在天氣與低基數(shù)等因素的綜合影響下，絕大部分仍專(zhuān)注主業(yè)的品牌服裝股終端零售數(shù)據(jù)捷報(bào)頻傳。

從量化的角度，服裝在主流機(jī)構(gòu)中的配置比例仍在低位，基本面的改善確實(shí)使部分上市公司的安全邊際得到夯實(shí)，行業(yè)內(nèi)的龍頭上市公司普遍估值合理、家底殷實(shí)，具備安全墊，確實(shí)具有長(zhǎng)期持有的價(jià)值。

2016年下半年以來(lái)，我國(guó)服裝零售數(shù)據(jù)面臨向好態(tài)勢(shì)，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局獲悉，2016年11月份，全國(guó)百家大型重點(diǎn)零售企業(yè)服裝零售額同比增長(zhǎng)3.0%。

細(xì)分行業(yè)來(lái)看，2016年11月，女裝和床上用品銷(xiāo)售額略有增長(zhǎng)、同增0.3%，童裝和鞋履下降較多，分別同比下降4.3%和3.8%。從銷(xiāo)量來(lái)看，僅運(yùn)動(dòng)服持續(xù)較快增長(zhǎng)、同比增長(zhǎng)8.6%，其余品類(lèi)均有下滑。

運(yùn)動(dòng)服方面：二線(xiàn)市場(chǎng)持續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，整體增速略放緩。2016年11月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)8.6%，其中二線(xiàn)市場(chǎng)保持較強(qiáng)增長(zhǎng)、同比增長(zhǎng)11.8%，一三線(xiàn)市場(chǎng)分別同比增長(zhǎng)1.7%/1.3%。2016年1-11月運(yùn)動(dòng)服銷(xiāo)量累計(jì)同增9.7%，各線(xiàn)市場(chǎng)均較快增長(zhǎng)。

童裝：2016年1-11至月銷(xiāo)售額降幅擴(kuò)大至4.3%，銷(xiāo)量基本持平。從量?jī)r(jià)拆分來(lái)看，三線(xiàn)市場(chǎng)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)20.6%，二線(xiàn)市場(chǎng)下降8.2%。2016年1-11月銷(xiāo)售量累計(jì)同增3.2%，各線(xiàn)市場(chǎng)增長(zhǎng)均衡。

男裝、女裝、鞋履方面：2016年1-11月三線(xiàn)市場(chǎng)銷(xiāo)量均增長(zhǎng)，總體銷(xiāo)售均較平淡。11月男裝/女裝/鞋履銷(xiāo)售額分別同比下降1.6%、同比增長(zhǎng)0.3%和3.8%、銷(xiāo)量同比下降0.2%、2.2%和3.6%。分市場(chǎng)來(lái)看，各品類(lèi)在三線(xiàn)市場(chǎng)銷(xiāo)量表現(xiàn)均較好，分別同比增長(zhǎng)10.1%/1.8%/20.6%，或受臨近年末降價(jià)促銷(xiāo)拉動(dòng)。

家紡：2016年1-11月，受三線(xiàn)市場(chǎng)拉動(dòng)整體銷(xiāo)售額持平略增。11月床上用品銷(xiāo)售額微增0.3%，增長(zhǎng)主要來(lái)自三線(xiàn)市場(chǎng)、同比增長(zhǎng)14.3%，一二線(xiàn)市場(chǎng)分別同比下降3.5%/2.3%。1-11月銷(xiāo)售額累計(jì)同比下降2.6%，其中一三線(xiàn)市場(chǎng)分別同比增長(zhǎng)1.5%/0.8%。、

中泰證券研究員鞠興海表示，在個(gè)性化、體驗(yàn)式的時(shí)尚消費(fèi)趨勢(shì)下，服裝零售行業(yè)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變革有望帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，特別是以時(shí)尚集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)思維布局高成長(zhǎng)性的新銳品牌和體驗(yàn)式消費(fèi)品類(lèi)以及在渠道加速整合過(guò)程中卡位優(yōu)質(zhì)資源的行業(yè)整合者，在業(yè)績(jī)方面有望保持持續(xù)增長(zhǎng)。

從基本面角度，服裝行業(yè)機(jī)會(huì)的把握不再依靠總量邏輯：吃、穿、住、行的基本需求已得到充分滿(mǎn)足，從零售的角度，服裝消費(fèi)的占比很難再持續(xù)提升，這一點(diǎn)從服裝的行業(yè)增速近幾年快速趨近于GDP增速可以得到印證。因此，業(yè)界需要更加關(guān)注上市公司整體效率的不斷改進(jìn)，只有這樣才能取得市場(chǎng)份額的不斷上升。