**部分 簡述

　　5月份，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游市場整體呈區(qū)間震蕩格局。上旬，國際原油價格維持堅挺，支撐市場心態(tài)。聚酯原料PTA和乙二醇企業(yè)裝置檢修較多，現(xiàn)貨流通收緊，支撐市場走勢偏強，成本面支撐下，聚酯市場維持整理。中旬開始，隨著聚酯原料市場的震蕩回調(diào)，缺乏成本支撐下，聚酯市場開始逐步走弱，而高成本壓力下，聚酯企業(yè)加工費壓縮明顯。終端織造開始進入需求淡季，織造開工負荷逐步回落，聚酯企業(yè)產(chǎn)銷趨淡，僅促銷日產(chǎn)銷放量，企業(yè)庫存壓力增大。

　　就環(huán)比幅度來看，5月份PX（CFR臺灣）環(huán)比漲4.16%、PTA環(huán)比漲3.12%、MEG環(huán)比跌1.78%、聚酯切片環(huán)比跌漲0.1%、聚酯瓶片環(huán)比跌1.54%、滌綸長絲環(huán)比跌0.08%、滌綸短纖環(huán)比漲0.1%。

　　第二部分 月份化纖各產(chǎn)品及上游原料漲跌情況和走勢分析

　　金聯(lián)創(chuàng)化纖產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測了7個化纖產(chǎn)品及原料的月度均價，5月份化纖產(chǎn)品月均價多數(shù)上漲，漲幅集中在0-4%，漲幅*大的是PX，漲4.16%，其次是PTA，漲3.12%，乙二醇、聚酯瓶片和滌絲月均價均出現(xiàn)小幅回落。

　　5月從化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品漲跌統(tǒng)計來看，月內(nèi)化纖產(chǎn)業(yè)鏈市場區(qū)間震蕩為主，其整體水平大幅超越去年同期價格，從同比數(shù)據(jù)可以看出，PX價格漲幅*大，月均價較去年同比上漲78.11%，其次是滌綸長絲，月均價較去年漲幅在49.4%，漲幅*小的是聚酯瓶片，僅上漲16.30%。

　　第三部分 化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品行情分析

　　PX：本月，亞洲PX市場區(qū)間震蕩，但整體表現(xiàn)偏弱，截至月底亞洲PX估報828美元/噸，F(xiàn)OB韓國846美元/噸，CFR臺灣/中國，較上月末走低31美元/噸。月初國內(nèi)市場因勞動節(jié)休市，亞洲PX市場相對穩(wěn)定，中上旬國際原油堅挺震蕩，大環(huán)境氣氛偏暖，特別是國外通貨膨脹背景下，大宗商品普遍上揚，但下旬開始，國際原油高位回落，連續(xù)三日大幅下挫，下游PTA及聚酯市場明顯轉(zhuǎn)弱，PTA生產(chǎn)虧損，對PX采購需求一般，國內(nèi)PX開工維持高位，供應略大于求，業(yè)者心態(tài)謹慎，持貨商報盤出現(xiàn)讓利，市場緩慢回落。月底中石化公布5月PX結(jié)算價在6490元/噸，較上月結(jié)算走高152 0173 3840元/噸。5月CFR臺灣/中國均價在864.70美元/噸，環(huán)比走高4.16%，同比走高78.11%，*低價出現(xiàn)在5月24日的833美元/噸，*高價出現(xiàn)在5月11日的884美元/噸。

　　PTA：本月，PTA現(xiàn)貨市場窄幅運行，整體成交情況一般。月初，國際原油市場高位震蕩，成本端對PTA價格支撐穩(wěn)固。PTA檢修裝置仍偏多，現(xiàn)貨流通貨源緊張，下游聚酯開工維持高位，剛性需求良好，PTA供需基本面偏暖，PTA市場偏強運行。12日華東主港貨報盤執(zhí)行2109合約減90元/噸，遞盤減95元/噸，商談圍繞4730-4780元/噸。中旬，國際原油市場震蕩回調(diào)，成本端對PTA價格支撐失勢。部分PTA檢修裝置升溫重啟，供應環(huán)比上升，但本月現(xiàn)貨貨源偏緊對價格仍存有一定支撐。下游聚酯工廠減產(chǎn)增加，終端紡織市場進入行業(yè)淡季，需求端表現(xiàn)一般，PTA供需基本面預期轉(zhuǎn)弱，PTA價格偏弱調(diào)整。20日華東主港現(xiàn)貨報盤執(zhí)行2109合約減85元/噸，遞盤減90元/噸，商談圍繞4550-4580元/噸。下旬，原油市場偏強震蕩，成本端對PTA價格形成利好。部分PTA裝置重啟出料，但主流大廠繼續(xù)減少合約供應量，供需累庫預期放緩。聚酯工廠減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，按需采購原料為主，下游產(chǎn)銷平淡，終端訂單缺乏實質(zhì)性利好提振，需求不佳一定程度上壓制PTA價格上行，PTA價格區(qū)間震蕩。28日華東主港現(xiàn)貨報盤執(zhí)行2109合約減45元/噸，遞盤減55-60元/噸，商談圍繞4630-4660元/噸。5月華東PTA市場均價在4660元/噸，環(huán)比漲3.12%，同比漲36.66%，*高價出現(xiàn)在7日的4840元/噸，*低價出現(xiàn)在14日的4500元/噸。

　　MEG：5月乙二醇市場偏強震蕩。節(jié)后歸來國際油價疊加煤炭價格持續(xù)上漲，成本支撐穩(wěn)固，各工藝路線利潤虧損增大打壓工廠開工積*性，乙二醇工廠進入集中檢修期，開工下降明顯，且新產(chǎn)能投產(chǎn)速度慢于市場預期，成本支撐強勁疊加市場做多氛圍推動乙二醇市場重心大幅上漲，下旬國際油價疊加煤炭價格回落，大宗商品表現(xiàn)不佳，新裝置即將投產(chǎn)，遠期供應壓力明確壓制市場情緒，下游及終端進入傳統(tǒng)消費淡季，產(chǎn)銷表現(xiàn)不佳，庫存壓力較大，開工負荷下降，然港口發(fā)貨順暢，到港貨源縮量，庫存維持低位，現(xiàn)貨流通偏緊對市場仍有一定支撐，強現(xiàn)實弱預期下乙二醇市場重心震蕩整理。至28日收盤時在4960-4970元/噸附近商談。

　　聚酯瓶片：本月，國內(nèi)瓶級PET市場整體呈穩(wěn)中走弱趨勢。上旬，瓶級PET市場維持窄幅震蕩。國際原油價格走高，聚酯原料PTA市場持續(xù)走強，成本推動增強。瓶片廠家集中訂單發(fā)貨為主，廠家現(xiàn)貨資源緊張，庫存壓力較小，廠家報盤隨之小幅上推，而經(jīng)銷商報盤維持低位，市場整體拉漲幅度較小，市場價格維持在6400-6600元/噸之間。中下旬開始，瓶級PET市場窄幅走弱。聚酯原料PTA和乙二醇市場回調(diào)，成本支撐減弱。近期瓶片廠家新訂單跟進放緩，廠家適當降價出貨，市場低價成交放量，經(jīng)銷商降價促銷力度加大，至月底，市場重心逐步回落至6200-6450元/噸左右。月內(nèi)下游需求維持弱勢，市場交投清淡，對市場形成拖累。下游大廠維持剛需補貨為主。截止5月31日，5月華東地區(qū)瓶級PET市場均價在6401元/噸，環(huán)比跌1.54%，同比漲16.30%，*高價出現(xiàn)在5月13日的6700元/噸，*低價出現(xiàn)在5月24日的6100元/噸。

　　聚酯切片：5月份，聚酯切片市場呈弱勢震蕩走勢，場內(nèi)成交重心震蕩走低。5月上旬，適逢假期國際原油市場窄幅上行，聚酯原料PTA及乙二醇價格走勢偏強震蕩，成本支撐作用穩(wěn)固，聚酯切片企業(yè)報價窄幅拉漲，然下游廠家備貨積*性不高，市場整體成交表現(xiàn)一般。月中旬，國際原油小幅走跌，原料PTA及乙二醇價格偏弱震蕩，成本推動作用減弱，聚酯切片工廠報盤震蕩下調(diào)，下游工廠成交重心走低，市場產(chǎn)銷表現(xiàn)偏清淡。至月末，國際原油價格震蕩偏強，然聚酯原料PTA價格走勢偏震蕩，成本支撐作用一般，切片企業(yè)報盤多維持穩(wěn)定，下游工廠多按需購貨，場內(nèi)交投表現(xiàn)一般。至月底，華東市場價格為5900-6000元/噸，月內(nèi)漲100元/噸。截止5月31日，切片市場均價在5980元/噸，環(huán)比上漲0.1%，同比上漲28.13%，*高價出現(xiàn)在5月8日的6100元/噸，*低價出現(xiàn)在5月3日的5800元/噸。

　　滌綸短纖：本月滌綸短纖市場震蕩偏弱運行。五一節(jié)后，滌綸短纖市場受原油上漲帶動，廠家報價普遍上調(diào)100-200元/噸，但相比節(jié)前的備貨情況，放量仍不明顯，僅局部產(chǎn)銷略有放量，廠家?guī)齑嬉渤霈F(xiàn)增加，并在現(xiàn)金流不斷壓縮下，5月部分廠家出現(xiàn)減產(chǎn)情況，商談價格基本維持。但由于持續(xù)的產(chǎn)銷不佳下，月中開始滌綸短纖市場呈現(xiàn)弱勢調(diào)整走勢，整體成交重心向下，多商談優(yōu)惠促銷為主，整體幅度在200-300元/噸左右，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)近期低位。而在滌短期貨受整個商品大跌影響下也出現(xiàn)下砸，成交基差略走強，在貼水07合約200-250元/噸。臨近月底，由于滌短行業(yè)利潤大幅壓縮，工廠報價相對穩(wěn)定，且雙原料價格上漲影響下，實際商談優(yōu)惠幅度出現(xiàn)縮減，整體價格重心維持震蕩調(diào)整為主。

　　滌綸長絲：5月，滌綸長絲市場呈整體震蕩整理走勢。月初，假期結(jié)束，主流工廠降價促銷，下游接貨積*性高，產(chǎn)銷順暢，隨后幾日，工廠價格回落暫穩(wěn)為主，近期工廠裝置減產(chǎn)，但庫存壓力不大，市場成交氛圍清淡。月中，滌綸長絲工廠庫存小幅上漲。盡管期間滌綸長絲工廠以促代銷，但其他時間出貨不佳，下游剛需備貨，整體需求有限，導致滌綸長絲市場產(chǎn)銷持續(xù)清淡。月末，原油市場震蕩上行，原料市場偏強震蕩，成本端支撐尚可，滌絲工廠延續(xù)優(yōu)惠促銷出貨，優(yōu)惠力度加大，工廠積*出貨釋放部分庫存，但下游需求表現(xiàn)疲軟，觀望情緒濃厚，場內(nèi)低價貨源成交為主，市場重心下挫。本月除促銷日產(chǎn)銷較好外，其他時間銷售均乏力。截止月底，華東滌綸長絲POY市場均價在7403元/噸，環(huán)比跌0.08%，同比漲49.4%，*高價出現(xiàn)在5月8日的7550元/噸，*低價出現(xiàn)在28日的7000元/噸。

　　第四部分 預測及展望

　　金聯(lián)創(chuàng)預測，6月份聚酯產(chǎn)業(yè)鏈市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩整理格局。下月國際原油維持強勢，聚酯原料PTA部分工廠仍有檢修計劃，市場或維持窄幅震蕩，乙二醇市場多空分歧較大，市場或維持震蕩，成本面對市場支撐穩(wěn)固。下月聚酯多家企業(yè)仍有檢修計劃，而整體開工負荷高位，終端紡織淡季影響下，企業(yè)新訂單減少，織造開工下降，整體需求維持弱勢。綜合來看，高成本支撐下，下月聚酯產(chǎn)業(yè)鏈市場仍以震蕩趨勢為主。以下為針對各產(chǎn)品的后市展望：

　　PX：金聯(lián)創(chuàng)預計下月PX市場震蕩整理，原油強勢，大環(huán)境整體偏暖，但PX自身面來看，供應壓力逐漸增加，國內(nèi)無裝置檢修計劃，而下游PTA依然維持虧損狀態(tài)，PX需求難提升，商家心態(tài)謹慎，綜合來看，預計6月PX市場震蕩整理為主。

　　PTA：金聯(lián)創(chuàng)預計6月份PTA市場或窄幅震蕩。就目前市場來看，當前PTA加工費有所恢復，但部分PTA工廠仍有檢修計劃，供應量預期壓力不大。而需求方面，聚酯端開工維持在高位，對PTA的需求帶來支撐。不過織造開工率走弱，訂單狀況沒有明顯好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)淡季下，PTA市場成交情況不佳，短期內(nèi)多跟隨成本端變化，維持窄幅震蕩格局偏大。

　　MEG：預計6月份乙二醇市場或維持震蕩格局。從宏觀層面來看，隨著全球疫情情況得到一定緩解，市場對于需求復蘇持樂觀態(tài)度，國際油價或仍有上行空間。從基本面來看，部分前期檢修裝置重啟，新裝置逐漸投產(chǎn)，進口增量預期下港口累庫預期較強，然短期內(nèi)港口庫存維持低位，現(xiàn)貨流通偏緊對市場仍有支撐，然下游聚酯端仍處于傳統(tǒng)消費淡季，產(chǎn)銷持續(xù)清淡，庫存壓力較大，需求表現(xiàn)一般。短期內(nèi)市場多空分歧較大，預計后續(xù)乙二醇市場或維持震蕩格局。

　　聚酯PET：金聯(lián)創(chuàng)預計6月份，聚酯PET市場或穩(wěn)中偏弱運行。供應面來看，本月多家聚酯切片工廠裝置檢修或減產(chǎn)，但開工率仍處高位，聚酯PET工廠庫存壓力不減。需求面來看，6 月份下游處于傳統(tǒng)消費淡季行情，下游及終端織造企業(yè)新增訂單數(shù)量或明顯減少，加之國外疫情影響下，新增訂單不確定性仍大，預計6月份下游需求或整體一般。綜合來看，市場供應壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，由此預計6月份聚酯PET市場或穩(wěn)中偏弱運行，后續(xù)應密切關(guān)注國際原油走勢及上游原料市場走勢。

　　滌綸纖維：金聯(lián)創(chuàng)預計，6月滌綸纖維市場將區(qū)間震蕩為主。部分PTA工廠仍有檢修計劃，但傳統(tǒng)淡季下，PTA市場成交情況不佳，短期內(nèi)多跟隨成本端變化，維持窄幅震蕩格局偏大。滌綸纖維工廠在6月仍有裝置有檢修計劃，故整體供應壓力尚可，暫無累庫風險。再加上下游織造工廠開工保持尚可，故6月滌綸纖維市場價格暫無較大波動空間，維持震蕩調(diào)整為主。