在其43年的歷史中,時代皮具(時代集團(tuán)控股,01023.HK,以下簡稱時代皮具)從沒有受到過如此關(guān)注。
在以“全球制造中心”著稱的中國,它只是千千萬萬為他人作嫁衣的代工企業(yè)中的一個。不管其客戶名單中有Prada、Coach、Fossil等等**,也不管其在國內(nèi)有208條生產(chǎn)線、近156 0190 2607名員工、年生產(chǎn)手袋量為1200萬個。
直到2011年底,時代皮具一夜成名。不僅因?yàn)槠湓谙愀凵鲜校疫@家代工企業(yè)還受到了上游品牌商和投資商的青睞,奢侈品牌Prada與風(fēng)險投資商IDG資本雙雙出手投資,作為基石投資人分別獲得其20%和22%的股權(quán),其中Prada的投資金額為1.93億港元。
實(shí)際上,“慧眼識珠”的并非只有Prada和IDGVC。與上市后頗多周折的奢侈品牌Prada不同,時代皮具在港上市首日掛牌價還逆市小幅上揚(yáng),當(dāng)日股價一度漲幅超過7%。
代工企業(yè)的高成長
“在奢侈品手袋這個細(xì)分領(lǐng)域中,時代皮具是其中規(guī)模*大、水平*好的代工工廠之一。”時代皮具的招股說明書透露:其在全球奢侈品代工企業(yè)中的市場份額已高達(dá)5%。
1968年創(chuàng)建于香港的時代皮具迄今已在香港、東莞、英德三地?fù)碛?家子公司,其業(yè)務(wù)涉及Coach、Fossil、Michael Kors、Lacoste、Prada以及Tumi等高檔旅行品牌。
據(jù)知情人士透露,其與多個奢侈品客戶都有長期的合作關(guān)系:13年前開始為Coach做代工,而7年前Prada也開始將部分產(chǎn)品交給時代皮具代工。“高端代工所涉及的手工環(huán)境、制作經(jīng)驗(yàn)等等都對品牌形成了黏性。”
IDG資本合伙人閆*晟則解釋說,這類高端代工企業(yè)“數(shù)量是在逐步減少”,2008年金融危機(jī)在沖擊奢侈品市場需求的同時,也讓一大批小代工企業(yè)倒下。以東莞為例,這里集中了一大批國際品牌的代工企業(yè)。
這種競爭門檻在現(xiàn)實(shí)中的反應(yīng),則是時代皮具來自于高端品牌的訂單量在“穩(wěn)定地增長”。據(jù)了解,目前時代皮具的代工已經(jīng)占到Prada手袋總銷售量的5%、Coach手袋的15%;同時其還在與更多品牌尋求合作。
隨著奢侈品市場的增長,時代皮具也水漲船高。過去3年時代皮具的收入年復(fù)合增長率高達(dá)35.9%,分別達(dá)到13.49億港元、17.263億港元以及24.93億港元;而其純利在過去三年的年復(fù)合增長更是高達(dá)96.7%,分別為7820萬港元、1.518億港元以及3.024億港元。
代工、自主品牌“兩條腿走路”
盡管財務(wù)數(shù)據(jù)“光鮮”,但時代皮具此前并沒有出現(xiàn)在投資人的視線中。
閆*晟坦言:此前并沒有特別關(guān)注這樣的制造企業(yè),其與公司的接洽僅僅開始于投資前不超過3個月。當(dāng)時更引起投資人關(guān)注的并非時代皮具作為*大奢侈品牌手袋代工商,而是其Pre-IPO的屬性,IDG資本那段時間正在關(guān)注“香港上市公司的投資機(jī)會”。
相對于制造商,投資人更偏愛“品牌運(yùn)營商”或者“渠道運(yùn)營商”這樣的概念。而時代皮具恰恰也有這樣的概念:未來其將是代工與品牌/渠道兩條腿走路。
2011年10月時代皮具推出TUSCAN"S品牌及小皮具,截至目前其在國內(nèi)已開出7家獨(dú)立零售店及9個百貨店專柜。
此次上市所募集的資金中,時代皮具計劃將其中的35%用于擴(kuò)充零售業(yè)務(wù)。按照其計劃,未來3年時代皮具將開出100家門店,覆蓋上海、北京、重慶、廣州以及香港等地。
據(jù)上述知情人士透露,時代皮具的渠道中未來不排除“會銷售其他合作品牌”。
一手代工,一手自主品牌銷售。時代皮具會否把左邊代工客戶的資源,比如設(shè)計、品牌影響力等騰挪到為自己所用?
閆*晟認(rèn)為這不太現(xiàn)實(shí),**諸如Prada等客戶對設(shè)計、生產(chǎn)工藝都有相應(yīng)的保密措施,比如每個品牌的生產(chǎn)線都是獨(dú)立的、由不同的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營。
時代皮具創(chuàng)始人楊華勇也指出“已與客戶定下協(xié)議”:只要同一商場已經(jīng)有其客戶的零售店,則TUSCAN"S就不會開設(shè)零售店。更重要的是TUSCAN"S的定位與其客戶不同,其定位為“中端的快時尚品牌”。
Prada效應(yīng)?
盡管同為基石投資人,Prada卻并非IDG資本的一致行為人。
Prada為何青睞時代皮具?
“奢侈品牌想要與上游的制造商加深合作關(guān)系。”一家跨國PE基金的合伙人認(rèn)為,Prada對時代皮具的投資可以理解為是一個“正向的信號”。事實(shí)上其在海外所投資的服飾服裝品牌也致力于在國內(nèi)尋找合作伙伴:輸出技術(shù)以促進(jìn)合作伙伴的成長。國內(nèi)有*成熟、*全面的代工體系,欠缺的只是高端品牌所需要的“對復(fù)雜生產(chǎn)工藝的控制、監(jiān)控體系”。
背后的邏輯,或許是Prada的生產(chǎn)中心在轉(zhuǎn)向中國。“市場壓力迫使奢侈品牌不得不在全球范圍內(nèi)尋找新的市場增長點(diǎn)。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)奢侈品研究中心執(zhí)行主任周婷說,中國已經(jīng)被證明是全球奢侈品市場的新增長點(diǎn)。
世界奢侈品協(xié)會中國代表處負(fù)責(zé)人歐陽坤指出,本地化生產(chǎn)降低的不僅是生產(chǎn)成本,還有關(guān)稅、運(yùn)輸成本以及由于歐洲人力資本、上班時間不可控所帶來的焦慮。“*根本的考慮還是基于對市場供貨源的考慮”,他說,目前在華品牌的店面貨源普遍緊張。
上市公司Prada如此,其他高端品牌也如此。
Armani旗下的Emporio Armani有一部分在中國生產(chǎn),副線品牌Armani Exchange則完全授權(quán)給合作商家。同樣還有英國奢侈品牌Burberry,其生產(chǎn)線去年9月已經(jīng)前往廣東、深圳。還有Coach,過去其全球產(chǎn)能的85%都在中國,而此后則有相當(dāng)一部分會被轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本更低的印度、越南和菲律賓。
那么,此后會否有第二個、第三個時代皮具?比如杭州盛宏,這家代工企業(yè)的客戶中不僅有Max Mara、Zara,還有Armani以及全球**內(nèi)衣品牌La Perla。