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高庫存施壓增長乏力 星期六控股海普制鞋謀借力

作者:百檢網 時間:2022-02-11 來源:互聯網

女鞋**股佛山星期六鞋業股份有限公司(002291.SZ,下稱“星期六”)對海普(天津)制鞋有限公司(下稱“海普制鞋”)醞釀已久的收購終于在本月14日塵埃落定:以2.64億元獲得海普制鞋80%股權。

受到高庫存和擴張不佳等因素困擾,星期六近兩年來的業績始終不理想。不少分析人士認為,借助成功品牌的運營優勢,或許可以對星期六形成一定拉動。

海普制鞋旗下主要品牌d:fuse始建于北歐丹麥,2006年進入中國,是從無到有成功打開中國市場的屈指可數的幾個新品牌之一。海普制鞋的運營能力及品牌塑造、產品設計開發和市場推廣上的能力優勢明顯。目前,海普制鞋在國內門店數量為206家。今年一季度,海普制鞋總資產為1.22億元,主營業務收入為0.42億元。

增長瓶頸

上市之初曾被不少人看好的星期六,近兩年的成績單并沒有預期中的亮麗。與行業龍頭百麗國際(0156 0190 2607.HK)之間的差距也是越來越大。

僅對比財報數據就可見端倪。2011年,星期六營業總收入為13.48億元,比上年增長22.46%;歸屬于母公司凈利潤為9944.48萬元,比上年同期減少0.85%;今年一季度,營業總收入為3.72億元,同比增加13.33%,歸屬于母公司凈利潤為2516.67萬元,較上年同期下滑1.84%。在今年一季報中,星期六預計上半年凈利潤同比變動幅度為-20%至10%。

而百麗國際去年營收289.45億元,較上年同期增長22.1%;經營溢利52.65億元,較上年同期增長32.9%;凈利潤42.55億元,較上年上升24.2%。

這其中不得不說的便是星期六的高庫存問題。去年末,星期六存貨金額約為8億元,占總資產的39.13%。其中一年期以內存貨6.15億元,比年初增加了42.51%;一至兩年期存貨1.46億元,比年初增加了27.45%;兩年以上期存貨9943.1萬元,比年初增加了68.93%。全年存貨周轉天數達到353天,較2010年增加43天。也就是說,幾乎要一年時間,才有可能賣掉存貨。

星期六在年報中稱,近兩年隨著公司規模的快速擴大,庫存總量也出現大幅上升,給公司后續經營帶來較大壓力。

有服裝行業研究員指出,星期六2010年啟動快速開店計劃,備貨庫存增長較快,這也是造成高庫存的原因之一。

尋找新盈利點

在品牌戰略上,特別是在百貨商場里,星期六與百麗幾乎是“貼身肉搏”,幾乎每一個星期六旗下的品牌都與百麗的品牌有著對應:星期六對應的是百麗、FONDBERYL對應的是TATA、SAFIYA對應天美意、MOOFFY對應思加圖。

不過在渠道擴張和鋪店策略上,星期六遠沒有百麗對市場層面覆蓋透徹。

財報顯示,截至去年年底,星期六合計品牌連鎖店數量為1961家,較2010年同期增加248家。這個數字,比起百麗動輒上萬家的門店,實在不算多。在市場細分上,百麗**的“樹狀”渠道布局更是****于其他品牌,目前,百麗還**自建電商零售渠道,成為同行中的“領頭羊”。

而對商場渠道依賴性較強的星期六在市場覆蓋上更遜色許多。中金*新報告就指出,星期六各品牌主要在百貨渠道銷售,現有門店75%以上分布在一二線城市,但這個市場已經趨于飽和。未來需要通過渠道下沉和多品牌策略發掘增長點。

想在三四線市場有所突破,提升子品牌的盈利能力就成為重中之重。目前,星期六除主打的星期六品牌外,還經營SAFIYA等子品牌。不過,這些子品牌一直表現平平。
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