作者:百檢網 時間:2021-11-15 來源:互聯網
下半年壓榨行業獲得超額利潤概率較大
我們近日的調查顯示, 目前
根據我們得到的統計數據測算,大豆壓榨企業的現貨壓榨利潤(即不考慮套保因素,進口大豆成本倒推兩個月)此前由1月份的200元-300元/噸*低降至4、5月份的-500元/噸,而到7月中下旬已回升至盈虧平衡點附近.我們預計,食用油壓榨利潤7月將由負轉正,油脂行業迎來拐點.
我們的調查顯示,生豬存欄從4月份開始已經逐月回升,養殖業高利潤對補欄的刺激將在下半年持續體現,從而拉動飼料業對豆粕的需求,以及拉動粕價上漲.三季度壓榨利潤回升的主要因素將是粕價的上漲.而食用油的大面積提價將在9月份出現,從而成為拉動壓榨利潤在四季度繼續上升的動力.
由于大豆壓榨行業的合理利潤在100元/噸左右,然而上半年由于外來因素的擾動(而非價格波動),整個行業平均虧損幅度達到100-200元/噸,因此基于合理利潤訴求,我們認為,下半年壓榨行業獲得超額利潤的概率較大,預計下半年平均壓榨利潤將達200元-300元/噸,而高利潤的狀況將至少持續至2012上半年.
【投資建議】
壓榨利潤進入拐點期,業績的逐季釋放將帶動股價波段上揚.建議投資者重點關注東凌糧油和西王食品.華泰聯合證券
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