哪個行業的出口改善更顯著？從二季度出口 規模同比增速來看，車船等運輸設備、雜項產品、化工產品、塑料和橡膠、紙制品、皮毛制品、機電音像設備（含家電等）同比增長較快；但應注意二季度勞動密集型產品邊際改善快于機電產品；集裝箱、摩托和電動車、塑料制品、集成電路出口 數量同比增長顯著，摩托和電動車、塑料制品、電動機及發電機增速較一季度改善。

更加細分的產品中，機電產品中的鐵道車輛設備、船舶、核反應堆、鍋爐、機械器具出口較好，勞動密集型產品中的玩具、羽毛羽絨等制品出口較好，塑料、橡膠出口增速均接近10%。

出口對哪個行業更重要？從出口收入占主營業務比重看，計算機、通信、電子設備制造業占比高達48%，文工體娛樂用品、皮毛、羽毛、鞋、家具、紡織服裝等勞動密集型產品占比也在20%以上，鐵路、船舶、航空、儀器儀表、電氣機械、橡膠、塑料、通用設備占比在10-20%之間。

此外，我們希望再次提示大家重視新興市場的修復和中國對其出口的改善。對歐美日與對新興市場的出口結構有什么不同呢？對比中國對歐美日和金磚四國（巴西、俄羅斯、印度、南非）出口結構看，整體差異較小，機電、音像設備均是出口主力，對新興市場出口的化工產品、賤金屬、皮毛制品更多，新興市場需求強勁對這些行業有利；而對發達國家出口的雜項產品（家具、寢具、玩具等）更多。

一、出口改善：哪個行業更顯著？

今年以來，我國出口明顯改善已基本成為共識，那么哪些行業受到出口的帶動更為顯著、更為具有持續性呢？

**，從二季度出口規模同比增速來看，車船等運輸設備、雜項產品、化工產品、塑料和橡膠、紙制品、皮毛制品、機電音像設備（含家電等）同比增長較快；二季度相較一季度的情況看，在增速改善幅度上，原材料及其制品>勞動密集型產品>機電產品。

二季度出口金額同比增速在5%以上的產品依次是：礦產品；油，蠟，油脂；車船等運輸設備；雜項；化工產品；塑料、橡膠；木漿、紙制品；植物；珠寶、貴金屬制品；皮毛及制品；賤金屬及制品；機電、音像設備；不過，礦產品、賤金屬、貴金屬同比增速的上升中可能包含了較多價格因素的影響：從出口價格指數看，這三類產品的同比價格上升分別約為30%、16%、16%，基本解釋了全部同比增速的上升；其他產品雖然價格亦有變化，但幅度較小。

二季度出口金額同比增速較一季度上升顯著的產品依次是：油，蠟，油脂；珠寶、貴金屬制品；武器彈藥；雜項；木漿、紙制品；石料、水泥、陶瓷、玻璃；塑料、橡膠；植物；食品、飲料、煙草；鞋帽傘、紡織服裝；化工產品。總結來看，在相較一季度的改善幅度上，原材料及其制品>勞動密集型產品>機電產品。

其次，從二季度出口數量來看，集裝箱、摩托和電動車、塑料制品、集成電路同比增長顯著，摩托和電動車、塑料制品、電動機及發電機增速較一季度改善。

二季度出口數量同比增長的制造業產品依次是：集裝箱、摩托和電動車、塑料制品、集成電路；二季度出口數量同比增速較一季度上升的產品依次是：摩托和電動車、塑料制品、電動機及發電機。

第三，從幾個重要行業的細分行業看，機電產品中，鐵道車輛設備、船舶、核反應堆、鍋爐、機械器具出口較好，勞動密集型產品中，玩具、羽毛羽絨等制品出口較好，塑料、橡膠出口增速均接近10%。

二、出口對哪個行業更重要？

某類產品/某個行業的出口改善顯著仍然不構成對國內的相關行業、企業有強勁帶動的充分條件，這其中的核心變量在于不同行業對出口的依賴程度，如果某行業的產品以內銷為主，或我國是某些產品的凈進口國，那么出口的改善對它的影響將很小；而對于出口占比較高的行業，出口改善的帶動作用理應更為凸顯。

從2017年上半年的數據來看，出口收入占主營業務比重在5%以上的行業如圖9所示。其中，計算機、通信、電子設備制造業占比高達48%，文工體娛樂用品、皮毛、羽毛、鞋、家具、紡織服裝等勞動密集型產品占比也在20%以上，鐵路、船舶、航空、儀器儀表、電氣機械、橡膠、塑料、通用設備占比在10-20%之間。

三、對新興市場和發達國家的出口結構有何不同？

歐美日發達國家基本面向好及其對我國出口的帶動作用已經被市場所熟知，2017年半年，中國對美、歐盟、日本出口同比增速分別為11.4%、7.4%、5.8%。 在此我們希望再次提示大家重視新興市場的修復和中國對其出口的改善。

2017年1-6月，我國對哈薩克斯坦、阿富汗、巴西、玻利維亞、蒙古、伊朗、伊拉克、秘魯、俄羅斯聯邦、智利、尼泊爾、烏拉圭、巴林、印度、南非、加拿大、阿根廷等國的出口同比增速 超過美國，除印度外幾乎全部是商品出口國：

產油國：巴林、俄羅斯、伊拉克、伊朗、哈薩克斯坦、加拿大、阿根廷;

金屬、礦產出口國：巴西、蒙古、尼泊爾、智利、秘魯、玻利維亞、南非;

農業國：巴西、烏拉圭、阿富汗。

在《出口回升的*簡邏輯》中，2016年中我們判斷出口回升的“*簡邏輯”是：發達國家需求穩定，隨商品價格企穩，新興經濟體的需求顯著回升。2017年以來中國出口結構數據顯示對新興市場出口增速14.6%，較發達國家高近一倍，充分證明我們這一判斷。

對比上半年與一季度的出口數據可見，二季度相較一季度出口增速繼續上升的（按照升幅大小）依次是：

巴林、阿根廷、玻利維亞、孟加拉國、新西蘭、伊拉克、巴西、印度、約旦、加拿大、澳大利亞、美國、智利、英國、歐盟、墨西哥、南非、德國、日本、俄羅斯聯邦、印尼、科威特。

由此可見，商品出口國和歐美日需求向好的趨勢仍在持續，印度經濟也延續了近幾年的強勁表現，但東南亞等以制造業為主的國家需求持續較弱。

那么對歐美日與對新興市場的出口結構有什么不同呢？對比中國對歐美日和金磚四國（巴西、俄羅斯、印度、南非）出口結構看，整體差異較小， 機電、音像設備均是出口主力，對新興市場出口的化工產品、賤金屬、皮毛制品更多，新興市場需求強勁對這些行業更加有利；而對發達國家出口的雜項產品（家具、寢具、玩具等）更多。