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? "在2008年青海省環境監測中心站向青海省人大常委會遞交的監測報告中，作為湟水流域10家重點排污企業之一的青海省青稞酒廠總排口五日生化需氧量、氨氮、總磷分別超標1.25倍、2.22倍和0.66倍。"

??? 位于美麗的青藏高原，以"高原無污染"為賣點的青稞酒生產企業青?；ブ囡乒煞萦邢薰荆ㄏ路Q"互助青稞酒"近日過會。

??? 據招股書介紹，互助青稞酒是由原青?；ブ囡朴邢薰荆ㄏ路Q"青稞酒有限"整體變更而成的股份有限公司。青稞酒有限成立于2005年1月27日，由華實投資與互助縣國資營運中心共同出資組建；注冊資本7500萬元，其中華實投資以4110萬元貨幣資金出資，互助縣國資營運中心則以其持有的自青稞酒集團因改制而剝離出的3390萬元凈資產入股。

??? 特殊的地理位置，加上青稞酒在青藏文化中的重要地位，這家企業被賦予了深厚的地域文化內涵。然而，就是這樣一家在當地頗有影響力的白酒品牌，自過會之日起就因國有資產轉讓存在瑕疵而飽受質疑。記者研究相關資料發現，隱藏在互助青稞酒背后的環境污染問題也較為突出，但該公司在招股書中對相關事實卻無任何披露。

??? 重點污染源反成治污先進

??? 互助青稞酒位于青海省互助縣威遠鎮，緊鄰有"青海母親河"美譽的湟水。作為黃河上游一級支流，如今的湟水卻面臨著日益嚴峻的環境污染問題?！秶H金融報》記者經調查發現，互助青稞酒竟然是黃河中上游流域重點污染源之一。

??? 記者從環境保護部網站查閱到，2008年國家環保部曾發出《關于印發<淮河、海河、遼河、巢湖、滇池、黃河中上游等重點流域水污染防治規劃（2006年-2010年>的通知（環發[2008]15號》（下稱"《通知》"，《通知》中明確將青稞酒有限列為重點監控企業，更指出該公司是"國家重點監控污染源".

??? 另據資料顯示，在2008年青海省環境監測中心站向青海省人大常委會遞交的監測報告中，作為湟水流域10家重點排污企業之一的青海省青稞酒廠（其主要資產已在青稞酒集團改制時投入青稞酒有限下稱"青稞酒廠"總排口五日生化需氧量、氨氮、總磷分別超標1.25倍、2.22倍和0.66倍。

??? 另一方面，互助青稞酒在招股書中卻聲稱其一向重視污染治理的設備投資和資金投入，嚴格遵守國家有關環境保護規定對廢氣、廢水、固體廢物、噪聲等進行處理，甚至被青海省海東地區環境保護局評為"2008-2010年度全區治污減排先進企業",并于2011年5月取得ISO14001:2004環境管理體系認證證書。而對前文所表述的環境污染情況，招股書中絲毫未有涉及。

??? 對于一家擬上市企業而言，充分的信息披露意味著對投資者知情權的保障，而刻意掩飾只會適得其反，讓投資者對公司失去信任。

??? 不差錢公司卻上市融資

??? 互助青稞酒在招股書中表示，本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股不超過6000萬股，募投項目資金需求合計49229萬元。但招股書同時顯示，截至2011年6月30日，公司貨幣資金為39681萬元。顯然這又是一樁不差錢的IPO,那么互助青稞酒尋求上市的目的何在？

??? 招股書顯示，在青稞酒的股權結構中，除華實投資外，還有四家法人股東，分別為浙江聯泰、福建勁達、深圳嘉木和北京天同。四家法人股東均于2010年6月19日介入。

??? 目前，上述5家機構分別持有青稞酒股份4500萬股、1950萬股、1381.25萬股、1381.25萬股和487.5萬股，一旦青稞酒股份成功登陸A股，按2010年每股收益0.38元，以40倍市盈率計算，則該5家機構在僅一年多的時間內盈利至少達400%.

??? 另一方面，控股股東華實投資共有12家子公司，今年上半年有四家利潤下降，其中三家虧損：華奧房地產2010年度凈利潤從4388萬元下降至今年上半年的469萬元，青稞城投資的凈利潤由2010年的507萬元下降至今年上半年的-55萬元，華融擔保的凈利潤由2010年的190萬元下降至今年上半年的-17萬元，新丁香糧油的凈利潤由2010年的523萬元下降至今年上半年的-62萬元；另有五家子公司實現盈利上漲：天府農家樂2010年的-1萬元上漲至今年上半年的0元，華實網絡2010年的-171萬元上漲至今年上半年的0元，華能系統2010年的-1萬元上漲至今年上半年的0元，青海華奧物業管理有限公司2010年的-6萬元上漲至今年上半年的4萬元，福瑞德醫藥凈利潤由2010年的-1萬元上漲至今年上半年的3萬元；一家與去年持平：為華源油脂，其2010年與今年上半年的凈利潤均為0;兩家公司被注銷：深圳西海電子有限公司與北京銳視博科技發展有限公司已于今年上半年注銷。

??? 華實投資旗下的12家子公司凈利潤總額由2010年的5608萬元降至今年上半年的342萬元。另外，五家凈利潤上漲的公司中，今年上半年竟然有三家凈利潤為0.

??? 這廂是企業急切上市募集資金，那廂是大量的閑置資金未被使用，加上創投的套利本性和控股股東子公司盈利能力的急劇下滑，這些或令互助青稞酒上市目的不再單純。

??? 記者 郭覲??? 美編 魯達 制圖 《 國際金融報 》