近幾日在拋儲傳聞以及中美關系不確定性的影響下，鄭棉連續兩日陰線收跌，期價也出現了較大幅度的下跌，棉價的下跌使得現貨成交好轉，尤其在午盤鄭棉下跌后此前掛單的大量被成交，即使現貨成交好轉，但下游格局維系弱勢，外貿訂單恢復緩慢，市場淡季氣氛濃厚，紡企庫存增加。下游織廠訂單嚴重不足，不少織廠端午節放假增多，多以隨買隨用為主，預計在短期內鄭棉將延續弱勢。

　　【市場概況】

　　? ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ?6月23日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-303/噸，價差較上個交易日下跌7元/噸。

　　 ? ? ?截至6月23日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-555元/噸，價差較上一交易日維持不變，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?6月23日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差-127元/噸，價差較上個交易日下跌203元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2314元/噸，價差較上一交易日下跌51元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　? ? ??截至6月23日鄭棉倉單量21876張(約94萬噸)，較前一日減少313張(13459噸)，有效預報量為2327張(約10萬噸)，較前一日增加14張約(602噸)；倉單及有效預報總量共104萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價70.85美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價64.3美分/磅，巴西M到港價78.3美分/磅，外棉到港價較上一交易日均出現不同幅度的上漲，其中美棉上漲幅度*大，上漲1美分/磅。美國財政部長表示，可能在7月份通過新一輪的刺激方案，并且將重點放在就業上，新冠疫情使得美國的就業率由3.5%激增至14%，失業率的增加也能從側面反映出收入的減少，因而傳導到對消費需求的疲軟，此外美國棉花種植進度的加快，提升了供應充裕的擔憂，而棉花市場正面臨需求瓶頸的困境，對棉價形成了較大的壓力。昨日ICE期棉12合約，下長影小陰報收59.43美分/磅，期價較上一交易日下跌0.45美分/磅，持倉減少1314手至11.4萬手。從技術面來看，MACD綠柱放量。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標擬合金叉，期價探底但在布林中軌的支撐下小幅回升，顯示下方支撐較強，近期關注布林中軌一線支撐。

　　近幾日在拋儲傳聞以及中美關系不確定性的影響下，鄭棉連續兩日陰線收跌，期價也出現了較大幅度的下跌，棉價的下跌使得現貨成交好轉，尤其在午盤鄭棉下跌后此前掛單的大量被成交，即使現貨成交好轉，但下游格局維系弱勢，外貿訂單恢復緩慢，市場淡季氣氛濃厚，紡企庫存增加。下游織廠訂單嚴重不足，不少織廠端午節放假增多，多以隨買隨用為主，預計在短期內鄭棉將延續弱勢。

　　? ? ??昨日鄭棉09合約跳空低開，上長影小陰收盤，顯示上方壓力較大，午后收盤報11670元/噸，期價較上一交易日下跌60元/噸，持倉增加7044手，至39.7萬手。從技術面來看，MACD綠柱放量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉向下發散，技術指標目前處于弱勢，關注近期倉量變化。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區間11500-12000。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，建議未入場的短線交易者節前暫時觀望(僅供參考）