2020年，鄭商所先后推出了菜籽粕和動力煤2個(gè)新期權(quán)品種，截至目前，鄭商所共上市了6個(gè)期權(quán)品種，覆蓋了農(nóng)業(yè)、紡織、化工、油脂油料、能源等多個(gè)領(lǐng)域。隨著期權(quán)市場品種供給的增加，鄭商所通過“一攬子”系統(tǒng)化、全面化的期權(quán)市場培育活動，形成了“多點(diǎn)開花”的期權(quán)市場格局。

　　全方位多路徑提供服務(wù)，市場培育工作一路向前

　　在活動內(nèi)容方面，記者了解到，為提升期權(quán)市場培訓(xùn)內(nèi)容的專業(yè)性和準(zhǔn)確性，鄭商所以提升培訓(xùn)質(zhì)量為立足點(diǎn)，嘗試制定標(biāo)準(zhǔn)化的“講師授課大綱”，對講師授課內(nèi)容要點(diǎn)和方式方法做出明確要求。通過市場實(shí)踐及反饋，大綱的應(yīng)用進(jìn)一步增強(qiáng)了授課內(nèi)容的條理性與方向性，同時(shí)為期權(quán)學(xué)習(xí)者提供了一套直觀清晰的“學(xué)習(xí)清單”。此外，記者獲悉，依托視頻講座的途徑，鄭商所以月度為單位開展“系列主題”期權(quán)視頻講座培訓(xùn)。有投資者告訴記者，鄭商所開展的“系列化”視頻講座授課內(nèi)容涵蓋面廣泛，從基礎(chǔ)到進(jìn)階，從理論到實(shí)操，層層遞進(jìn)，全面具體，為其提供了一個(gè)系統(tǒng)高效學(xué)習(xí)期權(quán)知識，提高交易能力的機(jī)會。

　　在活動形式方面，依托“期權(quán)講習(xí)所”品牌，鄭商所持續(xù)深耕實(shí)務(wù)培訓(xùn)，兼顧傳統(tǒng)模式的同時(shí)，堅(jiān)持開拓創(chuàng)新，開展“期權(quán)講習(xí)所”之走進(jìn)“產(chǎn)業(yè)基地”、“期權(quán)講習(xí)所”之送期權(quán)進(jìn)企業(yè)活動，聚焦產(chǎn)業(yè)企業(yè)，為其提供期權(quán)業(yè)務(wù)知識和授課技巧的賦能培訓(xùn)，并邀請企業(yè)代表進(jìn)行現(xiàn)場試講，鼓勵(lì)企業(yè)不僅要“會做”，還要“會講”。針對期貨公司一線市場開發(fā)人員，采用“集中授課+考核晉級”相結(jié)合的方式，開展系列化“期權(quán)達(dá)人訓(xùn)練營”特色培訓(xùn)。

　　據(jù)市場人士反饋，鄭商所今年培育期權(quán)市場的形式愈發(fā)豐富多樣，除了多種類型的市場活動，鄭商所還支持8家會員單位開展“高仿真”期權(quán)仿真交易大賽。徽商期貨有限責(zé)任公司大賽負(fù)責(zé)人李紅霞表示，“此次的仿真大賽的系統(tǒng)參數(shù)與實(shí)盤保持高度一致，增強(qiáng)了我們?nèi)粘７?wù)客戶的手段，同時(shí)為參賽選手提供了能夠真切感受實(shí)盤交易的平臺，可以進(jìn)一步增強(qiáng)投資者交易信心。”

　　期權(quán)市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，持倉規(guī)模破百萬

　　據(jù)了解，三季度鄭商所期權(quán)日均成交量為16.47萬手(單邊，下同)，環(huán)比增幅達(dá)到61.04%，日均持倉量為63.28萬手，環(huán)比增長12.14%。進(jìn)入10月以來，期權(quán)市場規(guī)模更是呈快速增長之勢，持倉量已突破百萬，創(chuàng)下歷史新高。其中，PTA期權(quán)10月日均成交量(截至10月28日)達(dá)到12.23萬手，日均持倉量達(dá)到33.02萬手，較三季度分別增長217.23%和100.92%。鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，商品期權(quán)整個(gè)市場的規(guī)模在穩(wěn)步擴(kuò)大的同時(shí)，投資者的參與也在有序增加。截至10月28日，鄭商所商品期權(quán)開戶數(shù)已超過二十萬戶，累計(jì)參與戶數(shù)也超三萬戶。

　　各品種均衡發(fā)展，動力煤期權(quán)在新品種期權(quán)中表現(xiàn)突出

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，三季度鄭商所各期權(quán)品種累計(jì)成交量均超過100萬手，從各期權(quán)品種累計(jì)成交量占鄭商所期權(quán)市場總量比重來看，鄭商所期權(quán)市場規(guī)模呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢。此外，動力煤期權(quán)在今年新上市的所有期權(quán)品種中表現(xiàn)*為突出，日均成交量及日均持倉量(截至10月28日)遠(yuǎn)遠(yuǎn)**于其他新品種，分別為2.00萬手和5.04萬手，占期貨比分別為9.26%和21.66%，已接近國外成熟市場商品期權(quán)與期貨占比。據(jù)深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈服務(wù)平臺有限公司期權(quán)部負(fù)責(zé)人宋濤介紹，動力煤期權(quán)還未推出場內(nèi)期權(quán)時(shí)公司就密切關(guān)注，多次派員參與交易所組織的期權(quán)培訓(xùn)活動。動力煤期權(quán)上市以來，公司開始積*嘗試運(yùn)用，取得良好保值效果的同時(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司收益。宋濤表示，“動力煤期權(quán)的推出可以說是為我們吃下了一顆‘定心丸’，讓煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了‘兩條腿’走路。

　　產(chǎn)業(yè)企業(yè)“期權(quán)意識”不斷增強(qiáng)，策略運(yùn)用更加靈活多樣

　　不少企業(yè)著手研究適合企業(yè)實(shí)際的策略，一些龍頭企業(yè)不再以買權(quán)套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和賣權(quán)套保增強(qiáng)收益這兩個(gè)單腿策略為主，而是對期權(quán)策略的運(yùn)用更加豐富多樣，逐漸開始探索利用備兌、跨式、寬跨式或者價(jià)差的策略開展風(fēng)險(xiǎn)管理，滿足自身套保的個(gè)性化需求。上海天屹貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人張玉靜告訴記者，作為一家主營纖維類商品交易的貿(mào)易類公司，公司擁有大量棉花現(xiàn)貨，靈活運(yùn)用期權(quán)工具為其生產(chǎn)經(jīng)營穿上了“防護(hù)服”。在期貨價(jià)位不利時(shí)，通過賣出同等數(shù)量淺虛值的看漲期權(quán)，形成備兌開倉策略，在期貨價(jià)位達(dá)到預(yù)期時(shí)，及時(shí)平倉期權(quán)部位。期權(quán)帶來的豐富多變的策略組合彌補(bǔ)了期貨策略單一的短板，通過期貨、期權(quán)工具的結(jié)合運(yùn)用，進(jìn)一步提升了套保效果，有效促進(jìn)了期現(xiàn)市場聯(lián)動。

　　寧波恒逸實(shí)業(yè)有限公司期權(quán)負(fù)責(zé)人關(guān)江南講到，隨著近期PTA庫存高企，公司對行情進(jìn)行預(yù)判后，買入看跌期權(quán)的同時(shí)賣出看漲期權(quán)，構(gòu)成了領(lǐng)口策略進(jìn)行空頭保值。同時(shí)，公司也采取雙賣策略，賣出跨式或者寬跨式組合?！叭绻麅r(jià)格下跌，賣出的看跌期權(quán)會被行權(quán)，相當(dāng)于低價(jià)采購了現(xiàn)貨；如果價(jià)格上漲，看漲期權(quán)被執(zhí)行，相當(dāng)于高價(jià)賣出了期貨?！蓖ㄟ^運(yùn)用期權(quán)工具，企業(yè)套保方式更加靈活且更加貼合公司經(jīng)營模式，進(jìn)而達(dá)到動態(tài)調(diào)節(jié)現(xiàn)貨保值比例的目的，保值的成本優(yōu)勢更加明顯。

　　關(guān)于期權(quán)市場培育工作，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)提到，商品期權(quán)的管理和運(yùn)用專業(yè)性較高，期權(quán)市場培育是一項(xiàng)長期、持續(xù)性的工作，也是影響市場發(fā)展的關(guān)鍵性因素之一。下一階段，“我們將持續(xù)豐富和拓展衍生品工具的服務(wù)模式，加強(qiáng)期權(quán)新品種的供給力度，不斷完善衍生品體系。同時(shí)，借助各方力量挖掘投資者參與期權(quán)過程中的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，依托‘深耕式’的方式開展期權(quán)市場培育工作，進(jìn)一步深化市場合力，促進(jìn)期權(quán)市場高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>