檢修在7月份，那么6月的供需差僅累庫4萬噸上下。由此可以看出，供需累庫有所緩和，后期PTA能否實現(xiàn)去庫，裝置檢修的落地至關(guān)重要。

　　? ? ??同時漢邦石化220萬噸PTA裝置臨時停車對市場形成提振，據(jù)了解，漢邦石化總產(chǎn)能290萬噸/年，前期有70萬噸小產(chǎn)能已經(jīng)停車，晚間220萬噸/年的大裝置停車，初步預(yù)計停車將在20天。PTA國內(nèi)有效產(chǎn)能基數(shù)為5239萬噸，該產(chǎn)能占比在5.54%。按照目前PTA及聚酯的負荷預(yù)估，該裝置停車之后，前期PTA持續(xù)累庫速度基本結(jié)束，供需大致處于平衡狀態(tài)。預(yù)估5月份整體累庫降至20萬噸附近，較月初預(yù)期累庫數(shù)據(jù)下滑大致在10萬噸。預(yù)計后期PTA供應(yīng)壓力有望減小。

　　滌綸長絲上下游迎來強支撐：紡織訂單增，開機情況好于4月底

　　從聚酯方面來看的話，原油和PTA的大幅上漲也誘發(fā)了滌綸長絲的產(chǎn)銷火爆。而從下游織造來看，進入第二季度，由于前期訂單集中取消和延遲，導(dǎo)致市場訂單持續(xù)缺失，廠家坯布庫存一度觸發(fā)警戒線，尤其是外圍廠家，由于其產(chǎn)能高，庫存壓力更大，導(dǎo)致大部分織造廠家生產(chǎn)積*性明顯走弱，在五一期間放了至少5天的假，甚至有廠家放假達7-10天。

　　隨著假期結(jié)束，各大集群生產(chǎn)廠家陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但是與放假前調(diào)研的情況有所不同的是，五一小長假歸來，不少廠家都上調(diào)開工，有些企業(yè)甚至滿負荷操作。

　　據(jù)悉，目前盛澤、長興地區(qū)噴水開機率上升至7-8成附近、蕭紹圓機在5成、經(jīng)編開機率也在7成左右，較4月底，市場開工率普遍上升了1成左右。

　　 ? ? ?除此之外，近期夏裝服裝面料走貨也好于前期，有廠家表示放假后已經(jīng)走了數(shù)十萬米的訂單。前期因為內(nèi)外貿(mào)訂單缺失，導(dǎo)致仿真絲面料的生產(chǎn)廠家?guī)齑娲蠓仙S著內(nèi)貿(mào)市場逐漸回暖，帶動了仿真絲在市場的銷量，部分規(guī)格產(chǎn)品甚至因為貨源緊張，更是帶出一波行情，其中去年熱賣的產(chǎn)品消光SPH破卡脫穎而出，廠家表示下游需求較好，市場熱度明顯好于其他產(chǎn)品，價格也穩(wěn)中有升。

　　 ? ? ?但需要注意的是，目前紡織外貿(mào)環(huán)境依舊偏弱，歐美經(jīng)濟復(fù)市過程中對我國紡織服裝品訂單的恢復(fù)，利好滌綸產(chǎn)品需求，支撐滌綸產(chǎn)品市價及利潤，但5月下旬我國紡織行業(yè)對歐美的出口訂單尚未有實質(zhì)改善，整個需求恢復(fù)可能需要1-2月的過渡期。

　　因此，綜合而言，隨著歐美局部復(fù)工復(fù)市，市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期增強，主要產(chǎn)油國維持減產(chǎn)挺市且歐美成品油需求回升降低了原油過剩的壓力，5月原油期貨多頭資金占據(jù)上風(fēng)，短期原油期貨可能繼續(xù)反彈，直接提振國內(nèi)化纖市場。短期成本支撐下聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袃r普漲，但中期終端紡織市場需求恢復(fù)的程度將決定產(chǎn)業(yè)鏈行情反彈的高度。