對于食客來說，飯館就是吃飯的地方，好吃就行，但對于那些飯館的老板來講，好不好吃暫且不論，能賺錢才是王道。

　　眼看著榨菜、瓜子、撲克牌等企業紛紛身家倍增，飯館老板們似乎也有些坐不住了。

　　尤其是看著前輩湘鄂情在資本市場上呼風喚雨的架勢，中國一些餐飲企業在經過包裝之后紛紛向證監會提出上市申請，但殊不知，自2009年湘鄂情上市之后，中國的A股市場就再無一家餐飲企業成功上市。隨后繞道香港亦是屢次折戟，就連于2008年**在港上市的小肥羊也于2月2日在港摘牌退市。

　　餐飲企業的上市之路為何如此艱辛，是企業質量太差，還是另有隱情？

　　4家餐企排隊上市

　　2月1日，中國證監會打破20年的陳規，一次性預披露了515家擬IPO申報企業的基本信息。在擬登陸主板和中小板的295家企業名單中，天津狗不理集團排在了第5位，上市申請處于“初審中”狀態。同時排隊的餐飲企業還有順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、凈雅食品等餐飲品牌。

　　也是在同**，在證監會披露的2012年度IPO申請終止審查的企業名單中，備受關注的俏江南也赫然在列，這意味著短期內俏江南將無緣A股。

　　對此，俏江南公開回應稱，考慮到證監會就餐飲行業相關審核政策至今尚未頒布，且根據有關規定，公司遞交材料均已超過6個月的有效期。“結合目前資本市場的狀況，公司決定就上市方案做進一步研究。”

　　俏江南董事長張蘭表示，雖然此次IPO失敗，但公司整體規劃并不會因此動搖，未來也不排除重新進軍資本市場的可能。

　　同樣是國內餐飲巨頭之一的金錢豹在近期也面臨著同樣的上市難題。

　　從公開資料顯示，有關金錢豹上市的信息早在2009年就不絕于報端。此前，也有境外媒體稱，金錢豹計劃于2011年下半年在港上市。

　　2月7日，記者致電金錢豹集團一位公關負責人，但他表示，對此不便做任何評論。

　　在國內上市的道路被堵之后，海外上市成為國內餐飲企業融資的一個路徑。一家不愿透露姓名的擬上市企業負責人告訴《中國經濟周刊》，他們已經對在A股上市失去信心，“希望能到海外上市。”

　　此前，知名中餐連鎖品牌小南國在香港公開招股說明書數日之后被緊急叫停。

　　北京股權投資基金協會在其《中國PE與VC專刊》第135期有關潛在并購事件一節中引用知情人士的話：小南國此次上市的散戶認購和機構認購部分均獲得小幅超額認購，但其中一家大型機構投資者突然取消已承諾的認購，致使此次招股認購不足。

　　據Wind數據顯示，在剛剛過去的2011年，中國證監會發審委審核擬上市公司共計有265家通過，但是無論是A股還是H股，想上市的餐飲企業全軍覆沒。

　　《中國經濟周刊》獲悉，目前在A股市場中只有3家上市公司，分別為西安飲食、全聚德、湘鄂情，均為高檔餐飲企業。相對于餐飲企業巨大的規模，餐飲業的上市公司數量可謂少得可憐。

　　中國烹調協會公布的《中國餐飲連鎖企業發展戰略趨勢調查》顯示，目前處于資本運作階段的餐飲企業中，有6%已引入資金或準備上市，有72%在和多家投行洽談。

　　“群眾的需求是很明顯的。”鼎木投資合伙人李峰坦言，自創業板推出后，上市成為大多數企業的經營**，但目前來看，除了餐飲企業外，其他行業的上市路似乎都比較順利。

　　無論是內地還是香港資本市場，都對“內患重重”的中餐企業投下了不信任票。

　　爛賬本擋了上市路？

　　這種不信任緣于何事？

　　一位知情人士告訴《中國經濟周刊》，餐飲企業“收入、成本無法正規地計量”是監管部門遲遲不批的重要因素之一；另外，不能規范地“納稅和給員工上保險”，也為監管部門詬病。

　　“現在有多少餐飲企業在客人結賬時主動給開發票的？”上述人士稱，客人主動需要開發票時，就有收入憑證，如果客人不需要，餐飲企業也不會主動開具。這意味著餐飲企業并不是每一筆收入都能夠有收入憑證。

　　同樣，企業在采購時，也不是所有供應商都能夠給企業提供發票。這些行為直接導致了餐飲企業在監管層眼中“不規范，不具備財務統計”的惡劣影響。

　　另外，李峰坦言，在目前的員工制度下，多數餐飲企業也并未對企業職工上保險，而這則挑戰了監管層“企業應依法規范運行”的底線。

　　此外，餐飲企業上市后能否具備持續盈利能力，也是監管層考慮的原因之一。

　　湘鄂情在2009年上市大熱之后，其2010年年報顯示，2010年凈利潤減少24%至5800萬元，每股收益則銳減42%至0.29元。

　　“國內餐飲行業目前尚處于初級、原始階段，很多企業的經營是粗放型的，難以獲得持續的盈利和持續擴張能力。”李峰坦言。

　　他稱，可以說，餐飲企業近幾年的上市欲望一直都很強烈，但這些年一路艱難，除財務不透明、贏利難以估量等老大難問題，眼下整個餐飲行業成本飛速上漲等于給企業上市雪上加霜。不斷發生在餐飲企業的“勾兌門”等食品衛生事件更是讓監管層不敢輕易放行。

　　或許，餐飲企業的種種表現在監管層看來，根本就是“無法監管”。

　　餐飲企業上市標準或生變

　　現在看來，餐飲企業上市難皆因自身原因造成，有評論認為，只要滿足了監管層的財務要求，餐飲企業的上市之路就能通暢。

　　就在餐飲企業感到無助的時候，有媒體報道稱，證監會將擬上市餐飲企業的年利潤標準由3000萬元提高至5000萬元。

　　美國惠資律師事務所主管合伙人唐明告訴《中國經濟周刊》，中國的監管層對餐飲企業的增長率、凈資產、盈利水平等要求非常嚴格。

　　但也有評論認為，證監會對于餐飲企業的上市標準不能和其他行業的企業一樣，畢竟餐飲是一個現金對現金的行業。

　　據上述知情人士稱，餐飲行業上市都已經停了，證監會在研究餐飲企業上市標準，但意見尚未統一。

　　港交所要求餐飲企業上市披露七大項

　　“供貨商、食材來源及其價格”

　　披露主要食材來源、價格波動以及未來價格走勢；食材保存期以及如何確保使用恰當食材；供應商的數目、平均合作年數，預防供應商“吃回扣”的措施。

　　“同店銷售額及桌／座流轉率”

　　顧客人均銷售額及日平均收益；餐廳在正常情況下達到收入收支平衡所需的時間。

　　現金管理

　　要求披露防范員工侵吞或挪用現金及員工之間勾結營私的內部監控系統及程序。

　　商標

　　要求披露商標的所有權、目前的注冊登記情況以及是否有冒用商標等情況。

　　擴充

　　餐廳的數目及其變動；選擇新餐廳地點的條件，防范與現有餐廳競爭的措施；未來的擴充計劃詳情，包括擬開張餐廳數目、預期投資成本等；市場地位、市場占有率等競爭情況；特許經營協議的主要條款。

　　定價政策

　　披露影響餐廳定價政策的因素，如市場趨勢、品牌知名度、競爭對手的價格等；不同的餐廳是否收取相仿價格。

　　食品安全、質量監控及投訴

　　確保食品點到點安全的質量監控措施；負責食品安全的**管理層的身份，郵輪柿考囁氐腦憊な考壩泄厙榭觶歡怨┗跎探屑觳獾拇問盎跡皇欠裨饈莧魏渭喙芑茍云涫稱罰吞郎牡韃欏

　　(港交所1月16日發布的指引信：從事餐飲業務的申請人在上市文件中的披露)