一、國內棉花市場

　　本周國內棉花現貨價格指數小幅走高，內外棉現貨價差擴大107元至410元/噸。6月上旬，吐魯番東坎棉花提早10天進入開花期，精河、新和、于田的棉花偏晚3-7天進入第五真葉期，其余大部棉花現蕾。北疆大部棉區現蕾期比常年提早7-14天，溫宿、阿瓦提、巴楚、麥蓋提、阿克陶等地偏晚2-3天，其余大部接近常年或提早3-5天。預計6月中旬氣象條件對棉花生長總體較為有利。

　　 ? ? ?據中國棉花信息網調查，5月底全國棉花商業庫存總量約377.38萬噸，高于去年同期約24萬噸，較上月降52萬噸、降幅12.2%，其中新疆棉花商業庫存已低于去年同期，外貿訂單的部分恢復使得紡企采購棉花增加；5月底全國棉花工業庫存量約為67.95萬噸，較上月增加0.61萬噸，紗線和坯布庫存均環比增加，市場小單短單多，大單較少。

　　 ? ? ?本周鄭棉主力沖高回落，6月9日*高報價12152 0173 3840元/噸，后期在外棉走弱和需求壓制的影響下，價格逐漸回調。截至6月12日，鄭棉倉單加有效預報共25896張(約103.58萬噸)，19/20年倉單共注冊23006張(約92.02萬噸)。

　　 ? ? ?二、國際棉花市場

　　當前美棉播種進度加快、現蕾快于往年、大部分生長良好：截至6月7日，美國棉花播種進度為78%，同比增4%，比過去五年均值減3%；現蕾率為13%，同比增3%，比過去五年均值增3%；美國棉花生長狀況達到良好以上的占43%，較前周減1%，同比減1%。截至6月4日，印度棉花播種面積達到2500萬畝，同比增長21%，大部分播種在北部地區，南部特倫甘納邦、安得拉邦、卡納塔克邦及古吉拉特邦也已開始種植，目前印度棉花現貨報價持穩。

　　截至6月4日當周，美棉出口簽約量顯著增加，中國繼續采購。當周，2019/20年度美棉凈簽約9.14萬噸，其中，皮馬棉凈簽約0.08萬噸(中國簽約204噸)，陸地棉凈簽約9.06萬噸(中國簽約4.75萬噸)。取消合同的主要是馬來西亞(1202噸)、孟加拉國(635噸)和韓國(454噸)。

　　? ? ??美棉當周裝運7.01萬噸，其中，皮馬棉裝運0.33萬噸(含運往中國1882噸)，陸地棉裝6.68萬噸(含運往中國1.96萬噸)。截至6月4日，19/20年度美棉總簽約量392.05萬噸，占年度出口預測量326.6萬噸(6月USDA預測值)的120.04%；19/20年度美棉總裝運量273.03萬噸，裝運完成度69.64%。

　　 ? ? ?本周前期，ICE期棉呈調整走勢，得州旱情繼續給棉價提供一定支撐。隨后，USDA6月報告大幅下調全球棉花消費、上調期末庫存，以及大規模聚集抗疫引發的美國疫情二次爆發苗頭初現，投資者擔憂增多，棉價承壓走低。本周，內外棉期貨價差小幅擴大。

　　 ? ? ?三、總結與展望

　　本周，內外棉價格沖高后回調，中美棉區生長情況良好，印度南部已開始棉花種植，糧農組織預計蝗蟲襲擊將在6月和7月加劇，關注蝗災對印度棉花生長是否有實質性破壞。當前，國內棉花社會庫存高企，傳統淡季下內銷表現不盡樂觀，部分企業逢高采購后注冊倉單進行套保，也一定程度反映了其對后市謹慎的態度。近期，部分地區仍出現疫情反復的情況，對需求造成擾動，預計短期棉價維持修復趨勢。