泰亞鞋業(yè)股份有限公司公告宣布,擬將募投項目“年產(chǎn)2000萬雙運動鞋鞋底項目”的部分閑置募集資金人民幣4000萬元暫時用于補充流動資金,使用期限自董事會審議批準該議案之日起不超過六個月,到期公司將以自有資金歸還到募集資金專用賬戶。
本次使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金預計可節(jié)約財務(wù)費用56萬元(按半年期貸款利率與半年期定期存款利率計算),到期公司將以自有資金歸還到公司募集資金專用賬戶,不會變相改變募集資金用途。
募集資金原計劃用于兩大項目
泰亞股份于2010年12月7日在深交所掛牌上市,首次公開發(fā)行人民幣普通股2210萬股,發(fā)行后總股本8840萬股,每股發(fā)行價20元。公司總部位于泉州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)清濛園區(qū)內(nèi),主營業(yè)務(wù)為運動鞋鞋底的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,主要產(chǎn)品為EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底和鞋底配件。
2011年前三季度,其營業(yè)收入為2.98億元,同比增長18.06%;毛利率為22.27%,同比下降0.86個百分點;銷售費用率為0.72%,同比提升0.04個百分點;管理費用率為6.93%,同比下降0.13個百分點;歸屬母公司凈利潤為3406.03萬元,同比增長23.01%;實現(xiàn)基本每股收益0.39元。
依據(jù)此前公告,泰亞股份首次公開發(fā)行股票計劃募集資金為人民幣156 0190 2607.98萬元,計劃投入兩個項目。一是年產(chǎn)2000萬雙運動鞋鞋底項目,計劃投資金額為13169.98萬元,置換前期已投入資金489.6萬元,至2011年年底并未新投入資金,預計到2012年上半年需要使用的資金為5000萬元。另一個項目為技術(shù)中心擴建項目,計劃投資金額為1855萬元,置換前期并未投入,至2011年年底新投入47.98萬元,預計到2012年上半年需要使用的資金為900萬元。
實際上,首次公開發(fā)行募集資金總額為44200萬元,扣除發(fā)行費用3374.98萬元,實際募集資金凈額為人民幣40825.02萬元,超額募集資金人民幣25800.04萬元。這些資金相繼用于以下用途:使用超募資金11800萬元償還銀行貸款及使用超募資金4000萬元永久性補充流動資金;2011年,又使用剩余的超募資金10000.04萬元投資安踏工業(yè)園“2000萬雙運動鞋鞋底項目”。截至2011年12月31日,安慶工業(yè)園年產(chǎn)2000萬雙運動鞋鞋底項目(超募)新投入1062.94萬元,預計到2012年上半年需要使用的資金為9000萬元。
但近期,由于流動資金緊張,公司擬將募投項目“年產(chǎn)2000萬雙運動鞋鞋底項目”的部分閑置募集資金人民幣4000萬元暫時用于補充流動資金。
補充資金加速推進戶外鞋品牌
這一次補充流動資金,泰亞股份給出的理由是,“為了充分提高公司的資金使用效率,降低財務(wù)費用,以及因公司投資戶外運動品牌項目、募投項目之一‘年產(chǎn)2000萬雙運動鞋鞋底項目’建設(shè)用地因置換新增土地出讓金導致流動資金不足。
其實,*主要的應該是自去年以來的高調(diào)新動作———“投資戶外運動品牌項目”。作為國內(nèi)運動鞋底生產(chǎn)龍頭企業(yè),這家以鞋底為主營產(chǎn)品的企業(yè)是晉江一批知名鞋品牌的合作企業(yè),它每年推出的鞋底產(chǎn)品款式多達百余種、擁有多項專利及非專利技術(shù),滿足著包括安踏、特步、361°、鴻星爾克、德爾惠等眾多知名運動品牌的制鞋需要。但從去年開始,它不安心于只從事鞋底生產(chǎn)與供應,高調(diào)斥資進軍成品鞋領(lǐng)域,推出自己的戶外鞋品牌。
2011年7月份,它投資3000萬元成立全資子公司廈門市瑞行電子商務(wù)有限公司,創(chuàng)立戶外運動品牌“RAX”,利用公司自主生產(chǎn)鞋底,整鞋委外專業(yè)加工的模式,首次成功產(chǎn)出自主品牌成鞋產(chǎn)品,并通過網(wǎng)絡(luò)渠道推向市場。2011年12月1日,泰亞股份的自主戶外運動品牌“RAX”的網(wǎng)絡(luò)銷售全面啟動。
在市場定位上,泰亞股份避開市場飽和、競爭激烈的“休閑鞋”市場和消費頻率不高的“專業(yè)戶外鞋”,將RAX定位為“休閑型戶外”產(chǎn)品。它鎖定18-45歲的、熱愛休閑旅游的小康家庭,把喜歡休閑時尚戶外運動的城市白領(lǐng)、時尚青年、大學生作為核心人群。
據(jù)此前可行性報告,品牌整體前期投資估算為4649.88萬元,其中軟、硬件等設(shè)施費用638萬元,流動資金4011.88萬元。投資資金來源于泰亞股份將流動資金3000萬元以資本金投入的方式新設(shè)全資子公司。隨著經(jīng)營規(guī)模的逐漸擴大,后續(xù)流動資金的補充由子公司自籌取得。
泰亞鞋業(yè)表示,子公司廈門瑞行電子商務(wù)有限公司集研戶外體育用品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體,將發(fā)揮泰亞股份產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢、資金、成本等優(yōu)勢,以現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)平臺和呼叫中心為服務(wù)核心,附以體驗店讓顧客感受、試穿,以戶外運動鞋為主要產(chǎn)品,其他不同范疇的戶外用品配合整體品牌路線,構(gòu)建一個全面的*具市場潛力戶外品牌。產(chǎn)品全部通過網(wǎng)絡(luò)銷售,一方面考慮到國內(nèi)戶外商品網(wǎng)購市場的快速增長,未來市場空間巨大;另一方面,網(wǎng)絡(luò)銷售可以省去實體店選址、裝潢、人員管理、存貨周轉(zhuǎn)等諸多問題,大大節(jié)約銷售成本,降低投資風險。
泰亞鞋業(yè)還指出,公司作為一線的鞋底生產(chǎn)研發(fā)企業(yè),為保持**地位,除了在品牌的打造方面力求增值外,產(chǎn)品技術(shù)、質(zhì)量等方面也在力求提高。只有注重產(chǎn)業(yè)升級、研發(fā)設(shè)計的創(chuàng)新,才能在市場中保持強大的競爭力。該項目的實施,有利于進一步提高公司的贏利能力和水平,實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。
據(jù)公司預測,本項目實施后,預計到第五年可達到銷售收入2.69億元,實現(xiàn)利潤總額4357萬元,實現(xiàn)凈利潤3267萬元,銷售凈利率為12.14%。
券商機構(gòu)看好其線上銷售模式
可以發(fā)現(xiàn),泰亞股份依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,選中了戶外鞋這樣一個既能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢、又具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
中國戶外用品消費2000年之后開始起步,2005年之后迎來爆發(fā)增長。根據(jù)中國紡織品商業(yè)協(xié)會戶外用品分會(COCA)的統(tǒng)計:2000-2009年,中國戶外用品市場零售額和出貨總額年均復合增幅分別為47.5%和48.4%,至2009年零售總額達到48.5億元。2009年國內(nèi)市場共有戶外品牌473個,較2008年增長13.98%,其中國內(nèi)品牌為187個,增長23.84%,國外品牌286個,增長了8.33%。品牌數(shù)量總體保持持續(xù)上升趨勢。另外從產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來看,產(chǎn)品集中度較高,服裝類產(chǎn)品占*大銷售比重,其次是鞋類,再次是背包類,這三類產(chǎn)品的銷售額占全行業(yè)年度銷售額85%以上。
一個實際情況是,近年來越來越多的人開始重視體育運動、回歸自然旅游等有益身心健康的活動,追求休閑化、個性化,追求強身健體,娛樂身心。以目前中國戶外用品較低的消費規(guī)模判斷,居民收入進一步提升、城市化進程不斷推進,無疑將繼續(xù)推動中國戶外用品消費增長,未來3-5年有望保持此前爆發(fā)增長趨勢。但相對于其他行業(yè),戶外運動市場尚未有**強勢的領(lǐng)導品牌出現(xiàn),即使如探路者之類的上市公司,其所占的市場份額也相對有限,而且主要集中在線下市場。基于線上線下的渠道矛盾,在電子商務(wù)平臺上,戶外品牌在互聯(lián)網(wǎng)上主要以銷售庫存為主,這給作為新創(chuàng)品牌創(chuàng)造了機會。
對此中信證券研究員李鑫、鞠興海分析指出,由公司自主生產(chǎn)鞋底,整鞋外發(fā)其他企業(yè)加工,再通過電子商務(wù)渠道實現(xiàn)銷售,此舉是公司從生產(chǎn)商向零售商轉(zhuǎn)型的初步嘗試,前景可憧憬,但不確定性也較多,短期對業(yè)績貢獻有限,2-3年內(nèi)業(yè)績增長動力仍來自生產(chǎn)業(yè)務(wù)。加工制造型企業(yè)向品牌零售型轉(zhuǎn)型,需要在品牌、設(shè)計、渠道以及供應鏈管理等環(huán)節(jié)上實現(xiàn)突破,其中難度*大在于渠道拓展、店鋪管理等線下零售運營環(huán)節(jié),公司采用線上運作方式正好避開了線下零售經(jīng)驗不足的短板。同時,目前排名靠前的戶外品牌企業(yè)大多以線下零售渠道為主,在發(fā)展線上業(yè)務(wù)時會因為線上、線下銷售體系沖突問題而受到制約,這也為公司品牌發(fā)展留出空間。2011年至今,公司產(chǎn)能利用率保持在90%以上。核心客戶2011年4季度訂貨會數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁,鞋類訂貨量增幅多在雙位數(shù),部分運動品牌的渠道調(diào)整和銷售波動對公司實際生產(chǎn)影響不大。需求預期向好的前提下,公司業(yè)績提速增長動力主要來自新增產(chǎn)能的穩(wěn)步釋放。維持2011/2012/2013年EPS預測0.62/0.91/1.23元,維持“持有”評級。
華泰聯(lián)合證券程遠指出,預計公司2011年全年收入增幅20%左右。公司2011年第三季度收入同比增長 36.64%,一方面是由于原材料價格上漲使得產(chǎn)品銷售價格相應調(diào)高,另一方面因為子公司晉江泰亞在2011年上半年替換部分PU鞋底生產(chǎn)線來生產(chǎn)價格較高的 PH鞋底,從而提高了銷售額。由于受產(chǎn)能限制,公司收入增長主要依賴于價格提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司籌劃的品牌戶外鞋的項目已如期進展,由于這是公司首次嘗試品牌運營,因而采取風險較小的網(wǎng)絡(luò)運營方式,作為對未來開拓新的利潤增長點的嘗試。