華斯股份：毛利率大幅提升 原料存貨大增
作者：百檢網 時間：2022-02-11 來源：互聯網
公司2010年實現營業收入4.13億元，同比增長16.3%，歸屬上市公司股東的凈利潤為5267萬元，同比增長40.91%，2010年EPS為0.46元，符合我們在年報業績前瞻中的預期。2010年利潤分配方案為每10股派發現金紅利1元。
銷售模式和產品結構調整使毛利率大幅提升，是業績快速增長的主要原因。
2010年公司綜合毛利率同比提升3.2個百分點至22.5%，銷售費用率同比上升0.8個百分點至2.3%，管理費用率同比提升0.7個百分點至4.5%，凈利潤率同比提升2.2個百分點至12.7%。從銷售模式看，毛利率較高的OBM業務（含內銷）占營業收入的56%，ODM占25%，OEM占18%，其中OBM的收入增速達到27%高于公司的總收入增速。從銷售產品看，毛利率較高的裘皮服裝占收入的81%，占比提升13個百分點，裘皮面料占11%，裘皮飾品和皮張各占4%。從地區結構看，出口占85%，內銷占15%。我們預計未來高毛利率的OBM銷售模式、裘皮服裝產品以及國內銷售的收入占比將進一步上升，帶動利潤率水平提升。
存貨儲備大幅增長，或將預示未來收入的快速增長。公司2010年底存貨賬面金額2.64億元，同比增長69%，其中原料同比增長569%，半成品同比增長60%。
原材料中的水貂生皮及半成品中的水貂熟皮增加較大，主要原因是為減少水貂皮張價格波動的影響以及為了保證銷售旺季產品的及時供應，公司增加了相應的物資采購及儲備。我們認為，在通脹情況下，公司的原料儲備價值上升較快，且變現能力較強，隨著業務規模的擴大，公司流動資金需求較大，上市后用超募資金累計1.7億元用于補充流動資金，有助于撬動更多收入帶來業績增長。
上市解決了公司擴張的資金瓶頸，未來發展將加速，維持買入。
隨著人們對高端裘皮服飾的進一步認同，中國裘皮服裝消費在國內仍有巨大的發展潛力。公司將利用國內裘皮行業的龍頭地位優勢適時整合行業資源，提高國內裘皮行業在整個世界裘皮行業中的地位和影響力。我們預計公司11-13年EPS為0.72/1.14/1.51元，對應PE為33.9/21.4/16.1倍，維持買入評級。
百檢能給您帶來哪些改變？
1、檢測行業全覆蓋，滿足不同的檢測；
2、實驗室全覆蓋，就近分配本地化檢測；
3、工程師一對一服務，讓檢測更精準；
4、免費初檢，初檢不收取檢測費用；
5、自助下單 快遞免費上門取樣；
6、周期短，費用低，服務周到；
7、擁有CMA、CNAS、CAL等權威資質；
8、檢測報告權威有效、中國通用；
客戶案例展示
相關商品
相關資訊
行業熱點
版權與免責聲明
①本網注名來源于“互聯網”的所有作品，版權歸原作者或者來源機構所有,如果有涉及作品內容、版權等問題，請在作品發表之日起一個月內與本網聯系，聯系郵箱service@baijiantest.com，否則視為默認百檢網有權進行轉載。
②本網注名來源于“百檢網”的所有作品，版權歸百檢網所有，未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用。想要轉載本網作品，請聯系:service@baijiantest.com。已獲本網授權的作品，應在授權范圍內使用，并注明"來源：百檢網"。違者本網將追究相關法律責任。
③本網所載作品僅代表作者獨立觀點，不代表百檢立場，用戶需作出獨立判斷，如有異議或投訴，請聯系service@baijiantest.com
關于我們 萬檢（上海）信息科技有限公司（簡稱：百檢網）是國內知名B2B檢測電商服務平臺，專注于為第三方 檢測機構以及中小微企業及個人用戶搭建互聯網+檢測電商服務平臺。平臺匯集了國內外權威檢測機構（CNAS/CMA）,其中不乏國家級、省級重點實驗室以及國際知名檢測機構，為廣大用戶提供一站式檢測服務。
客服熱線 400-101-7153 專屬服務：156 0190 2607 企業郵箱：Service@Baijiantest.Com 聯系地址：上海市徐匯區宜山路700號
微信公眾號
官方微博
百檢集團
滬ICP備19010749號經營許可證編號:滬B2-20190666Copyright@2019www.szlhsb.comAll Rights Reserved
- 微信客服
- 電話咨詢
- QQ客服
返回頂部
400-101-7153
15201733840