來自北愛爾蘭的高爾夫神童羅里?麥克羅伊(Rory McIlroy)本賽季發(fā)揮不好。去年排名第二的他，今年甚至未能獲得賽季末巡回錦標(biāo)賽的參賽資格。但他不是**搞砸了的人。德國運(yùn)動用品制造商阿迪達(dá)斯(Adidas)將其全年凈利潤指引調(diào)低了近十分之一，目前預(yù)計(jì)在8.2億至8.5億歐元之間。這個消息導(dǎo)致周五阿迪達(dá)斯股價下跌4%。阿迪達(dá)斯提到的原因中，有一條就是全球高爾夫市場不景氣。

全世界的高爾夫球員看上去都停止了添置新球桿，不管是木桿還是鐵桿。但這并不是阿迪達(dá)斯調(diào)低收益預(yù)期的**原因。還有一個原因是，從俄羅斯盧布到阿根廷比索等一系列貨幣對歐元比價持續(xù)走低。這并不令人意外。匯率效應(yīng)已導(dǎo)致阿迪達(dá)斯今年上半年銷售額同比下跌3%。阿迪達(dá)斯的德國競爭對手彪馬(Puma)日子也不好過，彪馬的銷售額也以歐元計(jì)算。

對阿迪達(dá)斯而言，更令人擔(dān)憂的是俄羅斯的一個新銷售中心發(fā)展不順利。俄羅斯是阿迪達(dá)斯僅次于美國和中國的第三大市場，俄羅斯業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長曾是阿迪達(dá)斯相對于*大競爭對手耐克(Nike)的一個優(yōu)勢，而耐克在全球范圍里**于阿迪達(dá)斯。美國運(yùn)動用品集團(tuán)耐克在其所有關(guān)鍵市場上都占有更高的市場份額，營運(yùn)利潤率高達(dá)13%，比阿迪達(dá)斯高出近三分之二。此外，隨著阿迪達(dá)斯逐漸放棄旗下江河日下的銳步(Reebok)品牌(特別是在美國)，吞下銳步吐出的那部分市場份額的不是阿迪達(dá)斯，而是耐克。

在這種形勢下，業(yè)績優(yōu)異的耐克在股市上跑贏也就不足為奇了。一般來說，耐克和阿迪達(dá)斯這兩大行業(yè)巨頭的股價走勢不分上下。但耐克的股價今年累計(jì)上漲了三分之一，漲幅為阿迪達(dá)斯的兩倍以上，大部分漲幅發(fā)生在本月。這拉開了雙方的估值差距。耐克目前的預(yù)期市盈率為23倍，比阿迪達(dá)斯高出足足60%。阿迪達(dá)斯在中國市場上仍有增長空間，它也是明年巴西世界杯(Fifa World Cup)多數(shù)主要球隊(duì)的贊助商。和麥克羅伊一樣，目前阿迪達(dá)斯這只個股并非完全不值得考慮。