運動服裝品牌商有望走出行業(yè)寒冬，邁向復(fù)蘇之路。日前特步總裁丁水波在長沙接受搜狐證券采訪時表示，“體育用品*壞的時期已經(jīng)過去”，而今年將是集團業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折點。原因在于，公司近幾年降庫存行為已見成效，且訂單情況、企業(yè)***已有好轉(zhuǎn)。由此，在關(guān)店潮過后，特步又于年內(nèi)開啟了開店擴張之路。

　　行業(yè)渠道為王模式亟待轉(zhuǎn)型

　　一場金融危機讓運動服裝品牌行業(yè)遭遇寒冬，行業(yè)難題層出不窮，高庫存存加上價格競爭導(dǎo)致行業(yè)***下降，店鋪租金、人工成本的上漲更讓行業(yè)

　　舉步為艱。

　　近幾年，行業(yè)集體上演關(guān)店潮。有數(shù)據(jù)顯示，李寧、安踏、特步、361度、匹克、中國動向六大品牌關(guān)店數(shù)超3000家。年報顯示，截至2013年12月

　　31日，李寧牌常規(guī)店、旗艦店、工廠店及折扣店的店鋪數(shù)量為5915家，較一年前減少519家。

　　今年關(guān)店潮已趨緩，甚至有企業(yè)大張旗鼓逆市擴張。5月31日，特步亞洲***的運動時尚體驗店開業(yè)。這也被市場解讀為行業(yè)復(fù)蘇信號。

　　對此，丁水波強調(diào)，與以往不同，此次開店重在體驗。他認為，經(jīng)過這輪危機的洗禮，企業(yè)發(fā)展模式從批發(fā)型的“渠道模式”轉(zhuǎn)向以零售為導(dǎo)向的

　　“體驗?zāi)Ｊ健?，更注重終端店鋪帶給客戶的購物體驗。

　　同時，他信心滿滿地認為，這在全國是一個新的開始，且可推動行業(yè)新一輪運營模式。體育用品企業(yè)粗放型發(fā)展的黃金期已過去，企業(yè)必須從原有

　　的跑馬圈地、從原來的批發(fā)模式轉(zhuǎn)型為以消費者為導(dǎo)向的“體驗消費”模式，從批發(fā)商轉(zhuǎn)型為零售商。

　　不過，他也稱，與此前行業(yè)黃金期擴張不同的是，未來規(guī)模的擴張不會以數(shù)量為主，一年十幾、二十家，“*多但不一定效率***”。

　　終端庫存天數(shù)已不到5個月

　　“體育用品*壞的時期已經(jīng)過去，”對為何此時開店，丁水波如此解釋。他稱好轉(zhuǎn)體現(xiàn)在幾點，**，通過集團2年多來的努力，已經(jīng)成功消化了大部分的庫存;其次，銷售折扣在提升，加盟商在回升，說明市場客人信心在上升;再次，行業(yè)***在上升。因此，他認為，“今年是集團業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折點”。

　　事實上，今年以來，體育用品行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，幾大運動品牌陸續(xù)發(fā)布第三營運簡報及2014年第二季度訂貨會表現(xiàn)情況。從已公布的數(shù)據(jù)看，訂單及銷售情況已有明顯好轉(zhuǎn)。

　　此前，特步首席財務(wù)官何睿博表示，公司去年終端庫存天數(shù)達4.5個月至5個月，接近正常水平的4個月，估計庫存天數(shù)將繼續(xù)改善。特步也稱，該品牌2014年首季同店銷售取得半日單位數(shù)字增長，首季及次季亦出現(xiàn)補單的情況。

　　在特步2014年第四季訂貨會上，丁水波表示，市場需求存在，全年訂單亦不會出現(xiàn)下滑，并預(yù)計今年毛利率會維持在40%至41%水平，終端產(chǎn)品銷售已從6折收窄至7至8折，預(yù)計2015年折扣會保持此水平。

　　電商、世界杯料拉動增長電商行業(yè)的興起和今年世界杯盛事都將成為支持行業(yè)復(fù)蘇的動力。丁水波對搜狐證券表示，2008年奧運會時，公司營業(yè)收入增幅約30%，因此料今年的世界杯盛事也會為公司業(yè)績帶來增長。

　　特步2013年年報顯示，公司營收同比降21.7%，凈***同比降25.2%。

　　對于今年的新產(chǎn)品情況，丁水波表示跑步系列是亮點，另外足球系列亦增長。目前，世界杯對特步是重要利好，特步的足球系列主要是校園系列，偏向時尚。

　　在電子商務(wù)方面，現(xiàn)時電商銷售額占整體僅1%，不過，他表示未來三年量會有大幅增長，特步實行“全渠道、全頻道”策略，提供線上**產(chǎn)品，與京東、天貓、當(dāng)當(dāng)?shù)染泻献?。而此次開業(yè)的體驗店也是將成為企業(yè)O2O的示范點。

　　短期基本面持續(xù)改善

　　各行報告也認為，受惠于復(fù)蘇初期，特步短期基本面將持續(xù)改善，半年報和2015年一季度訂單情況將成為公司下一個催化劑。

　　花旗日前把特步目標價由2.1港元升至3.4港元，評級維持“沽售”。該行預(yù)期，今年的***將回升9%，主要受惠于復(fù)蘇初期利用正面經(jīng)營杠桿嚴格控制成本。雖然，復(fù)蘇勢頭將可短期支持股價，但認為集團現(xiàn)時的時尚定位長遠會面臨較大市場的波動。

　　匯證發(fā)表報告認為，特步的基本面持續(xù)改善，維持其“增持”評級，目標價4.5港元不變。且認為，特步將于7/8月份公布去年上半年業(yè)績和2015年**季訂貨會訂單情況，將會是公司的下一個催化劑，并會是重新評估該股的時間。

　　**上海則認為，特步國際零售端改善，維持“買入”評級，目標價為4.49港元。