??? 營收下滑倒逼乳企轉型? 伊利蒙牛兩元格局形成

??? 乳業戰國時代結束：光明跌出**梯隊

??? 時代周報特約記者? 陸一夫 發自廣州

??? 營收和凈利潤雙雙下降，國內乳企迎來了行業性危機。

??? 截至9月初，在已公布半年報的14家乳企中，共有8家乳企的營收及凈利潤均出現不同程度的下滑。其中三元股份和貝因美的業績跌幅*為突出：前者凈利潤同比下降高達72.31%，后者凈利潤虧損額高達1.02億元，同比下滑195.51%。

??? 但是行業環境變差并未對伊利和蒙牛造成太大影響。上半年蒙牛凈利潤達到13.39億元，同比增長27.7%，伊利則實現營業總收入 301.51 億元，實現利潤總額 31.88 億元，雙雙以超行業均速的增長穩居行業**。而原本屬于**梯隊的光明卻止步不前，與蒙牛、伊利的差距越來越大。

??? 有危必有機，在供需矛盾日趨放大后，乳業將迎來了新一輪洗牌。9月2日，國家食品藥品監督總局發布《嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊管理辦法（試行》（以下簡稱《辦法》征求意見稿，其中注冊制和產品配方限制將進一步推動整個市場趨向集中化，乳企的競爭和吞并大勢還將持續。

??? 中小乳企業績普遍下滑

??? 公開數據顯示，截至6月份，我國液體乳及乳制品制造業規模以上企業共有630個，實現產品銷售收入1587.96億元，同比增長2.87%；累計虧損企業112個，虧損總額14.36億元，同比增長54.16%。

??? 在已經公布的半年報乳企里，大部分呈現營收、利潤雙降的局面，部分地方性乳企如燕塘乳業、天潤乳業等則保持強勢。值得注意的是，在此次行業性調整中，三元股份和貝因美的下滑勢頭*為明顯。

??? 根據三元股份半年報顯示，公司上半年營收22.3億元，同比下降0.85%，但凈利潤只有4957.75萬元，同比下降達72.31%，而凈利潤中又有800萬元來自麥當勞的投資收益。事實上三元股份的業績表現一直不佳，雖然去年成功扭虧，但是其中前三季度公司的營業外收入多達2.56億元，主要來自河北三元地塊收儲獲得政府補貼。

??? 與此同時，三元的大本營北京也遭遇滑鐵盧，半年報顯示占三元主營業務收入68%的液態奶類出現自2010年以來的首次下跌，同時其液態奶在北京的市場份額也已經從**時期的80%下滑至如今的50%左右。

??? 資深乳業專家王丁棉向時代周報記者分析稱，與蒙牛、伊利等相比，三元股份受到國企體制的制約，經營策略偏于保守，在市場競爭中明顯缺乏“狼性”。“2009年以后，三元的業績就沒見過有所起色。”王丁棉說。

??? 同樣出現業績大幅下滑的貝因美則受困于銷售渠道上。半年報顯示，貝因美實現營業收入17.73億元，同比下降26.28%，但凈利潤虧損額高達1.02億元，同比下滑195.51%。貝因美方面歸結于嬰幼兒配方奶粉行業競爭激烈，公司業務轉型尚未完成，以及電商、“海淘”積*搶占市場份額使大賣場、超市等傳統零售渠道市場份額面臨挑戰等。

??? 貝因美相關負責人向時代周報記者表示，國內奶粉行業黃金期已成過去式，近兩年下滑明顯，主要原因包括三方面：一是由于宏觀經濟整體下滑，國內需求放緩；二是奶粉行業產能過剩，引發企業大量促銷，導致業績下滑；三是今年以來奶粉進口量增加，對國內品牌造成的沖擊加劇，導致銷售下滑。

??? 而在王丁棉看來，貝因美在去年開始的渠道改革對其業績影響*大。“當規模增大后，貝因美把經銷商變為代理商體制，淘汰掉500多個經銷商，名義上是優化轉型，實際上是‘自廢武功’。”

??? “公司目前正積*推進渠道變革，包括設立營銷控股子公司，同時通過內部流程再造，產業鏈整合和營銷渠道變革等轉型升級措施，使貝因美成為一家可以利用全球乳業資源的企業。”貝因美公關部人士對時代周報記者說。

??? 光明掉出**梯隊？

??? 在乳業整體大環境不景氣的情況下，蒙牛、伊利、光明三大乳企卻仍然保持了良好勢頭。

??? 年報顯示，今年上半年蒙牛乳業實現營業收入255.64億元，同比下降1.1%，但凈利潤達到13.39億元，同比增長27.7%。從營收結構上看，蒙牛乳業上半年的本部營收244.03億元，同比增長0.5%，主要得益于特侖蘇、冠益乳及純甄等品牌的增長拉動。

??? 不過由于受到雅士利的拖累，蒙牛乳業的整體營收略有下滑。據財報顯示，雅士利的銷售額較上年同期下降24.86%，凈利潤則只有7560萬元，同比大跌64%。

??? 與兩年前剛被蒙牛收購時相比，雅士利的凈利潤已經連續兩年下滑，而且下滑幅度竟超過1/3。過去雅士利還一直保持穩步向前的發展勢頭，曾在2012年實現53%的純利增長，2013年上半年凈利增長34%。雅士利方面表示，收入及凈利潤下跌主要是由于傳統銷售渠道萎縮，公司在上半年加大促銷力度應付市場競爭所致。

??? 蒙牛公關部負責人向時代周報記者表示，雖然上半年雅士利業績略有下滑，但從渠道整合，研發、品牌和銷售上已顯示出上升發力勢頭。“在母嬰渠道方面，雅士利在上半年開拓母嬰店累計超過14180家，其中直供母嬰店超過2500家。電商渠道方面，雅士利搭建了專業的電商團隊，并與京東商城達成戰略合作，推出區別于線下渠道的線上產品，加強線上活動曝光率，提升線上銷售。”

??? 而蒙牛乳業的*大對手伊利則繼續坐穩乳業一把手位置，而且增長速度超出市場預期。據伊利中報顯示，上半年伊利實現營業總收入 301.51 億元，實現利潤總額 31.88 億元，雙雙以超行業均速的增長穩居行業**。

??? 除了業績搶眼，上半年市場占有率整體也進一步有所提升。據尼爾森統計數據顯示，上半年伊利奶粉收入逆勢增長9.68%，（常溫液態奶市場份額更是達到 29.6%，比去年同期提升 2.3 %，此外冷飲市場份額連續22年穩居行業**。

??? 此外，高端產品的銷量增長為伊利的逆勢增長奠定基礎。AC尼爾森統計數據顯示，上半年伊利股份旗下“金典”銷售額同比增長20%，常溫酸奶“安慕希”銷售增長高達9.8 倍。伊利方面表示，高端產品的銷量增長推動公司產品毛利率同比增長2.15 個百分點，其中液體乳產品同比增長1.62 個百分點，奶粉產品同比增長6.18 個百分點。

??? 作為國內三大乳企之一，上半年光明乳業的表現中規中矩，營業收入達到100億元，同比增幅接近2%，實現凈利潤2億元，但凈利潤同比卻下降接近4%，與蒙牛和伊利的差距進一步拉大。

??? 數據顯示，光明乳業旗下的高端酸奶莫斯利安上半年收入突破35億元，同比增長25%。上半年光明整體收入增加2億元，其中莫斯利安貢獻約7億元，但也反映出其他液奶及乳品收入下滑明顯。此外光明的整體收入質量下降，上半年銷售商品收到的現金同比降30%，應收款的半年收入占比為19%，同比提高近4個百分點。

??? 與三元股份相似，光明的大本營上海分區收入同比下降5%，上海以外地區收入65億元，同增11%，而海外收入11 億猛降25%，主要是國際奶粉價格下降使新西蘭新萊特收入下滑所致。

??? 中信建投分析師呂昌認為，光明管理層變化較大，包括總經理在內的多名高管離任，短期或影響公司經營。王丁棉則表示，原總裁、黨委副書記郭本恒涉嫌受賄被立案調查，短期內對光明的影響不會顯現，“就像一輛車，高層離職后光明仍然有慣性向前驅動，但何時能夠結束調整重新加油就需要等待時間觀察”。

??? 乳業集體出海布局成風

??? 乳企業績下滑的主要原因是行業競爭日益激烈，而背后是乳業供需不平衡的矛盾，在進口奶粉沖擊下被放大。

??? 今年年初，商務部新聞發言人沈丹陽曾透露，此前5年我國乳制品進口一直保持20%以上的增幅，2013年更是高達37%。根據海關統計數據顯示，2014年我國進口乳制品同比再次增長17.9%。而中國奶業協會提供的數據顯示，我國每年進口的乳粉和乳制品折合成牛奶約為1200萬噸，約占到全國奶類消費量的1/3。

??? 與此同時，國內乳企開始進軍海外奶源基地，以國家化為轉型目標。據了解，除了蒙牛、伊利、光明外，新希望等第二梯隊也開始跟風布局海外。值得注意的是，這些乳企的布局目標集中在大洋洲和歐洲，而且大多與海外乳業公司合作成立合資公司。

??? “受三聚氰胺事件影響，國內消費者對國產奶粉失去信心，于是乳企順勢而為，主動走出去。”王丁棉表示，《辦法》的出臺將進一步提高奶粉的質量規格，“對奶粉實行注冊制，相當于對嬰幼兒奶粉的管理上升到藥品級別，迫使乳企出海尋求更優質安全的奶源。

??? **乳業分析師宋亮認為，隨著中國的奶粉產業與國際快速接軌，包括中國企業海外投資建廠生產，未來進口奶粉在市場占主導的趨勢已經非常明顯。”純進口品牌不受此法規限制，只會鼓勵越來越多企業到海外生產，再進口國內，同時也讓海外企業不再投資國內生產，這不僅減少國內就業和稅收，也將使國內奶粉生產進一步萎縮。“宋亮說。

??? 此外，《辦法》還規定，同一企業注冊的一個產品配方只能生產一種產品，不得用同一配方生產不同品牌的嬰幼兒配方乳粉，而且每個企業不得超過5個系列15種產品配方。乳業資深專家解觀勝認為，新政出臺將扼殺多品牌策略，同時將代工品牌擠出市場。他表示，屆時至少有1400多個品牌被淘汰出局，其中獲得嬰幼兒許可證比較少的企業將受到較大影響，如蒙牛、完達山、三元等。

??? 隨著新政出臺，乳業將迎來新一輪洗牌，市場集中度有望進一步提升。去年6月工信部已經召開嬰幼兒配方乳粉企業兼并重組工作會，繼續推進乳粉行業集中度的提升及乳粉業兼并重組工作。根據重組方案，到2015年年底，力爭形成10家左右年銷售收入超過20億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業集團，前10家國產品牌企業的行業集中度達到65%，2018年前10家國產品牌企業的行業集中度超過80%。

??? 工信部總工程師王黎明日前表示，2014年底前10家國產品牌企業的行業集中度達到54.2%,較上一年提升了近10個百分點，但是要實現2015年的目標仍有一定差距。