以美國和中國為中心,制造業(yè)的景氣度正在回升。從顯示制造業(yè)景氣度的指數(PMI)來看,繼美國之后,中國也回到了50的榮枯線上方,全球整體的指數在去年12月時隔7個月重回50以上。其原因在于美國新車銷售堅挺、中國基礎設施投資加快以及全球高科技產品的去庫存化告一段落。不過,世界銀行指出,世界經濟復蘇“仍然脆弱”。從整體來看,景氣度仍然不盡相同。前景仍然充滿不確定性。
英國金融信息公司Markit Group與美國摩根大通銀行聯合發(fā)布的數據顯示,全球制造業(yè)采購經理人指數(PMI)去年12月為50.2,連續(xù)4個月出現改善,時隔7個月重返50上方(高于50表明制造業(yè)活動擴張,低于50則表明制造業(yè)活動萎縮)。該指數是以制造業(yè)的采購經理人為對象,對生產、就業(yè)和訂單等的動態(tài)進行調查后而得出的。在判斷世界經濟動態(tài)方面,該指標備受關注。在作為全球增長引擎的美國,由美國供應管理協會(ISM)發(fā)布、自夏季起明顯惡化的制造業(yè)景氣指數在12月為50.7,時隔2個月重回50的榮枯線以上。
由于歷史性低貸款利率和金融危機后減少購車帶來的反向作用,美國新車銷售創(chuàng)出了5年來的*好水平。美國通用汽車旗下位于田納西州南部的Springhill工廠已經重新啟用2009年陷入破產時停用的設備。主力SUV工廠已經開始滿負荷生產。美國福特汽車等也在主力基地開始24小時生產。各汽車廠商的工廠開工率基本已經超過9成。雖然整體來看疲軟行業(yè)仍然很多,但由于住房市場曙光初現和因“頁巖氣革命”而獲利豐厚的能源相關行業(yè)表現強勁,制造業(yè)已經呈現出積*態(tài)勢。
而中國,匯豐銀行發(fā)布的制造業(yè)采購經理人指數在12月為51.5,比上月上升了1個百分點。為了刺激經濟,中國政府加快了基礎設施投資項目的審批,在這樣的背景下,鋼鐵廠商等由于看好需求增長,已經開始擴大生產。雖然有觀點擔心這將導致產能過剩,但確實目前的景氣度得到了改善。自夏季起呈現緩慢改善態(tài)勢的韓國和臺灣的PMI在12月也時隔7個月重回50上方。有觀點認為,“高科技產品的去庫存化在世界范圍內已經接近尾聲”。
不過,環(huán)顧全球數據可以發(fā)現,改善的程度仍然大不相同。歐元區(qū)的PMI在12月已經復蘇至9個月以來的*高水平,但依然位于50的榮枯線以下。由于歐洲中央銀行(ECB)積*向市場注入流動性,金融市場已經趨穩(wěn),但企業(yè)的心理并未大幅改善。德國西門子的銷售額在美國和中國等市場將增長1成左右,而在歐洲則仍然低迷。西門子 CEO 羅旭德說:“企業(yè)投資和公共投資仍然欠缺強勁勢頭”。
日本的PMI在12月為45,相比上月的46.5下了1.5個百分點。連續(xù)3個月出現下滑,創(chuàng)出了3年零8個月以來的新低,疲軟態(tài)勢非常明顯。來自中國的訂單減少等因素對此產生了消*影響。
雖然制造業(yè)的行業(yè)景氣度出現了好轉跡象,但前景也面臨諸多負面因素。巴克萊資本銀行的分析師Julian Callow認為“全球生產活動近期仍然看不到從急劇減速中復蘇的跡象”。在美國,圍繞提高債務上限的朝野政黨對立在今年春季必然激化。在充滿不確實性的狀態(tài)下,企業(yè)或將持續(xù)抑制用工和設備投資。
再看中國,作為消*因素,外需的不穩(wěn)也將持續(xù)發(fā)酵。中小企業(yè)的景氣度也持續(xù)位于50下方,經濟回暖的范圍仍然有限。此外,供應過剩等結構性問題依然未得到解決。另一方面,北京等大城市的房地產投資再次呈現過熱態(tài)勢。如果在經濟復蘇的腳步趨穩(wěn)之前就出現泡沫風險,那么貨幣政策等的抉擇有可能更加困難。