服裝行業整體萎靡，但體育服飾細分市場風景獨好，龍頭上市公司業績連續多年保持雙位數增長。專家指出，隨著市場競爭激烈，行業分化將加劇。

　　龍頭業績快速增長

　　安踏體育、李寧、特步國際和361度等體育服飾上市公司2019年凈利均實現雙位數增長，且呈現強者恒強的局面。

　　安踏體育2019年實現營業收入339.3億元，同比增長40.8%；歸母凈利潤為53.4億元，同比增長30.3%，大幅超出市場預期。公司在國內體育服飾市場的龍頭地位進一步鞏固。

　　李寧2019年實現營業收入152 0173 3840.7億元，同比增長32.0%；歸母凈利潤為14.99億元，同比增長109.6%。

　　特步國際2019年實現營業收入81.83億元，同比增長28%；歸母凈利潤為7.28億元，同比增長11%。公司表示，業績增長來自多品牌戰略的實施。2019年，特步國際宣布啟動多品牌戰略，年內連續收購4個運動品牌，形成多品牌戰略體系。

　　361度2019年實現營業收入56.3億元，同比增長8.6%；歸母凈利潤為4.3億元，同比增長42.4%。公司稱，2019年公司錨定和滿足消費者的喜好，積*與多項經典優質IP推出聯名產品，成功打造出一系列爆款，引起市場熱烈反響。

　　行業景氣度高

　　體育服飾上市公司業績快速增長與行業的高景氣度密不可分。受益于消費升級的大趨勢和全民健身運動的持續普及，體育服飾行業異軍突起，市場潛力巨大。

　　統計數據顯示，2013年-2018年，運動鞋服市場的復合年增長率達14.47%，2018年市場規模達2647.6億元。根據歐睿國際預測，運動鞋服市場未來五年的復合年增長率達10.42%，顯著高于服裝行業整體增速，2023年行業規模有望達到4346.46萬元。

　　開源證券指出，相對于歐美等發達國家和地區，國內運動鞋服市場滲透率較低，天花板尚遠，市場增長空間很大。

　　統計數據顯示，目前美國人均運動鞋服的總消費占鞋服總消費的比例超過30%，英國、德國、韓國、日本等該數據在20%-30%之間，而國內這一數據不足15%。

　　市場分化加劇

　　上市公司業績快速增長的同時，市場競爭日益激烈，行業分化不斷加劇。

　　安踏體育在2012年超越李寧坐上國內體育服飾品牌頭把交椅后，與第二梯隊的差距不斷拉大，龍頭地位不斷得到鞏固。截至2019年，安踏體育營收和凈利連續6年保持雙位數增長，凈利連續3年保持30%以上增長。

　　其他體育服飾品牌則調整戰略，避免在快速發展且競爭激烈的市場環境中掉隊。以李寧為例，近年來公司持續深化“單品牌、多品類、多渠道”的發展戰略，重新回到業績快速增長的軌道。

　　隨著實力的壯大，國內體育服飾品牌逐漸走向全球化競爭。以安踏體育為例，公司目前是僅次于耐克和阿迪達斯的全球第三大體育服飾公司。2019年公司完成了對亞瑪芬的收購，開啟全球化運營之路。今年年初，安踏提出亞瑪芬5個“10億歐元”的5年發展計劃。