上周，國內市場開盤**周，由于新型冠狀病毒肺炎疫情的發酵，全球原油需求層面出現了*為悲觀的論調。國際油價在春節假期期間大幅下跌，導致SC開盤跌停。

　　不可否認，國內疫情的發展對于原油價格的走勢起到了*為關鍵的作用。國內春節假期延長，企業延遲開工，煉廠開工率大幅下滑，國內油市毫無疑問將會出現近幾年的*差開局。同時各個機構預測國內原油需求也將大幅下滑，這與2019年中國的原油需求“火車頭”形象形成了鮮明的反差，國內市場在原油需求層面對油價的定價作用已經越來越大。

　　在這種情況下，OPEC+再次臨危受命，各個產油國的部長商議可能的措施以應對需求下滑的影響。目前來看，市場有延長減產期限和繼續深化減產兩個預期，原油價格*終將會如何抉擇不僅取決于疫情的發展，同時也取決于OPEC+*終的決定，原油市場再次回到了兩難的境地。

　　 ? ??原油需求受到沖擊

　　疫情對國內的影響，主要從春運期間的客運量來反映。春節假期歷來是中國的傳統成品油需求旺季，這不僅體現在國內鐵路航空的客運量，更有大量私家車集體出行。但今年情況特殊，受制于疫情的影響，各地區紛紛出臺了限制出行的舉措，部分城市基礎公交系統停運或者延長發車間隔，更有部分社區、村莊直接進行封路措施，*大地抑制了汽油的消費。即便是沒有限制出行，居民們也更傾向于居家躲避，各個城市原本擁堵無比的街道現在只有三三兩兩的出行者。

　　因此，疫情何時結束，企業何時大面積復工，私家車出行何時暢通無阻將會決定中國成品油需求的恢復情況。從*新的疫情發展趨勢圖上來看，新增疑似數量似乎達到頂點。

　　同時我們看到，疫情的主要集中地在湖北，湖北之外的地區疫情控制情況相對理想，新增確診病例并沒有大幅的增加。隨著火神山和雷神山醫院的投入使用，相信湖北地區的疫情將會得到*大的遏制，全國的疫情或許很快會到達拐點。

　　另一方面，疫情的發展也影響到了企業的正常生產經營，尤其是與原油息息相關的煉廠生產。根據*新的數據，主營煉廠開工率已經下滑到了80.84%，山東地煉開工率從年前的64.83%大幅下滑至47.76%，跌幅驚人。

　　 ? ??OPEC+再次臨危受命救油價

　　隨著疫情的發酵，OPEC+的一個顧問小組建議暫時將日產量再削減60萬桶。OPEC今年將原有的減產幅度擴大至約170萬桶/日，接近全球需求的2%，但油價仍維持在窄幅區間內。OPEC+產油國定于3月5-6日在維也納舉行會議，但出于對疫情的擔憂，會議可能提前。

　　俄羅斯方面周五表示，需要更多時間來決定是否跟進石油輸出國組織(OPEC)進一步減產的計劃，稱美國原油產量增長將放緩，全球需求保持穩健。

　　俄羅斯能源部長諾瓦克發表講話之際，OPEC方面一直在敦促莫斯科決定是否參與進一步減產，以應對打擊全球經濟的新冠病毒疫情。三位消息人士表示，OPEC及其盟國組成的OPEC+聯合技術委員會周四提出一項再減產60萬桶/日的臨時建議。

　　由于疫情爆發和其他負面因素，今年全球石油需求可能會下降15萬/日-20萬桶/日，這一數字低于其他預測。諾瓦克上述預測顯示“微不足道的數量，考慮到消費的波動性也取決于許多因素，比如利比亞、伊朗、委內瑞拉，這些國家的供應也相當不穩定?！?/p>

　　其他人則認為影響要大得多。英國石油公司表示，全球經濟放緩預計將使2020年石油需求增長減少30萬桶/日-50萬桶/日，相當于總需求的0.5%。諾瓦克還表示，美國石油產量的增速沒有以前那么快。

　　美國的增長正在放緩。去年的產量為130萬桶/日……今年，預計將不到100萬桶/日。由于價格下跌，美國石油產量增長正在放緩。OPEC+產油國定于3月5-6日在維也納舉行會議，不過根據疫情對原油價格的影響，這一日期可能會提前。

　　因此即便是此次會議中，OPEC+達成了延長減產協議至2020年年底的決議，在疫情沒有被控制住之前，在中國需求沒有恢復之前，短期我們仍很難看到原油價格再次回到良好的漲勢之中，OPEC+的所作的努力只不過可以維持油價下方的短期支撐。但從長期來看，此次疫情對于原油市場可謂福禍相依，正是當前的悲觀局面，才有可能促成未來的樂觀行情。

　　 ? ??工業用油需求下降也對油價構成壓力

　　另一個限制油價漲幅的因素是全球制造業疲軟的狀況可能會繼續限制工業用油的需求。

　　本周公布的美國ISM制造業PMI意外收復50大關，刷新5個月高位，令市場對于美國制造業復蘇的樂觀預期回升。但是分析人士表示，波音*暢銷型飛機停產的影響將在2020年初得以顯現，現在說美國制造業好轉還為時過早。

　　有消息稱，波音公司發現737 Max飛機出現新的軟件問題，但該公司稱這一瑕疵不會影響737 Max飛機2020年年中復飛的計劃，美國聯邦航空管理局正在評估此事。如果因相關問題，導致復飛延遲，可能會進一步打擊美國的航空制造業領域。

　　同時周四公布的德國12月工業訂單意外下滑，因歐元區其他國家需求疲弱，表明制造業下滑將繼續拖累歐元區*大經濟體的整體成長。德國統計局說，對德國制造產品的需求較前一個月下降2.1%。這是自去年2月以來的*大降幅，分析師此前預期為增長0.6%。德國經濟部稱，“總體而言，德國的工業經濟前景依然低迷。

　　近期歐洲經濟數據略有企穩的跡象，制造業PMI小幅回升，這令市場預期歐洲經濟已經擺脫了*糟糕的時期。但是周四德國工業訂單數據表明，德國的制造業依舊疲軟，這將損害歐洲經濟復蘇的前景。分析人士擔憂，近期市場的不確定性可能會對德國1月的數據表現造成壓力。

　　同時有數據顯示，已有50000班次的航班取消。而噴氣燃料作為一種中質餾分油，一直是原油行業的支柱，這對于原油需求的損害是直接性的。

　　綜合來看，短期的原油價格或許仍然存在一定的變數，中國原油需求的大幅下滑疊加美國原油需求未起，至少在需求端不會給原油價格提供上行的動力。供給端目前需要看OPEC+的決心和力度，如果OPEC+真能夠繼續減產50萬桶/天，那么原油價格有機會在供給端的推動下走出頹勢。如果OPEC+僅僅是延長當前的減產額度至6月份或者年底，那么對于油價的影響力或許并不會很大，一季度原油價格仍將會維持相對的弱勢。