?

??? 7月，太子奶進入破產重整后，生產基本正常。CFP

??? 太子奶破產重整一年大限為何一拖再拖？

??? 讓人們看清李途純的“真面目”需要多長時間？

??? 李途純涉嫌“非法集資”已是“公開的秘密”,株洲市政府對李途純是“欲加之罪”,還是“師出有名”?

??? 日前，《中國經濟周刊》記者再度探訪太子奶，并深度對話太子奶重組的政府代表文迪波。

??? 企業發展到一定階段，它所暴露出來的問題，就不單純是企業自己的事了。2008年下半年，號稱中國*大的乳酸菌奶飲料企業--湖南太子奶集團（下稱“太子奶”資金鏈斷裂，數以萬計的債權人、員工及其家屬以過激手段（堵路、堵橋、堵政府大門向株洲市政府方面“討說法”.

??? 事情發生后，一場由株洲市政府主導的“拯救太子奶”行動由此開始。一年半時間過去了，今年的7月23日，此事以太子奶進入破產重整程序、企業創始人李途純被拘而暫告一段，留下一片噓聲、質疑聲、討債聲。

??? 李途純自主重組陷“死局”

??? “7月份啟動，一年時間搞完。”就太子奶的破產重整，2009年6月27日，株洲市政府專門設立用來拯救太子奶的企業--株洲高科奶業經營有限公司（下稱“高科奶業”董事長文迪波曾對《中國經濟周刊》記者明確表示。

??? 但一年時間的大限一再被推遲。事實上，太子奶破產重整自一開始就遭到了李途純的強烈反對。李途純竭力要求“自主重組”,即由他自己籌措資金（或投資者、自主清理債務。

??? 2009年7月10日，太子奶股東大會在深圳召開，李途純再次保證自己能引資3億元。株洲市主要領導同意了李途純自主引資的請求。但兩個多月的時間過去，李途純一無所獲。

??? 2009年10月10日，株洲市委、市政府召開常務會議，專題聽取了李途純的“自主重組”報告與文迪波的“破產重整”報告。

??? 這次會議，“天平”再次傾向了“自主重組”.為安全起見，株洲市政府派出文迪波等人外出招商，協助李途純推動自主重組。

??? 株洲企業界領軍人物、南車時代集團原總經理廖斌辭職后，受聘為太子奶顧問。他曾為“自主重組”做過一個“債務重組、資產處置和股權重組”三步走的方案。廖斌說，“若能成功引入戰略投資者，太子奶的債務清償率能夠達到60%~70%;而選擇破產，清償率只有百分之十幾。”

??? 引進戰略投資者，李途純找來了方正集團，文迪波商談的是新希望集團，廖斌也引入了澳優乳業，共有七、八家企業入圍。在綜合評估后，方正集團成為株洲方面**（據稱方正另有一個在株洲總投資約200億元的規劃，備選依次為澳優乳業、新希望集團、軟銀中國。

??? 2009年12月上旬，就太子奶與方正集團的協議，李途純拒絕簽字。“方正要求對太子奶破產清算，方正不可能接下一本‘糊涂賬'.”一位與會官員援引李途純的話說，“現在我知道了，無論是我本人，還是政府引進的戰略投資者，均會要求太子奶破產清算。”

??? 太子奶的自主重組陷入“死局”.

??? “為何李途純一聽到’破產清算‘他就急？”據接近李途純的人士透露，李途純曾多次表態，稱股權可以無償轉讓給政府，但他需要一紙承諾，承諾股權轉讓之后，作一了斷，即今后太子奶無論經濟、刑事上的責任，他不再承擔，“這個承諾誰敢給？（如有黑洞怎么辦？”

??? 2009年12月16日，李途純向株洲市主要領導立下“軍令狀”:5個工作日之內，到位3000萬元的原材料。但5個工作日之后，“軍令狀”大打折扣，僅兌現1200萬元的奶粉和包裝用聚乙烯。

??? 轉眼，半年時間過去，株洲市政府方面通過高科奶業砸進太子奶的1億多元國有資產如同“撒糊椒面”一樣沉入大海；以“租賃經營”太子奶優質資產、利潤協助其還債的高科奶業“防火墻”被擊穿，銀行賬戶6次被查封；曾與太子奶簽下“對賭”協議的三大投行在北京和開曼兩條線上對太子奶展開訴訟；越來越多的債權人又開始不斷訴訟與上訪……李途純的態度及太子奶的遺留問題，正一步一步逼近株洲市政府的底線。

??? 李途純“另起爐灶”公開抗衡

??? 李途純及太子奶留下超過20億元的債務、超過7000名債權人的“攤子”待人收拾。穩定壓倒一切，株洲市政府坐不住了。

??? 文迪波再次踏上尋找戰略投資者的征程。2010年1月26日，高科奶業與軟銀中國、北京商絡兩家投資公司簽下協議，并購太子奶核心資產且整體解決太子奶遺留問題，雙方初步約定的投資額為5億元人民幣。

??? 李途純也按捺不住了。他“另起爐灶”的工作悄然展開。2010年1月12日，太子奶原創業團隊揮師北上，在北京海淀區注冊成立了仙山奶業公司，搭建太子奶新王國，企圖擺脫太子奶巨額債務以及來自政府方面對他的鉗制。

??? 4月5日，李途純等人通過媒體發布《太子奶集團創業元老聲明》，稱“會用生命捍衛我們創造的乳酸菌市場，支持以太子奶創業團隊為核心骨干所創立的仙山奶繼續搶占中國乳酸菌飲品市場”.

??? “地下較量”轉為公開“分庭抗禮”.李途純在被刑拘前的兩個多月時間里，分別在北京、山東、河南、天津等地召開了原太子奶經銷商會議，一方面指責政府違規操作；一方面稱高科奶業沒還多少債，而他本人將對所有債權人負責到底；同時要求經銷商簽下仙山奶業的經銷合同。

??? “了解李途純需要一個過程，畢竟他（把太子奶從無到有、從小做到了大，但株洲市政府可以縮短這個過程。”今年4月，湖南省維穩辦一位要求匿名的官員曾對《中國經濟周刊》記者稱，“如不盡快拿出解決辦法，不是太子奶被拖死，就是株洲市政府的公信力徹底喪失。”

??? 政府拉開破產重整大幕

??? 今年6月，“李途純被網上通緝”的消息在公安機關內部不脛而走。

??? 7月23日，株洲市委宣傳部發布消息，從6月上旬開始，株洲市公安局經偵支隊開始立案偵查太子奶涉嫌非法吸收公眾存款專案。經過一個多月的偵查，目前已控制犯罪嫌疑人9人，其中李途純因涉嫌非法吸收公眾存款罪，已經被檢察機關批準逮捕。

??? 株洲市公安局經偵支隊一位負責人透露，目前警方已初步查明，截至2009年12月，太子奶在全國范圍內面向社會公眾非法吸收或變相非法吸收公眾存款1.3億余元，其中絕大部分沒有兌付。

??? 據了解，這1.3億余元主要來源于2008年的內部員工集資。至李途純案發前，其中絕大部分未歸還給員工。此外，太子奶還以高額返利方式向全國經銷商吸引資金。

??? 然而，這并非李途純與太子奶的秘密。外界看來，株洲政府方面對李途純似乎是“欲加之罪”,同時又“師出有名”.

??? 李途純目前羈押在株洲縣看守所。《中國經濟周刊》記者擬通過官方渠道見李途純，但被告知，因案件正處于偵查取證階段，除律師外，包括其妻子在內，不準任何人會見。

??? 與此同時，7月23日，株洲市中級人民法院依法裁定：太子奶進入破產重整程序，并通過競爭方式選定北京市德恒律師事務所為破產重整管理人。

??? 歷經曲折，太子奶破產重整的大幕終于拉開。

??? 誰擊垮了李途純和太子奶？

??? “李伯伯的太子奶公司為什么垮了？”湖南邵東籍少年張亮（化名這樣問《中國經濟周刊》記者。張亮曾是“李途純、金曉琳貧困兒童基金”資助的一名學生。據稱，李途純曾先后在湖南、湖北、四川等地創建了約100所希望小學。

??? 從昔日農家子弟，到全國有一定知名度的民營企業家、慈善家，再到“非法吸收公眾存款”的犯罪嫌疑人，李途純為何會慘遭“滑鐵盧”?為此，《中國經濟周刊》記者走訪了大量曾與李途純、太子奶有過接觸的專家、官員及企業內部員工，他們認為，太子奶落得至今下場，除李途純性恪（勤奮、直爽、善于思考、視野開闊，但易怒、疑人、驕縱、好大喜功、缺失信用等原因外，大致還有如下幾點：

??? 一、過度融資。太子奶起家至發家均為舉債經營。特別是2006年引入英聯、高盛、摩根約7300萬美元資本、2007年獲得以花旗為首的國際六大財團5億元人民幣貸款引人注目。至2008年，太子奶債務約26億元。

??? 二、盲目擴張。2000年-2007年間，太子奶先后在湖南、北京、湖北、江蘇、四川興建了5大乳酸菌奶飲料生產基地，圈地超過3000畝，有生產線50條。

??? 三、家族管理。如李途純弟弟與弟媳負責采購、妹妹負責印刷、妻子負責童裝與廣告、妹夫負責總公司北京市場、兒子負責北京子公司等，鮮有職業經理人在太子奶被重用。

??? 四、營銷單一。依賴“經銷商先打款、后發貨”的模式，宣稱“無成本生產，零風險經營”,重視中間商而忽略終端，鮮少市場化運作和市場維護。這樣的結果是，在蒙牛、伊利等大品牌的擠壓下，太子奶產品基本只能退守二、三線城市。

??? 五、增速不快。太子奶的銷售額2005年約11億元，2006年約12.5億元，2007年17.6億元（交給三大投行的注水報表為30億元，當年實際虧損約2億元，2008年12.3億元。期間的增長大部分體現于代工上。生產成本與物價上漲情況下，利潤大幅縮水。

??? 另外，這些知情人士還稱，2008年是李途純人生的一道坎。2008年1月前后，全國范圍內的冰雪災害天氣，使太子奶失去了春節旺季；2月-3月，太子奶品牌形象代言人之一發生“艷照門”事件，近1000萬元的代理費打了“水漂”;3月-4月，奶粉、聚乙烯等原材料瘋漲；5月，汶川地震，籌備了兩年之久、已進入試產階階的成都基地強制停產，進行危房鑒定；6月-9月，北京交通單雙號通行、限區域、限地段等導致太子奶北京基地物流不暢；9月開始，金融危機，銀行惜貸、催貸，供應商、設備商、建筑商、經銷商不約而同前來催款、催貨，員工工資一拖再拖；10月開始，三聚氰胺事件發生，太子奶亦受影響……剛剛跑馬圈地且2007年度出現大幅虧損后的太子奶終于“扛”不住了，轟然倒在了金融危機之下，看似偶然，實則必然。