國家發(fā)改委*近明確表示，各行各業(yè)應創(chuàng)造條件盡快實現(xiàn)全面復工，不同地區(qū)根據(jù)疫情情況確定復工復產(chǎn)時間，醫(yī)療領域、居民基本生活領域優(yōu)先復工復產(chǎn)。可見，每個行業(yè)的“復蘇”正在悄悄地有條不紊地進行著... ...

　　由于新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，節(jié)后國內(nèi)棉花期貨開盤大跌，隨后幾個交易日逐步反彈，現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定。下游企業(yè)延遲開工，產(chǎn)品報價現(xiàn)象較少。由于疫情對紡織產(chǎn)能及下游消費的負面影響難以估量，需謹慎看待修復性反彈過后的棉價走勢。

　　一、紡織企業(yè)延遲開工棉價目前企穩(wěn)

　　2月12日，國棉棉花3128B報價152 0173 3840元/噸，較前一日上漲7元/噸；鄭棉期貨主力合約收盤價13070元/噸，較前一日下跌55元/噸。

　　 ? ??目前，大多數(shù)紡織加工企業(yè)都延遲了開工，因為多地為防止疫情擴散，施行交通管制，員工返崗可能不及往年順暢，且到崗員工仍需要隔離觀察，加之物流運輸受到限制，開工后短期生產(chǎn)也難以恢復正常。傳統(tǒng)棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈開春旺季后延，訂單預期不樂觀，中下游采購需求或表現(xiàn)偏弱。這樣國內(nèi)棉價會受需求悲觀預期影響，結束節(jié)前慢漲的態(tài)勢轉而企穩(wěn)。

　　二、新疆棉輪入對棉市起到支撐作用

　　2月12日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸，實際成交2240噸，成交率32%。今日平均成交價格為13705元/噸，較上一成交日上漲6元/噸，*高成交價為13715元/噸，*低成交價為13615元/噸。其中內(nèi)地庫成交2040噸，成交承儲庫4家；新疆庫成交200噸，成交承儲庫1家。

　　春節(jié)前*后兩個交易日，儲備棉日輪入計劃數(shù)量有所提高，節(jié)后逐步大幅上調(diào)，截止目前，近日*高上調(diào)至18000噸，這有利于彌補部分市場短期需求的缺失，且利于穩(wěn)定市場情緒。因期貨價格偏低，基差銷售利潤較前期下滑，加工企業(yè)、貿(mào)易商等參與期貨點價交易的積*性減弱，相比較而言，交儲更具有價格優(yōu)勢。

　　另外，儲備棉輪入新規(guī)定為1月15日(含)以后成交的棉花交貨期限由“合同簽署后45日內(nèi)到庫并完成初驗”暫時調(diào)整為“合同簽署后75日內(nèi)到庫并完成初驗”，交儲期限有所放寬，在當下物流緊張的當口，緩解了交儲企業(yè)履行合同的壓力。新疆棉輪入日成交量上升，導致市場上可流通的棉花數(shù)量減少，同時成交均價對國內(nèi)棉價也起到了托底的作用。

　　三、國內(nèi)棉花長期或仍然偏緊

　　按照年產(chǎn)棉花600萬噸，年拋儲量100萬噸粗略計算，在只考慮1%關稅配額量89.4萬噸而不考慮滑準稅配額進口的情況下，本年度國內(nèi)棉花供應量為790萬噸，相較于年820萬噸的消費量存在30萬噸的供應缺口，當前1%關稅下以CotlookA指數(shù)來粗略計算外棉進口利潤持續(xù)徘徊在近幾年同期偏低的水平，近日滑準稅下進口利潤更是處于接近-1000元/噸的水平，將不利于棉花進口。

　　四、2020/2021年度預計國內(nèi)棉花產(chǎn)量將小幅下降

　　國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)的調(diào)查顯示，2020年我國棉花意向種植面積4587.5萬畝，同比下降4.3%，預測總產(chǎn)量為561.7萬噸，低于其*新預計的2019/2020年度的棉花產(chǎn)量584.3萬噸。

　　拋儲方面，截至去年9月底上輪拋儲結束，儲備棉余量預計結余175萬噸，后續(xù)可供拋儲的量相應減少。

　　棉花進口利潤方面，全球新季棉花和美棉豐產(chǎn)預期的利空在美棉盤面已經(jīng)有所消化，*近幾個月的USDA月度供需報告延續(xù)下調(diào)棉花產(chǎn)量估計的趨勢，對美棉有所提振，并且節(jié)前中美簽署了**階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，后續(xù)市場預期我國將依據(jù)協(xié)議和國內(nèi)需求情況增加對外棉尤其是美棉的采購，這也將支撐美棉期價走勢，進而利于內(nèi)外棉價差繼續(xù)保持偏弱態(tài)勢。

　　當前還不能確定此次新冠肺炎疫情對棉花需求的影響程度有多大，目前市場普遍對棉花需求偏悲觀，但后續(xù)隨著國家防控效果顯現(xiàn)和疫苗、藥物研發(fā)取得進展，疫情被控制和解除的概率較大，國內(nèi)需求將得到修復，棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)運營也將逐漸恢復常態(tài)，因此對棉花的需求不宜過分悲觀。

　　綜上所述，短期疫情擴散影響國內(nèi)棉花需求，棉價承壓，但疆棉輪入成交增量，長期來看，國內(nèi)供應仍偏緊，預計棉價將有止跌企穩(wěn)的可能。

　　*后考慮幾點影響棉花價格的因素：

　　1、疫情的持續(xù)時間將直接關系到棉花的內(nèi)需及進出口情況；

　　2、2019年以來*端天氣頻發(fā)，關注天氣情況對棉花價格的影響；

　　3、為應對突發(fā)事件，政府以及國際層面可能的導向對棉花市場的影響。