據海關統計數據，2020年6月我國棉花進口量9萬噸，較上月環比增加29%，較去年同期減少44%。紗線方面，6月我國棉紗進口量15萬噸，較去年同期減少6.5%，環比增加了50%。總的來看，6月棉花、棉紗進口量雖然不及去年同期，但環比數據表現強勢，明顯高于上月水平，棉紗進口大幅增長的原因主要是，5月外盤大幅下跌，幅度超過內盤，有相對的價格優勢吸引了不少貿易商補了貨，同時體現了市場對于未來預期不在那么悲觀，逢低補庫的意愿增加，下游消費也在緩慢恢復中。

　　【市場概況】

　　 ? ? ?【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ??7月23日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-251/噸，價差較上個交易日下跌152 0173 3840元/噸。

　　 ? ? ??截至7月23日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-580元/噸，價差較上一交易日維持不變，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ??7月23日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差200元/噸，價差較上個交易日上漲129元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2451元/噸，價差較上一交易日下跌21元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ? ?截至7月23日鄭棉倉單量19039張(約81.9萬噸)，較前一日減少285張(1.2萬噸)，有效預報量為1572張(約6.8萬噸)，較前一日減少2張(86噸)；倉單及有效預報總量共88.7萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價72.2美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價64.3美分/磅，巴西M到港價68.1美分/磅，外棉到港價較上一交易日普遍下跌0.4-0.5美分/磅。據美國農業部統計，7.10-7.16一周，2019/20年度美國陸地棉簽約銷售-2967噸，較前周簽約量減少25%，較近四周平均簽約量明顯減少；陸地棉裝運61537噸，較前周裝運量減少13%，較近四周平均裝運量減少12%。本周美棉簽約量驟減，且簽約量已連續三周明顯低于去年同期水平，在一定程度上反映了市場對于未來需求預期減弱，本周裝運數據環比也出現了明顯的減幅。距離本年度結束僅剩一周，簽約數據表現亮眼，總體來看簽約量已超越預期出口量，但裝運量表現略遜，未裝運的棉花將結轉到下年度，或將對盤面形成一定壓力。昨日ICE期棉12合約陰線報收61.85美分/磅，期價較上一交易日減少0.73美分/磅，持倉減少488手至12.1萬手。從技術面來看，MACD綠柱放量。DIFF和DEA擬合死叉但依舊處于零軸上方，KDJ指標有拐頭向下發散的跡象，短期關注中軌一線支撐。

　　據海關統計數據，2020年6月我國棉花進口量9萬噸，較上月環比增加29%，較去年同期減少44%。紗線方面，6月我國棉紗進口量15萬噸，較去年同期減少6.5%，環比增加了50%。總的來看，6月棉花、棉紗進口量雖然不及去年同期，但環比數據表現強勢，明顯高于上月水平，棉紗進口大幅增長的原因主要是，5月外盤大幅下跌，幅度超過內盤，有相對的價格優勢吸引了不少貿易商補了貨，同時體現了市場對于未來預期不在那么悲觀，逢低補庫的意愿增加，下游消費也在緩慢恢復中

　　 ? ? ??昨日鄭棉09合約沖高回落上長影小陰報收12070元/噸，期價較上一交易日下跌95元/噸。持倉減少1.5萬手，至30.3萬手，從技術面來看，MACD紅柱微幅縮量，DIFF與DEA擬合金叉且處于0軸上方的強勢區域，KDJ指標延續平滑走勢，目前鄭棉仍處于震蕩上升的同道中，預計短期延續震蕩偏強走勢。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區間11700-12300。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，短線交易者逢低入場01合約，盈虧比2.5:1(僅供參考）