百麗凈利潤增速放緩至4.43%、達(dá)芙妮凈利率預(yù)期跌至低單位數(shù)、星期六[4.01% 資金 研報]和千百度凈利潤跌幅雙雙超過20%.隨著四大上市公司上周2013年基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)的出爐，女鞋行業(yè)從2012年的“盛夏”直接“入秋”的煎熬被進(jìn)一步放大。

　　2013年，女鞋行業(yè)集體進(jìn)入了營收、利潤增速放緩的通道；同時2012年大舉開店的盛景不再，取而代之的是謹(jǐn)慎擴(kuò)張甚至是大舉關(guān)店。

　　經(jīng)歷過前面幾年的“急行軍”之后，女鞋行業(yè)過去依靠門店大擴(kuò)張占地盤這種粗獷的發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼。如何轉(zhuǎn)型升級這個命題已經(jīng)迫在眉睫。

　　門店高速擴(kuò)張不再

　　鞋業(yè)前幾年高速膨脹的好日子已經(jīng)不再了。這從兩家龍頭企業(yè)身上已經(jīng)可見一斑。百麗的營收和凈利潤分別為362 .49億和44 .9億，雖然有著10 .32%和3.2%的增長，扭轉(zhuǎn)了上半年凈利潤下滑的局面，但是百麗鞋類業(yè)務(wù)增長大不如前，5.9%的收入增長較上半年的6 .8%進(jìn)一步放緩。

　　而達(dá)芙妮的情況還要糟糕一些。其僅預(yù)期營收與2012年平衡，而凈利預(yù)期會有顯著下跌，凈利潤率僅有低單位數(shù)。2012年，達(dá)芙妮營收增長2 2 .8 %至1 0 5億港元，同比增22.8%；凈利9.5億港元，凈利潤率為9 .05%.而作為第二梯隊的星期六鞋業(yè)和千百度，凈利潤跌幅更雙雙逼近30%.

　　值得關(guān)注的是，過去幾年女鞋企業(yè)營收體量的迅速膨脹有著瘋狂的擴(kuò)張的推動。而當(dāng)前其營收增長回落，背后一個重要原因則是門店擴(kuò)張速度的回落。

　　作為龍頭的百麗，雖然其去年門店增加了1039家，但是相對于2012年的2614家速度已經(jīng)放慢了一半。千百度2012年新增門店為418家，但是2013年也回落到120家。

　　不過達(dá)芙妮的門店數(shù)去年卻反常地不增反降，去年其門店數(shù)減少了50家。而2012年其門店增加高達(dá)767家。事實上，前三季度，達(dá)芙妮的門店基本還呈現(xiàn)擴(kuò)張狀態(tài)，其凈增加門店156 0190 2607家。然而到第四季度，達(dá)芙妮卻大舉關(guān)閉直營店。該季度，達(dá)芙妮直營店減少了222家，加盟店也減少了23家。

　　造成這樣一種現(xiàn)狀一個zui主要的原因在于零售渠道的變革已經(jīng)在悄然加速，隨著新興購物中心的不斷涌現(xiàn)以及電商的蓬勃發(fā)展，鞋業(yè)一直倚重的百貨商城渠道的人流已經(jīng)遭遇到分流。這是行業(yè)普遍提及的共同原因。隨著門店擴(kuò)張速度由快轉(zhuǎn)慢，問題被放大了。

　　中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤認(rèn)為，這還與2012年各大鞋企在線下的粗放式擴(kuò)張有關(guān)。目前線上渠道發(fā)展態(tài)勢良好，而多數(shù)線下門店已經(jīng)淪為消費(fèi)者的“試鞋間”，在此情況下大舉進(jìn)行線下門店擴(kuò)張與市場發(fā)展趨勢有一定背離。

　　百麗在年報中坦承，百貨商場渠道本身，由于過去幾年的快速擴(kuò)張，客觀存在新店效率不高、老店客流稀釋的困難，需要一定時間的培養(yǎng)和消化。

　　網(wǎng)上渠道爭奪戰(zhàn)大幕拉開

　　過往由門店急擴(kuò)帶來銷售額快速增長的模式已經(jīng)被打斷了，2014年行業(yè)的增長動力何以為繼？在財報會上，百麗首席執(zhí)行官盛百椒指出，百麗整體銷售增長放緩并非周期[1.85%]性問題，而是結(jié)構(gòu)性問題，目前zui大的考驗在于如何適應(yīng)及發(fā)展新渠道。

　　在整體增速受困的背景下，每家企業(yè)在電商的增長上都是異軍突起。星期六鞋業(yè)線上銷售的體量從2011年的2722.5萬元迅速增加到2012年的1 .07億元，占其2012年總營收的6.82%，這讓其在去年12月決定成立電子商務(wù)公司運(yùn)作線上銷售業(yè)務(wù)。而千百度在2013年半年報中也提及，將與第三方合作，設(shè)立產(chǎn)品網(wǎng)上銷售平臺。而2013財年百麗旗下的優(yōu)購及百麗電商營收達(dá)到11億元，雖然在公司總營收的占比仍低于5%，但是同比增長達(dá)50%.

　　熊曉坤認(rèn)為，企業(yè)獲得新增盈利點應(yīng)該在渠道和產(chǎn)品品類上有所突破。2014年的行業(yè)發(fā)展趨勢將是各大鞋企爭奪網(wǎng)上渠道，積*進(jìn)行O 2O模式發(fā)展。

　　雖然大家都在著力發(fā)展電子商務(wù)，但是電子商務(wù)對鞋類企業(yè)而言或者也是一塊硬骨頭。作為較早布局電商的百麗，其電商之路也并不是很順暢。百麗是天貓的首批入駐商家，隨后百麗在進(jìn)行在線分銷的同時就建立了銷售百麗旗下品牌商品的獨立B 2C淘秀網(wǎng)。而2011年7月，百麗投資打造獨立鞋服類B 2C優(yōu)購網(wǎng)上鞋城（優(yōu)購時尚商城的前身）。此后，這一平臺躋身鞋類B2C前三，其后優(yōu)購更名為優(yōu)購時尚商城，同時引入一些國際一線品牌將業(yè)務(wù)拓展到服飾品類。

　　至于電商的具體盈利情況，百麗并沒有披露。但在2013年披露半年報時，百麗曾表示，上半年減虧30%-40%，預(yù)計未來1-2年可扭轉(zhuǎn)虧損局面。而去年，百麗cm o（首席營銷官）徐雷、**副總裁謝云立、coo（首席運(yùn)營官）張小軍先后離職，高管的流失也恰恰反映了中國傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)平臺商的“陣痛”所在。

　　百麗提早布局成績尚未盡如人意，這讓后繼者不免壓力大增。據(jù)星期六2013年的半年報顯示，2 0 1 3年上半年其網(wǎng)絡(luò)銷售實現(xiàn)6 5 7 8 .8 5萬 元 ，同 比 雖 然 增 長103.75%，但是毛利率僅為25.65%，同比下滑4 .2%.而其主要產(chǎn)品的毛利雖然下滑了2 .84%，但是也有46 .41%.這意味著星期六的網(wǎng)絡(luò)銷售以更大的折扣換來銷售的增長。星期六也表示，網(wǎng)絡(luò)銷售為其擴(kuò)大市場占有率、合理清理庫存、改善庫存結(jié)構(gòu)發(fā)揮了重要作用。截至2013年6月30日，其存貨高達(dá)10 .79億元。

　　熊曉坤認(rèn)為，企業(yè)獲得新增盈利點應(yīng)該在渠道和產(chǎn)品品類上有所突破。其一要積*擴(kuò)展線上渠道，線上渠道對企業(yè)消化過季庫存有重要推動作用；其二需考慮增加鞋類品種，比如向童鞋延伸。此外，還可通過增強(qiáng)銷售人員的專業(yè)搭配知識，提高服務(wù)水平吸引消費(fèi)者。

　　今年仍有大片關(guān)店潮

　　2013年市場的低迷在2014年或仍會持續(xù)。“大量線下門店的建立將加劇市場供給量，同時提高運(yùn)營成本，不利于企業(yè)在低迷的市場環(huán)境中快速發(fā)展，2014年仍會有大片的關(guān)店潮。”一位行業(yè)人士對南都記者表示。

　　百麗也有意控制門店增長的速度。“未來兩三年集團(tuán)希望可以保持與2013年類似的開店速度。”百麗在財報中表示。

　　熊曉坤認(rèn)為，關(guān)閉盈利能力不強(qiáng)的線下門店有利于企業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從長遠(yuǎn)看對企業(yè)有利。“隨著門店數(shù)量的減少，單店規(guī)模將趨于擴(kuò)大工廠店、旗艦店將出現(xiàn)增加。”

　　而這樣一種趨勢在比鞋業(yè)早一步進(jìn)入調(diào)整其的服裝行業(yè)已經(jīng)不少見。比如361度去年已經(jīng)有做綜合店的試水。而南都記者了解到，有著歐時力、FIVEPLU S等多個服裝知名品牌的赫基集團(tuán)的綜合店更是開進(jìn)了太古匯。

　　百麗在財報中也提及，針對購物中心渠道，將度身打造多品牌店鋪格局，以較大的空間有效分?jǐn)傋饨鸷拓S富商品的選擇（中國鞋網(wǎng)-zui權(quán)威zui專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：鞋服名品網(wǎng) 全球時尚品牌網(wǎng)）