??? 曾經要把企業賣給可口可樂卻*終告敗的匯源果汁又發起主動并購。昨天，匯源宣布，公司與三得利中國簽訂了框架協議和交易備忘錄，將以1.18億元收購日本飲料巨頭三得利中國旗下相關食品公司權益。有專家認為，該項交易雙方是弱弱聯合，或將重演旭日升的故事。

??? ■并購

??? 匯源看上咖啡及茶飲料

??? 根據框架協議，匯源將收購三得利中國旗下三得利（上海食品有限公司（"三得利食品"****股權，以及三得利（上海食品貿易有限公司（"三得利貿易"50%股權，合計收購總代價約人民幣1.18億元。此次交易其實是匯源以股權換購方式來完成，所涉及的交易現金只不過"左手倒右手".

??? 對于此次交易的目的，匯源方面有關負責人昨天表示，收購將使集團產品更多元化，將提升其在上海及周邊地區的市場份額。匯源果汁與三得利將在產品研發、質量控制、供需體制等方面強強聯手，將有助集團拓展茶及咖啡飲料業務。

??? 記者查閱三得利官方資料，發現三得利中國有10家企業，涵蓋投資、酒類、食品和餐飲等領域，此次協議賣給匯源的"三得利食品"旗下產品有20種左右。

??? 盡管三得利是國際飲料巨頭，但是其在中國業務一直沒有起色，記者昨天在北京部分家樂福、京客隆等超市都未見到其產品，只是在路邊小店和一些便利店發現三得利烏龍茶和三得利拿鐵兩款產品。

??? 市場調研公司歐睿國際的數據顯示，在2006年至2011年長達6年的時間里，三得利品牌在中國的軟飲料份額一直在0.8%原地踏步，匯源品牌則為1.7%-2%.

??? ■分析

??? 弱弱聯合或重演旭日升故事

??? "匯源收購三得利中國飲料業務方式，幾乎復制了2011年康師傅收購百事可樂中國飲料業務的模式，但是這兩起案例的價值完全不能相提并論，匯源收購三得利中國飲料業務就是弱弱聯合。"北京志起未來營銷咨詢集團董事長李志起昨天這樣表示，被可

??? 口可樂收購告敗后，匯源這幾年一直在努力尋找果汁飲料之外的增長點，在中國市場占有率*低的三得利選擇匯源作為其盟友擴張中國市場，可能是認為匯源有良好的渠道資源，然而這可能是一種錯覺。

??? 李志起表示，以前匯源的優秀果汁經銷商都走得差不多了，與果汁、水飲料不同，茶飲料、咖啡飲料因為定位比較高所以對渠道要求也更高，尤其是在一二線城市，更要講究現代渠道的鋪貨，而這恰恰是匯源現在的弱項；再加上三得利在中國也是個弱勢品牌，這種弱弱聯手，似乎讓人預見旭日升故事即將上演。

??? 據了解，三年前，匯源通過競拍拿到"冰茶鼻祖"旭日升商標，當時雄心勃勃表示要進軍茶飲料，然而今年1月，匯源方面證實，公司已做出暫停旭日升產品生產的決定。

??? ■影響

??? 匯源股價盤中創新高

??? 營銷專家肖竹青昨天也表示看不懂匯源收購三得利的目的。自2008年9月匯源果汁董事長朱新禮宣布要將匯源賣掉后，為了配合可口可樂的進駐，匯源當年的銷售骨干都被解散，然而該起并購案2009年*終被商務部否決，這么多年來匯源一直沒有恢復元氣。

??? "為了挽救市場，匯源先是號稱斥資50億推果汁果樂，叫板可口可樂；后又推冰糖葫蘆汁等，但都沒成功。"肖竹青表示，相反，*近幾年飲料業中出現了六個核桃、今麥郎冰糖雪梨等成功產品。

??? "三得利在中國是個邊緣化的企業，如果說合作真的有好處的話，或許對匯源華東市場業績增長有一定的作用。"肖竹青表示，還有一種可能，就是匯源還有上市公司之外的業務，該業務主要涉及飲料業的上游產品，如原漿，未來匯源可能考慮將原漿賣給三得利。

??? 肖竹青表示，朱新禮**是不做賠本買賣的人，李志起則認為，朱新禮是個資本運作高手，這種合作信息可能對股市釋放利好消息。

??? 昨天，匯源果汁股價盤中飆升，創三年來新高達到6.16港元，報收6.12港元，漲幅達到14.82%,匯源市值昨天飆漲15.8億港元。