中國儲備棉管理有限公司、中國人民財產保險股份有限公司廣州市分公司擬自3月16日—4月10日期間，通過e棉倉平臺專項采購一定數量的新疆棉。這部分是屬于收儲之外的商業采購行為，將拓寬涉棉企業銷售途徑，短期利多市場，其影響程度主要取決于“采購規模”和“采購*高限價”。昨日儲備棉成交3280噸，成交率21.87%，成交均價152 0173 3840元/噸。目前國內疫情雖有所緩解，但對整體消費的沖擊不可忽視，而供應方面依舊寬松，目前全國商業庫存總量為501萬噸(處于歷史高位)，截至2月底中國各主港棉花庫存預計60萬噸，較1月底明顯增長，庫存壓力不可小覷。國際疫情發展依然嚴峻，各國采取不同等級的防控措施，整體消費下降在所難免，放緩經濟發展。雖然目前鄭棉出現技術性反彈，但并不意味著具備上漲的邏輯。

　　【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ??3月5日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為-213/噸，價差較上個交易日上漲288元/噸。

　　 ? ? ?截至3月5日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-465元/噸，價差較上一交易日上漲5元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?3月5日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差326元/噸，價差較上個交易日上漲8元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差3112，價差較上一交易日上漲241元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ?截至3月5日鄭棉倉單量35917張(約154.4萬噸)，較前一日減少92張(3956噸)，有效預報量為5894張(約25.3萬噸)，較前一日減少19張(約817噸)；倉單及有效預報總量共179.7萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價74.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價70.3美分/磅，巴西M到港價74.3美分/磅，外棉到港價較前一日集體小幅上漲，漲0.25美分/磅。據美國農業部，2.21-2.27一周，2019/20年度美國陸地棉簽約銷售89699噸，創年度新高，較前周增加84%，較近4周平均簽約量增加40%；陸地棉裝運108452噸，創年度*高，較上周裝運量增加48%，較近4周平均裝運量增加26%，美棉出口銷售數據表現強勁，帶動期棉大幅上漲，盤中*高觸及64美分/磅一線，但因疫情在全球迅速蔓延，市場擔憂其對棉花后市需求量的影響，ICE期棉上漲動力不足，沖高回落收小陽線，盤終報收63.36美分/磅，上漲0.34美分/磅，近期價格運行區間60-66美分/磅。

　　中國儲備棉管理有限公司、中國人民財產保險股份有限公司廣州市分公司擬自3月16日—4月10日期間，通過e棉倉平臺專項采購一定數量的新疆棉。這部分是屬于收儲之外的商業采購行為，將拓寬涉棉企業銷售途徑，短期利多市場，其影響程度主要取決于“采購規模”和“采購*高限價”。昨日儲備棉成交3280噸，成交率21.87%，成交均價152 0173 3840元/噸。目前國內疫情雖有所緩解，但對整體消費的沖擊不可忽視，而供應方面依舊寬松，目前全國商業庫存總量為501萬噸(處于歷史高位)，截至2月底中國各主港棉花庫存預計60萬噸，較1月底明顯增長，庫存壓力不可小覷。國際疫情發展依然嚴峻，各國采取不同等級的防控措施，整體消費下降在所難免，放緩經濟發展。雖然目前鄭棉出現技術性反彈，但并不意味著具備上漲的邏輯。

　　【技術分析】

　　 ? ? ?昨日鄭棉05合約早盤高開上行后調整收陽，盤終報收12770元/噸，上漲280元/噸。短期10日均線拐頭，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區域，持倉增加1750手，至42.4萬手。關注后期倉量變化，05合約短期運行區間12500-13000；5-9價差-465元/噸。

　　【交易建議】

　　2005合約短期以寬幅震蕩為主。近期基差走強，期現類公司建議加快點價銷售；上游棉企根據銷售進度平倉，有庫存壓力者可交售國儲；紡企建議剛需補庫；投機資金，建議觀望為宜。(僅供參考）