眾所周知，大煉化一體化項目得到飛躍式的發展，PTA產業鏈迎來了轉折性的一年，產業鏈不斷向上游拓展，實現從“原油-PX-PTA-聚酯”的全產業鏈發展模式，企業也實現了從“一滴油”到“一根絲”的全產業鏈業務實質性的經營。在發展的過程中，化纖產業鏈行業格局也出現了新的特征，然而今年的新冠疫情疊加油價暴跌，使得化纖產業鏈價格屢創新低，同時供需數據出現了大幅度的變化，化纖產業鏈也正經歷著近幾年來*冷的“寒冬”。PTA產業整體庫存一度積壓，多數企業生產經營也面臨困境。盡管二季度市場出現了一些反彈，主力合約期貨圍繞3600-3700元之間震蕩，價格端依舊保持在歷史低位水平。

　　 ? ? ?進入2020年，PTA市場開啟了下跌通道，其原因主要是春節假期臨近，下游聚酯工廠按預期進入檢修對PTA的需求減弱，市場供大于求的格局未發生實質性改變，而隨后下游終端織機工人陸續返鄉，加彈、織造企業多停車放假，聚酯企業也陸續開啟假期模式，業者逐步離開市場，需求進入冰凍期成為PTA下跌的導火索。

　　一季度，PTA市場迎來暴跌，價格創歷史新低

　　在春節期間，受新冠疫情的影響，業者對經濟復蘇的擔憂及需求前景的不佳，國際油價創了新低，PTA成本及心態繼續受到重挫；季節性淡季疊加疫情的影響，下游需求繼續萎縮，在此壓力下，節后歸來，首日PTA期貨市場以跌停告終。接下來市場主要是消化疫情帶來的利空及對市場的修復。PTA市場雖出現反彈行情，但整體高度有限。隨后受到新冠疫情影響，下游聚酯及終端需求恢復不及預期，PTA面臨高庫存壓力下，市場延續偏弱格局。緊接著PTA市場迎來歷史性暴跌，主要受原油減產協議談崩，油價暴跌使得成本塌陷，PTA期貨價格跳空跌停，隨后的時間里，產油國新的減產方案未達成一致，油價持續暴跌對PTA市場帶來利空，PTA也開啟了暴跌且創新低的情況。

　　二季度市場持續偏弱，海外疫情利空需求

　　而進入4月份，產油國意向減產，油價止跌反彈，另外宏觀經濟利好提振，PTA市場窄幅反彈，但整體的力度有限。原油減產不及預期，以及4月22日，空頭涌入6月合約逼倉油價大跌，PTA市場再次跳空跌停，再次迎來3128元的低價。然而PTA自身基本面偏弱，供需矛盾日益突出，海外疫情對終端需求形成利空，PTA市場依舊不佳，不過進入5月份市場窄幅上行，外圍經濟重啟對需求預期改善疊加PTA工廠裝置檢修頻繁，供應量減少帶動PTA市場沖高，不過PTA庫存依舊高位，同時下游需求表現疲軟，市場缺乏實質性利好提振，觀望心態濃厚。隨著國內服裝紡織消費改善以及外貿訂單恢復預期下，需求有望回暖對價格形成支撐，但進入6月份原油價格震蕩下滑，成本端帶動PTA市場走弱。同時PTA工廠檢修裝置恢復，在傳統淡季下市場需求未見明顯改善，二季度末，恒力一套250萬噸新裝置投料，其中125萬噸已出合格品，供過于求的格局籠罩市場，心態略顯悲觀，市場延續區間震蕩為主。

　　2020年下半年PTA市場走勢展望

　　2020年上半年，PTA市場走勢可謂“驚心動魄”，疫情籠罩下的PTA市場創歷史新低。但進入下半年后，隨著疫情的緩解，PTA市場或將迎來一輪復蘇行情，但由于自身供需基本面依舊偏弱，市場價格上行動力不足。

　　從成本方面來看，金聯創認為，2020年下半年亞洲PX市場或將表現為底部震蕩，國際疫情依然制約終端需求，增加了市場的不確定性，另外下半年國內有兩套PX新裝置計劃投產，合計產能152 0173 3840萬噸/年，而國內大型PX裝置多為PX-PTA自用，整體供應量維持穩定，不過下半年下游PTA也有諸多新裝置投產，PX需求存在提升空間，另外PX長期虧損嚴重，國外PX開工率有望進一步下調，綜合來看，三季度市場或將震蕩整理，四季度尋找回暖機會。

　　從供需面看，上半年受疫情影響，需求端出現大幅度減少，國內PTA庫存維持偏高水平，盡管二季度出現需求端出現恢復，但整體力度依舊不及往年同期水平。隨著下半年新裝置投產集中，供應過剩的格局顯現，而下游聚酯季節性淡季，終端訂單情況不樂觀，整體來看，下半年PTA新裝置投產及需求疲軟或導致供需面失衡，但在原油市場回暖的帶動下，金九銀十PTA仍存一定的上升空間，四季度或存在偏弱震蕩格局。