??? 被稱"海參四大家族"的東方海洋、好當家、壹橋苗業(yè)和獐子島受此影響，所養(yǎng)殖的海參價格一路下跌。甚至北方海參育苗業(yè)亦難免其"害",海參與海參苗價格雙雙大跌。

??? 水產(chǎn)行業(yè)緊急報告："海參四大家族"受挫供大于求，獐子島坐直升電梯下降

??? 為了應對海參價格下滑，壹橋苗業(yè)、好當家等公司自去年下半年以來，大力奉行"以量保價",希望通過增加銷量，"薄利多銷"

??? 2012年，對于水產(chǎn)行業(yè)而言是個多事之秋。

??? 連續(xù)多年高增長的獐子島（002069.SZ，業(yè)績大幅變臉。而海參領域則遭遇南方海參上市的巨大沖擊，北方海參企業(yè)大受影響，壹橋苗業(yè)（002447.SZ、東方海洋（002086.SZ等毛利率大幅下滑，盈利能力受挫。

??? 今年，獐子島、好當家（600467.SH、東方海洋和壹橋苗業(yè)等企業(yè)海參供給量仍在擴展，而海參需求端受價格、政策等影響，持續(xù)低迷，整體供大于求將延續(xù)，甚至加劇。

??? 受累于業(yè)績，多數(shù)水產(chǎn)上市公司的市值也出現(xiàn)不同程度縮水，其中獐子島市值蒸發(fā)60多億，變化*大。

??? 獐子島、東方海洋等業(yè)績下滑

??? 2月底，上市公司陸續(xù)發(fā)布2012年度業(yè)績快報，A股市場10家水產(chǎn)相關上市公司有6家已經(jīng)公告2012年度的業(yè)績簡況，包括獐子島、東方海洋、國聯(lián)水產(chǎn)（300094.SZ、壹橋苗業(yè)等。

??? 不過，幾家水產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績多出現(xiàn)停滯甚至下滑。其中國聯(lián)水產(chǎn)2012年凈虧損過億元；而連續(xù)實現(xiàn)多年高增長的獐子島，其凈利潤同比下滑超過7成；東方海洋去年收入則出現(xiàn)了下滑。

??? 對于眾多水產(chǎn)企業(yè)而言，2012年第四季度*為慘淡。

??? 根據(jù)獐子島的業(yè)績快報，其在2012年度，無論營業(yè)收入、利潤總額，還是凈利潤都遇到了較大程度的滑坡。去年，獐子島實現(xiàn)營業(yè)收入26.17億元，相比上一年下滑10.92%;其凈利潤則僅有1.17億元，而2011年則盈利4.98億元，一年之間盈利下降了76.49%.

??? 在幾個月前發(fā)布2012年三季報時，獐子島尚預計當年凈利潤降幅在30%以內(nèi)。

??? 獐子島的業(yè)績變臉已經(jīng)有很長的前奏。從2012年年初開始，獐子島的經(jīng)營即遇到困難，當季其凈利潤同比下滑27%,此后一直未能扭轉。獐子島經(jīng)營困境在2012年第四季表現(xiàn)得尤為明顯，其當季度虧損額達9974萬。

??? 獐子島的盈利能力也在過去一年受到較大沖擊。其鮑魚和海螺業(yè)務在2012年遭受重創(chuàng)，僅上半年平均毛利率即下降超過10個百分點。其核心的蝦夷扇貝業(yè)務毛利率則同比下滑超過2個百分點。

??? 據(jù)理財周報此前采訪了解，獐子島此前對新投苗海域未作充分的海底調(diào)查，在并不適合蝦夷扇貝生長的海域投苗，同時投苗時不足額等，造成畝產(chǎn)下降，從而業(yè)績變臉。

??? 東方海洋是國內(nèi)另一家海參養(yǎng)殖企業(yè)。其并未如獐子島一般，出現(xiàn)凈利潤大降的狀況，但其業(yè)績在2012年也出現(xiàn)滑落，甚至在四季度凈利潤亦開始下滑。

??? 根據(jù)*新業(yè)績快報公告，東方海洋2012年營業(yè)收入為6.78億元，比上一年下降9.87%;歸屬于上市公司股東凈利潤9913.43萬元，同比僅增加3.81%.

??? 這樣的結果與東方海洋此前預期接近。不過，對這些業(yè)績數(shù)據(jù)進一步分解之后，理財周報記者發(fā)現(xiàn)，東方海洋2012年第四季度業(yè)績下滑較為明顯。其中，東方海洋當期營業(yè)收入同比下滑了18.9%,為1.92億元；凈利潤則同比下滑19.1%,為3221萬。

??? 長江證券分析師陳志堅分析，宏觀經(jīng)濟對東方海洋進料加工業(yè)務影響，是其業(yè)績下滑主要原因。

??? 相比之下，地處廣東的國聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績*為難看。這家以對蝦為主業(yè)的公司延續(xù)了其自2010年以來的頹勢。盡管其2012年實現(xiàn)營業(yè)收入14.59億元，同比增加10.84%,但凈利潤虧損達-2.19億元，同比降幅為-1966.75%.

??? 與東方海洋同處山東的好當家，并沒有發(fā)布業(yè)績快報。不過，好當家內(nèi)部一名高管向理財周報表示："好當家2012年業(yè)績比較平穩(wěn)".

??? 養(yǎng)殖海參的上市企業(yè)中，只有壹橋苗業(yè)的經(jīng)營狀況看起來樂觀一些。

??? 2月28日，壹橋苗業(yè)在其業(yè)績快報中稱，其2012年營業(yè)收入同比增幅高達78.62%,至3.72億元；凈利潤則為1.59億元，同比增長58.7%.壹橋苗業(yè)能夠"獨善其身",也與其更多置身于上游有關。

??? 主營羅非魚的百洋股份（002696.SZ去年凈利潤也同比增長了31.44%.這主要得益于其飼料產(chǎn)能的擴張。

??? 盈利受挫，壹橋苗業(yè)、好當家"以量保價"

??? 一直以來，資本市場一直對海參、鮑魚等高端海產(chǎn)品頗為推崇，而這些海珍品也以高端禮品或滋補品的身份，擁有頗為穩(wěn)定的市場，其價格自2007年以來一直在上漲。

??? 不過，2012年的國內(nèi)海參市場在國內(nèi)遭受較大的沖擊。

??? 齊魯證券農(nóng)林牧漁領域分析師張俊宇向理財周報記者介紹，國內(nèi)海參價格在2012年整體"大概下跌了7%-8%",尤以上半年下滑較大，其主要原因在于南方海參的沖擊，拉低海參市場價格。

??? 此前由于海參養(yǎng)殖技術的突破，福建沿海逐漸引入北方海參苗，開始通過池養(yǎng)和籠養(yǎng)方式養(yǎng)殖海參。2012年春季以后，2萬余噸南方海參蜂擁以低價上市。

??? "南參養(yǎng)殖密度高，而且由于氣溫更高，一般養(yǎng)殖4個月就上市。而北參養(yǎng)殖周期都在1年以上。"一家海參養(yǎng)殖企業(yè)的高管向理財周報記者介紹。

??? 被稱"海參四大家族"的東方海洋、好當家、壹橋苗業(yè)和獐子島受此影響，所養(yǎng)殖的海參價格一路下跌。甚至北方海參育苗業(yè)亦難免其"害",海參與海參苗價格雙雙大跌。

??? 據(jù)了解，2012年5月，山東威海海參價已跌至160元/千克，而年初價格為220元/千克，降幅近30%.

??? 海參價格下滑，上述水產(chǎn)企業(yè)銷售毛利率也相應下降。公告數(shù)據(jù)顯示，2012年春季捕撈期，東方海洋海參產(chǎn)品毛利率降至55.15%,而在半年前期毛利率還高達66.32%,而相比上年同期，則下降8個百分點。而壹橋苗業(yè)圍堰海參當期毛利率為51.04%,同比下降26個百分點。好當家毛利率亦在半年里下滑3個百分點。

??? "南參對于我們北方的海參養(yǎng)殖企業(yè)的影響肯定有不少。"好當家董事會秘書戚燕向理財周報坦言，價格下跌影響了水產(chǎn)企業(yè)的盈利。

??? 盡管2012年下半年，南方海參逐漸退市，但國內(nèi)海參價格仍然處于低位。據(jù)悉2012年9月6日，山東威海水產(chǎn)市場海參大宗價依然為168元/千克。

??? 海參養(yǎng)殖從以前的高利潤行業(yè)，變成了"不賺錢的買賣".一時間，諸如"海參產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是夕陽產(chǎn)業(yè)"的悲觀之論有了市場。很多人開始質疑這一行業(yè)的前景。

??? 為了應對海參價格下滑的狀況，壹橋苗業(yè)、好當家等水產(chǎn)公司自2012年下半年以來，開始大力奉行"以量保價"的政策，希望通過增加銷量，"薄利多銷".

??? 壹橋苗業(yè)多個募投項目在2011年建成之后投入使用，產(chǎn)能得到較大擴充。因此，其2012年產(chǎn)量猛增，銷量亦大增，從而保證銷售收入的增長。據(jù)齊魯證券測算，其第四季度海參銷售達1005噸。

??? 戚燕亦向理財周報記者介紹，為保證業(yè)績，好當家在2012年下半年增加了海參銷量，"以量保價".

??? 據(jù)悉，近年來，好當家投苗量每年均有較大增幅。2009年至2011年，其投苗量分別為110萬斤、132萬斤和229萬斤。渤海證券估測其2012年投苗量或達300萬斤。

??? "以量保價，使得壹橋苗業(yè)2012年的業(yè)績增長明顯，這也是它與東方海洋等公司業(yè)績表現(xiàn)迥異的一個原因。"上海一名水產(chǎn)分析師向理財周報記者分析道。

??? 水產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)等擴量，海參供大于求延續(xù)

??? 不過，*終水產(chǎn)公司海參產(chǎn)量大增，而未來海參市場的供需關系也頗令人擔心。

??? 2012年，南方海參以低價進入市場，導致不少海參養(yǎng)殖戶出現(xiàn)虧損。由此不少業(yè)內(nèi)人士認為南方海參熱情減退，投苗量減少不少。

??? 今年年初，海參苗需求量減少，海參苗價格一度同比下滑60%,低至80元/斤。

??? 3月8日，一名水產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士在接受理財周報記者采訪時稱，2012年南方海參養(yǎng)殖戶投苗量已經(jīng)相比上年減少了近5成。而長江證券分析師陳志堅認為福建海參2013養(yǎng)殖量同比減少了30%.

??? 雖然2013年南方海參養(yǎng)殖量下降，但不少分析師認為今年的海參市場并不樂觀。

??? "雖然南參養(yǎng)殖量減少了，但北參的養(yǎng)殖量增加了很多。"上述上海地區(qū)水產(chǎn)分析師認為。

??? 該分析師還表示，當前國內(nèi)海參市場總體趨勢是供給大于需求，而且這種供需差距還在拉大。他認為，海參需求一直處于穩(wěn)定增長階段，尤其是國內(nèi)整體經(jīng)濟環(huán)境低迷，作為中高檔消費品的海參需求受到一定影響，但供給卻頗為迅速。

??? "2012年南參供給放量的同時，壹橋苗業(yè)等公司募投項目逐部釋放產(chǎn)能，使得海參供給量大增。"上述分析師表示。

??? 據(jù)悉，隨著募投項目逐漸釋放產(chǎn)能，壹橋苗業(yè)和好當家的海參產(chǎn)量將逐年大增。齊魯證券預測壹橋苗業(yè)2012-2014年海參捕撈面積分別為3900畝、9000畝、12800畝，產(chǎn)量分別為1193噸、2475噸、3520噸。

??? 而東方海洋4萬畝海參養(yǎng)殖海域猶在開發(fā)，公司募集項目中的海參養(yǎng)殖項目也將在2013年進入達產(chǎn)年。

??? 與此同時，高端消費領域自去年年末以來不景氣的局面仍在持續(xù)，抑制了海參、鮑魚等中高端水產(chǎn)品的需求增長。

??? 2012年末來，"三公消費"管控日益嚴厲，海參、鮑魚等高端水產(chǎn)品又遭遇一輪重創(chuàng)。

??? 2月底，此前長期經(jīng)營高端酒樓業(yè)務的湘鄂情高調(diào)宣布轉向大眾餐飲，其董事長孟凱甚至表示："價格超過300元/斤的海鮮菜品全部停售。"而其他高端酒樓也先后轉變經(jīng)營策略。

??? 戚燕介紹，更多餐飲業(yè)是海參、鮑魚的主要消費領域。

??? "這個對我們水產(chǎn)企業(yè)肯定是有影響的。"戚燕向理財周報記者表示，獐子島往年到現(xiàn)在這個時候"差不多沒了庫存",但今年庫存增加了一些。

??? 中銀證券農(nóng)林牧漁分析師劉都認為，作為高端可選消費的海參在需求端未有改善，尤其是近期高端餐飲消費不景氣更加劇了海參消費的低迷程度。

??? 上述水產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士，在南參上市量不低，北方海參供給量仍在擴展，而海參需求低迷的三重打擊下，整體供大于求的局面將會加劇，而2013年海參價格則很難有大幅提升，將在當局面下徘徊。