近日，華峰化學(xué)發(fā)布2021年三季報，報告期間，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為210.16億元和61.27億元，分別同比增長111.38%和393.61%。從單季度數(shù)據(jù)來看，2021年，公司的營收和歸母凈利潤逐季同比均翻番。
　　報告期間，公司業(yè)績的大幅增長主要得益于產(chǎn)品銷售單價的增長，公司盈利能力易受其主要產(chǎn)品氨綸、聚氨酯原液和己二酸的市場價格和需求影響。今年5月，公司曾發(fā)布定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過13.9萬股，募集資金總額不超過50億元，預(yù)計用于年產(chǎn)30萬噸差別化氨綸擴(kuò)建項目和115萬噸/年己二酸擴(kuò)建項目（六期）。但至8月，公司在定增預(yù)案修訂稿中，刪除了己二酸擴(kuò)建項目，并相應(yīng)向下調(diào)整募集資金至不超過28億元。

2021年前三季度業(yè)績成倍增長?

　　華峰化學(xué)主要從事氨綸纖維、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2021年上半年，氨綸、聚氨酯原液和己二酸產(chǎn)生收入所占的比例分別為47.64%，20.02%和18.55%。

　　2021前三季度，公司營收和歸母凈利潤同比超翻番，業(yè)績增速顯著。

　　此外，報告期間，公司產(chǎn)品銷售量價齊升，推動公司營收和毛利率顯著增長的重要原因。2021年上半年。公司氨綸產(chǎn)品實現(xiàn)收入61.43億元，銷售單價為5.48萬元/噸，較去年全年銷售單價提高逾九成，是公司產(chǎn)品中銷售單價增長*顯著的。

　　對華峰化學(xué)等行業(yè)內(nèi)公司而言，盈利能力的高低易受市場價格的波動影響。2021年以來，得益于市場價格和需求的上升，其他同行上市公司的毛利率走勢也呈上升趨勢。以氨綸為例，2021年上半年，三家同行公司的產(chǎn)品毛利率均顯著上升，華峰化學(xué)稱其相對較高的毛利率主要?dú)w因于規(guī)模效應(yīng)和更高的產(chǎn)品精細(xì)化程度。
定增擬籌資28億元擴(kuò)產(chǎn)氨綸
　　2021年8月，華峰化學(xué)發(fā)布定增預(yù)案修訂稿，擬募集資金不超過28億元，預(yù)計全部投向年產(chǎn)30萬噸差別化氨綸擴(kuò)建項目。根據(jù)2021年年初公司發(fā)布的對該項目的說明公告，項目的實施主體為公司控股子公司重慶氨綸，預(yù)計建設(shè)期為72個月，分三期實施，三期各自預(yù)計擴(kuò)建的產(chǎn)能分別為5萬噸/年，15萬噸/年和10萬噸/年。　　

　　截至8月31日，重慶氨綸投資建設(shè)的年產(chǎn)10萬噸差別化氨綸項目二期已經(jīng)進(jìn)入調(diào)試階段。公司擴(kuò)產(chǎn)氨綸產(chǎn)品的意圖明顯。
　　截至2020年末，華峰化學(xué)氨綸產(chǎn)品的設(shè)計產(chǎn)能為17.5萬噸，如擴(kuò)產(chǎn)項目投建達(dá)產(chǎn)，屆時公司氨綸產(chǎn)品的產(chǎn)能將大幅增長。當(dāng)期期末，公司氨綸的銷售量為20.71萬噸，生產(chǎn)量為20.36萬噸，產(chǎn)品達(dá)到滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，擴(kuò)產(chǎn)計劃具有一定合理性，但面對同比超翻番的產(chǎn)能擴(kuò)張，公司在定增預(yù)案中提到未來仍可能存在產(chǎn)能無法完全消化的風(fēng)險。
　　此外，氨綸行業(yè)中的同行上市公司也提出了同類產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)計劃，市場競爭可能加劇，公司擴(kuò)產(chǎn)項目的未來業(yè)績或?qū)⒊袎骸８鶕?jù)氨綸行業(yè)網(wǎng)站CCF統(tǒng)計，2021年行業(yè)整體新增氨綸產(chǎn)能達(dá)11萬噸，而2022年預(yù)計氨綸新增產(chǎn)能也在10萬噸以上，如果行業(yè)需求增速放緩，氨綸行業(yè)競爭可能加劇。