??? 中國(guó)企業(yè)大康牧業(yè)在澳大利亞的并購(gòu)進(jìn)程遭遇了挫折。

??? 昨日晚間，大康牧業(yè)發(fā)布公告，宣布終止4月19日與澳大利亞S.Kidman & Co Ltd（下稱(chēng)Kidman公司及相關(guān)方簽訂的《要約收購(gòu)實(shí)施協(xié)議》。根據(jù)公告，由于澳方否決，大康牧業(yè)以不超過(guò)3億澳元（約合人民幣14.57億元對(duì)Kidman公司80%股權(quán)要約收購(gòu)進(jìn)程終止。

??? Kidman公司是澳大利亞*大的牛肉生產(chǎn)商之一，擁有116年歷史，旗下牧場(chǎng)超過(guò)10萬(wàn)平方公里（以14.57億元購(gòu)買(mǎi)其80%股份，相當(dāng)于不到2分錢(qián)買(mǎi)到1平方米牧場(chǎng)，是澳大利亞農(nóng)業(yè)用地的2.5%，總國(guó)土面積的1.3%。去年澳方曾阻止該公司售賣(mài)給境外投資者，如今大康牧業(yè)的收購(gòu)結(jié)果也印證了這一決定。

??? “公司不會(huì)放棄嘗試。”大康牧業(yè)在公告中這樣寫(xiě)道。公告稱(chēng)，該公司將在未來(lái)3個(gè)月積*努力與交易對(duì)手方磋商，形成被認(rèn)可的收購(gòu)方案。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者試圖詢(xún)問(wèn)進(jìn)一步磋商的重點(diǎn)，但尚未獲得回答。

??? 乳業(yè)**研究員宋亮對(duì)此分析認(rèn)為，中國(guó)畜牧及乳品企業(yè)在海外并購(gòu)的重要影響因素，就是能否與該國(guó)的發(fā)展意愿相符合，這是企業(yè)海外收購(gòu)成功的關(guān)鍵。而從方式上，循序漸進(jìn)地參股或許更合適。

??? 以國(guó)家利益為由初步否決

??? 3日晚間，大康牧業(yè)發(fā)布收購(gòu)股權(quán)進(jìn)展公告，宣布該公司與 Kidman 公司、大康澳洲、Australia Rural Capital Ltd以及Anna Creek Pty Ltd簽訂了《Termination Deed》（終止協(xié)議，就上述相關(guān)方在今年4月19日簽訂的簽署附條件生效的《Bid Implementation Agreement》（要約收購(gòu)實(shí)施協(xié)議進(jìn)行終止。

??? 上述公告顯示，4月29日，“澳大利亞財(cái)長(zhǎng)以國(guó)家利益為由”，對(duì)大康澳洲向澳大利亞海外投資監(jiān)察委員會(huì)提出收購(gòu)Kidman公司80%股權(quán)的申請(qǐng)做出了初步否決的聲明。交易標(biāo)的Kidman公司包含了10個(gè)大型牧場(chǎng)、1個(gè)育種牧場(chǎng)、1個(gè)飼養(yǎng)場(chǎng)、1個(gè)管理總部以及牧場(chǎng)擁有的動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備和牲畜等資產(chǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是牛的養(yǎng)殖與銷(xiāo)售、牛肉的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，牲畜總計(jì)165386頭。

??? 去年11月英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》就曾報(bào)道稱(chēng)，澳大利亞財(cái)長(zhǎng)阻止Kidman公司售賣(mài)給境外的投資者。如今大康牧業(yè)的收購(gòu)遭到澳方否決，然而該公司似乎尚未放棄，3日發(fā)布的公告稱(chēng)其將在未來(lái)三個(gè)月積*努力與交易對(duì)手方磋商，形成可被認(rèn)可的收購(gòu)方案。不過(guò)，磋商談判為非排他性，即有關(guān)本次Kidman公司的要約收購(gòu)不會(huì)排除其他競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià)或談判對(duì)手。

??? 海外并購(gòu)不止花錢(qián)這么簡(jiǎn)單

??? 這已不是大康牧業(yè)在海外并購(gòu)的首次遇冷。據(jù)大康牧業(yè)2015年年報(bào)，該公司在新西蘭牧場(chǎng)的并購(gòu)計(jì)劃并不順利，“面臨了洛岑牧場(chǎng)收購(gòu)被否、佩尼和弗立明牧場(chǎng)的收購(gòu)不得不被停止、克拉法牧場(chǎng)收購(gòu)仍處于OIO漫長(zhǎng)的審批期等不利局面”。

??? 然而，大康牧業(yè)并未放棄海外資源的整合，年報(bào)稱(chēng)海外團(tuán)隊(duì)與國(guó)內(nèi)管理層正推進(jìn)與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)職能部門(mén)溝通工作，力爭(zhēng)盡快完成克拉法牧場(chǎng)的后續(xù)收購(gòu)工作，并在澳洲、南美洲的國(guó)家和地區(qū)加大項(xiàng)目收尋力度。

??? 乳業(yè)**研究員宋亮對(duì)此分析認(rèn)為，在中澳自貿(mào)協(xié)定簽署后，中國(guó)在澳大利亞投資并購(gòu)的資本門(mén)檻降低，中國(guó)的畜牧業(yè)及乳品企業(yè)海外并購(gòu)成為趨勢(shì)，實(shí)際上成功案例居多。

??? 不過(guò)，宋亮強(qiáng)調(diào)說(shuō)，很多乳品企業(yè)及畜牧企業(yè)在海外投資的成功，其遵循的重要原則都是和當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展意愿相符合，這是企業(yè)海外收購(gòu)成功的根本。他分析認(rèn)為，大康牧業(yè)此次收購(gòu)遇挫，原因很可能是沒(méi)有充分考慮當(dāng)?shù)氐母鞣嚼妗?/p>

??? “海外收購(gòu)時(shí)，企業(yè)應(yīng)該詳細(xì)了解當(dāng)?shù)厥召?gòu)程序，對(duì)可能遇到的困難有充分的意識(shí)。”宋亮認(rèn)為，收購(gòu)一家海外企業(yè)，遠(yuǎn)不是單純的資本輸出，利益相關(guān)方包括標(biāo)的企業(yè)的管理層、員工、土地、當(dāng)?shù)鼐用瘛?dāng)?shù)丨h(huán)保組織以及政府機(jī)構(gòu)等，同時(shí)必須遵循當(dāng)?shù)氐脑瓌t法規(guī)和人文文化。

??? 此外，給當(dāng)?shù)貛?lái)的利好，也是影響跨境并購(gòu)成功與否的因素。宋亮認(rèn)為，在收購(gòu)過(guò)程中，企業(yè)需要對(duì)目標(biāo)國(guó)做出一定承諾，例如帶動(dòng)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)等，而不是單一的資本輸出。

??? “*好的方式或許是循序漸進(jìn)地參股合作。”宋亮認(rèn)為，海外收購(gòu)從某種程度上也是一種博弈，Kidman公司*終能否被大康牧業(yè)成功購(gòu)入仍待觀(guān)察。
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