7月初，德爾惠的名字出現在A股***終止審查企業的名單中，成為了那一百二十九分之一。作為泉州代表性的體育鞋服企業之一，德爾惠在行業逐漸呈現回暖之季止步IPO，不無遺憾。

　　據德爾惠公司相關負責人透露，是公司自行向證監會提交“終止審查”的申請，主要原因是耗時太長，目前打算謀求海外上市。而實際上，德爾惠并不是**個吃螃蟹的，許多忌諱IPO排隊持久戰的企業，都選擇撤單另謀出路。

　　上市之路始于兩年前

　　德爾惠稱國內IPO耗時太久

　　早在2012年4月，德爾惠便踏上了上市之路。2013年，德爾惠正式向證監會提交***上市申請。今年7月，備戰上市多年的“德爾惠”，被列入終止審查名單，止步國內資本市場。

　　據悉，終止審查與中止審查是兩個截然不同的概念。一旦被終止審查，企業就失去了短期內在國內上市的機會。在*近接受媒體采訪時，德爾惠股份有限公司相關負責人曾表示，6月份公司便向證監會提交了“終止審查”的申請，主要原因正是國內IPO排隊太長，企業等待的時間太久，實在是耗不起。目前，德爾惠正謀求到海外上市，但具體是哪個國家還不方便透露。

　　在泉州企業中，調整方向謀求海外上市已有先例，此前同是泉州企業的諾奇公司二度沖刺A股IPO無功折戟，今年年初，諾奇***上市，成主板新年首只新股。

　　IPO持久戰成本高

　　各項費用都要掏

　　粗略計算，德爾惠在IPO上耗時兩年多。在這兩年間，企業需支付改制費用、上市輔導費、承銷費用、會計師費用、律師費用、評估費用、審核費用、上網發行費用，其他的還有印刷費、差旅費等十幾種費用。這些費用全部加起來，定是一筆不小的開銷。浙江一位擬上市公司的高管表示，“對于成本的考慮是企業公司選擇離開的***原因。如果再等下去，單是每年遞增的稅務成本就讓人吃不消了。”另據同花順統計數據顯示，自2009年至2012年以來，企業發行費用平均占募資比例分別為3.59%、4.46%、5.96%和6.87%，成逐年遞增的態勢，今后也還將以每年1%的速度繼續遞增下去。

　　除此之外，IPO之路上其實還有不少無法入賬的“說不得”的費用。這些費用中，*為核心的支出是財經公關費，即企業要經營好與媒體的關系，除了幾家證券報的費用可以從承銷費里面扣除外，其他的如廣告投放或現金支付等，*后都不得不由老板自掏腰包。北京一位從事IPO業務的律師認為，一般上市公司IPO時的財經公關費用從400萬元到1000多萬元不等。尤其是那些‘曠日持久’的‘消耗戰’更是讓企業老板們吃不消。有些老板還未等到上市，就快要破產了，這些因素也可能導致企業撤單。

　　在2009年之前，IPO排隊的企業并不多，企業境內主板上市時間大概在4至6年3年輔導期后，只要按部就班，不出現什么意外的話，一般一兩年就能排隊上市。可在2009年之后，伴隨著企業IPO排隊數量的劇增，證監會的審核趨嚴，企業上市一般要8至10年。業內人士曾打過這樣一個比方，“就好比一位待嫁的‘美女’經不起歲月的考驗一樣，不少耗不起的‘美女’只得轉戰其他‘婚嫁市場’，哪怕需要在短期內再度付出高額的‘嫁妝’。”在這樣長時間高成本的持久戰下，“改嫁”海外市場便成了企業上市的一條捷徑。