2011年經(jīng)濟(jì)棋至中盤，對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)的總結(jié)和對(duì)下半年形勢(shì)的研判，悉數(shù)出爐。

多家機(jī)構(gòu)研究一致認(rèn)為，二季度或?qū)⒊蔀榻衲曛袊?jīng)濟(jì)增速*弱的季度，而通脹在6月登上頂峰后將下滑。

業(yè)內(nèi)人士激烈爭(zhēng)辯之時(shí)，中央領(lǐng)導(dǎo)也在忙于調(diào)研經(jīng)濟(jì)的基本面，并密集發(fā)表針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的談話。

市場(chǎng)普遍認(rèn)同，“下半年通脹預(yù)計(jì)將穩(wěn)步回落”的言論將是宏觀調(diào)控變奏的序曲。不出意外的話，將于7月中旬召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議將定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)政策，屆時(shí)答案或?qū)⒔視浴?/p>

經(jīng)濟(jì)半年考

上半年，伴隨著節(jié)節(jié)高漲的通脹數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)減速聲音隨之四起，這種聲音在下半年很可能蓋過對(duì)通脹的憂慮。

由于官方PMI已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月回落，結(jié)合各方面已經(jīng)公布的四五月份數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)二季度GDP同比增幅將弱于一季度的9.7%。

交通銀行金融研究中心**宏觀分析師唐建偉表示，4月份工業(yè)增加值下降超預(yù)期，PMI指數(shù)也連續(xù)走低，這些都顯示二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步減速。因此，將二季度國內(nèi)GDP增速預(yù)測(cè)由原來的10%調(diào)低到9.5%。

興業(yè)銀行研究總監(jiān)魯政委也認(rèn)同二季度9.5%的增長(zhǎng)率。在增長(zhǎng)方面，除城鎮(zhèn)固定投資在保障房、農(nóng)村水利建設(shè)和前兩年已開工項(xiàng)目的支撐下可能一枝獨(dú)秀外，消費(fèi)和出口預(yù)計(jì)都會(huì)繼續(xù)回落。

導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)減速的原因并非一個(gè)。根據(jù)日本野村證券報(bào)告，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是銀行惜貸、貸款成本提高(特別是銀行系統(tǒng)外的融資成本)、電力短缺、日產(chǎn)關(guān)鍵制造元件短缺和外部不確定性等因素造成的。

7月初，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)也特別指出，當(dāng)前國內(nèi)大型企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭減緩，中型企業(yè)差強(qiáng)人意，而小型企業(yè)則較為困難，*近兩個(gè)月小型企業(yè)PMI指數(shù)以及主要分項(xiàng)指數(shù)均回落到50%以下。

在貨幣政策從緊的背景下，三季度經(jīng)濟(jì)減速態(tài)勢(shì)或?qū)⒓觿　野l(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)宋立認(rèn)為，三季度的GDP增速存在低于9%的可能。

經(jīng)濟(jì)減速的同時(shí)，通脹似乎已成了強(qiáng)弩之末。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，雖然6月份CPI可能再度創(chuàng)出新高，但將是年內(nèi)高點(diǎn)，到12月份，CPI會(huì)降低到4%以下，明年二季度會(huì)到3%以下。

國泰君安報(bào)告也顯示，全年CPI大概在4.7%左右。雖然6月份估計(jì)會(huì)達(dá)6.3%的頂峰，短期見頂，但之后會(huì)緩慢回落。

高層聚焦經(jīng)濟(jì)

種種跡象表明，中央高層領(lǐng)導(dǎo)已充分觀察到宏觀經(jīng)濟(jì)的細(xì)微變化。

國務(wù)院副總理王岐山(專欄)上周末曾表示，面對(duì)當(dāng)前*為復(fù)雜不確定的國內(nèi)外形勢(shì)，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)整結(jié)構(gòu)、控制通脹三者的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，是一件很難的事情。

對(duì)于通脹這一 “出籠的猛虎”，國務(wù)院總理溫家寶近日則表示，年內(nèi)將得到有力控制，漲幅有望落至5%以下。他在一篇撰文中指出：“對(duì)于中國能否控制住通脹并保持快速發(fā)展這個(gè)問題，我的回答是肯定的。”

而伴隨通脹而來的是今年存款準(zhǔn)備金率的“六連升”。今年以來，央行已經(jīng)連續(xù)6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，6月20日大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率攀至21.5%、中小金融機(jī)構(gòu)攀至18%的歷史高位。

受到信貸政策從緊、通貨膨脹等因素的共同影響，中小企業(yè)融資難的問題更顯突出。中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)企管中心調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前40%的中小企業(yè)存在融資難的問題，特別是初創(chuàng)型企業(yè)。

王岐山本月1日~2日考察時(shí)專門就此事強(qiáng)調(diào)，要從戰(zhàn)略和全局高度，加快轉(zhuǎn)變金融業(yè)發(fā)展方式，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革創(chuàng)新，全面提高對(duì)小企業(yè)的金融服務(wù)水平。

他還特別指出，金融系統(tǒng)要按照中央的要求和部署，把握好穩(wěn)健的貨幣政策執(zhí)行力度，服從和服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局，堅(jiān)持有保有壓，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，毫不動(dòng)搖地加強(qiáng)小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的資金支持。

也就是在6月份，全國人大常委會(huì)委員長(zhǎng)吳邦國和全國政協(xié)主席賈慶林分別奔赴新疆和江西等地調(diào)研，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是他們調(diào)研中屢屢提及的熱詞。

中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)李雪松介紹，今年是“十二五”開局之年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是“十二五”規(guī)劃的主線，同時(shí)也是今年除穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹之外的另一大重要任務(wù)。

政策微調(diào)日漸明朗

不出意外的話，7月中旬即將召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議將為下半年經(jīng)濟(jì)調(diào)控定下基調(diào)，在通脹下行的大背景下，政策風(fēng)向標(biāo)很可能偏轉(zhuǎn)至穩(wěn)增長(zhǎng)這邊，而收緊的貨幣政策或會(huì)暫時(shí)偃旗息鼓。

中國銀行報(bào)告稱，銀行可貸資金緊張，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常貸款需求也受到一定程度影響，再調(diào)整空間有限，非對(duì)稱加息就成了當(dāng)前調(diào)控手段的**。三季度可能會(huì)非對(duì)稱加息1~2次，但四季度加息的可能性和必要性將有所降低。

接近官方人士介紹，提高存準(zhǔn)率的可能性已經(jīng)日趨降低，而一系列具有針對(duì)性的財(cái)稅政策將成為調(diào)控的主要“彈藥”。

“個(gè)稅起征點(diǎn)上調(diào)、進(jìn)口關(guān)稅降低等，都有利于帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”李雪松認(rèn)為，結(jié)構(gòu)調(diào)整與保持較快增長(zhǎng)并不矛盾，以個(gè)稅改革為代表的財(cái)政政策會(huì)從擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)等多個(gè)方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)注入活力。

另一個(gè)經(jīng)濟(jì)助推器是保障房。國家高層今年密集調(diào)研保障房建設(shè)情況，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)6月中旬調(diào)研時(shí)指出，今年開工建設(shè)1000萬套保障性住房，包括加快棚戶區(qū)改造，大力建設(shè)公租房，是一項(xiàng)硬任務(wù)，中央將進(jìn)一步采取措施加大對(duì)地方的資金支持力度，各地也要集中財(cái)力用于保障房建設(shè)。

6月下旬，財(cái)政部年內(nèi)**地方債支持保障房建設(shè)；6月27日，國家發(fā)改委還發(fā)文，允許地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，并要求將籌措的資金優(yōu)先用于保障性住房建設(shè)。

上述人士還提醒，三季度將是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分項(xiàng)規(guī)劃以及與擴(kuò)大內(nèi)需相關(guān)的多個(gè)“十二五”分項(xiàng)規(guī)劃的密集發(fā)布期，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向明晰，經(jīng)濟(jì)無疑也會(huì)受到提振。