目前疫情發展成為現階段驅動行情的主要因素，受此影響資本及商品市場恐慌性下跌；北向資金流出近152 0173 3840億，上證綜指下跌7.72%；與此同時國內商品市場一路下行，昨日文華商品指數大幅下跌，跌幅逾4.5%，跌破前期重要關口144，向下看136一線支撐。鄭棉受此拖累更是斷崖式下跌，*終以跌停收盤；從持倉結構看主力05合約持倉減少2.4萬手至49.5萬手，價格跌停報收，顯示多頭受疫情恐慌影響平倉離場較為積*，但09合約增倉737手，整體看主力多頭資金并未完全離場，關注近期資金流出情況；同時還需關注今晚美棉的走勢，若美棉期價大幅下跌，將會與鄭棉產生共振效應，明日鄭棉將大概率繼續下跌，不排除打出多頭止損盤繼續跌停；若美棉跌幅較小，鄭棉多頭可能自救，05合約震蕩減倉，但亦會慣性下跌。近期現貨成交清淡，主要受鄭棉下跌影響，棉企點價銷售意愿較低，下游亦無采購。但交售儲備棉意愿較高，本周儲備棉*高限價為14135元/噸，今日新疆棉輪入成交9000噸，成交率****，平均成交均價為13351元/噸，相對而言市場儲備棉性價比較高.

　　【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ??2月3日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為-1027/噸，價差較昨日下跌634元/噸。

　　 ? ??截至2月3日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-385元/噸，價差較昨日上漲20元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?2月3日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差352噸，價差較前日上漲459元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差2329，價差較昨日下跌304元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ??截至2月3日鄭棉倉單量36764張(約158.1噸)，較前一日增加66張(2838噸)，有效預報量為5742張(約24.7萬噸)，較前一日減少87張(3741噸)；倉單及有效預報總量共152 0173 3840.8萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價79美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價75美分/磅，巴西M到港價78.5美分/磅，外棉到港價較前一日集體大幅下跌，下跌幅度約2.5美分/磅。目前因受疫情快速發展的嚴峻態勢影響，中國經濟受到重創，資本及商品市場大幅下挫。與此同時中國作為棉花的*大消費國，市場擔憂升級。ICE期棉受此影響，沖高回落陰線收跌，盤中一路跌至66.75美分/磅，為12月19日以來*低點。主力03合約*終以66.85美分/磅，下跌0.56美分，下跌幅度近1%，短期價格運行區間64-68美分/磅.

　　目前疫情發展成為現階段驅動行情的主要因素，受此影響資本及商品市場恐慌性下跌；北向資金流出近152 0173 3840億，上證綜指下跌7.72%；與此同時國內商品市場一路下行，昨日文華商品指數大幅下跌，跌幅逾4.5%，跌破前期重要關口144，向下看136一線支撐。鄭棉受此拖累更是斷崖式下跌，*終以跌停收盤；從持倉結構看主力05合約持倉減少2.4萬手至49.5萬手，價格跌停報收，顯示多頭受疫情恐慌影響平倉離場較為積*，但09合約增倉737手，整體看主力多頭資金并未完全離場，關注近期資金流出情況；同時還需關注今晚美棉的走勢，若美棉期價大幅下跌，將會與鄭棉產生共振效應，明日鄭棉將大概率繼續下跌，不排除打出多頭止損盤繼續跌停；若美棉跌幅較小，鄭棉多頭可能自救，05合約震蕩減倉，但亦會慣性下跌。近期現貨成交清淡，主要受鄭棉下跌影響，棉企點價銷售意愿較低，下游亦無采購。但交售儲備棉意愿較高，本周儲備棉*高限價為14135元/噸，今日新疆棉輪入成交9000噸，成交率****，平均成交均價為13351元/噸，相對而言市場儲備棉性價比較高.

　　【技術分析】

　　 ? ? ?昨日鄭棉05合約，斷崖式下跌以跌停收報12565元/噸，較上一交易日下跌875元/噸，持倉減少2.4萬手，至49.5萬手；從均線系統來看，期價有效跌破長期均線60日支撐，短期內繼續下跌概率偏大，**目標位12000元/噸，第二目標位11500元/噸。5-9價差-385。

　　【交易建議】

　　受疫情系統性風險影響，鄭棉05合約短期偏空。有庫存壓力的棉企，適量考慮交售國儲，降低風險為宜。紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據實際經營情況進行調整。基差貿易企業逢基差走強階段加快點價銷售步伐。近期投機建議謹慎參與。(僅供參考）