??? 伴隨著進(jìn)口大豆到港量的不斷增加，國內(nèi)沿海地區(qū)油廠的開工率也在進(jìn)一步提高。2月份大豆預(yù)期到港數(shù)量依然不少；雖然近期油粕價(jià)格都有所下跌，拖累油廠壓榨大豆的現(xiàn)貨利潤縮水嚴(yán)重，但仍然居于盈利區(qū)間，再加上春節(jié)前有部分未執(zhí)行合同，因而預(yù)計(jì)在今年春節(jié)前國內(nèi)沿海油廠將保持較高的開工水平。而對于外盤市場而言，目前受到來自外圍及基本面的利空壓力而持續(xù)偏弱振蕩，并創(chuàng)下了三周低點(diǎn)，后期國際市場將繼續(xù)關(guān)注中國買家需求、南美天氣狀況以及美國政府加強(qiáng)銀行監(jiān)管對于商品市場的影響。

??? 一、現(xiàn)階段進(jìn)口大豆陸續(xù)大量抵港，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)開機(jī)率持續(xù)提升

　　隨著進(jìn)口大豆的陸續(xù)大量到港，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)的開工率也處于進(jìn)一步提高之中。今年1月份國內(nèi)預(yù)期到港的進(jìn)口大豆數(shù)量為430-450萬噸，而2月份盡管面臨中國傳統(tǒng)春節(jié)假期，但大豆到貨量依然能達(dá)到380-400萬噸之多。進(jìn)口大豆的陸續(xù)抵港，使得國內(nèi)沿海地區(qū)多數(shù)大豆壓榨企業(yè)恢復(fù)正常的開機(jī)生產(chǎn)。從目前市場反饋的情況來看，河南、河北、山東、華東、廣東和廣西的大部分油廠目前均處于兩條線的正常開機(jī)水平中，而一些沿海油廠受到進(jìn)口大豆到港延遲的影響（因受自動(dòng)進(jìn)口許可管理申請的影響，開機(jī)在中旬前后仍將會(huì)有所延后，但整體問題不大。

　　二、油粕齊跌拖累油廠壓榨利潤有所萎縮，但節(jié)前未執(zhí)行合同量依然龐大

　　近期來，國內(nèi)油粕價(jià)格雙雙下跌，使得沿海大豆油廠的大豆壓榨利潤有所萎縮，當(dāng)前沿海地區(qū)大型油廠的豆粕(資訊,行情)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較月初的跌幅普遍達(dá)到200元/噸-350元/噸，2月合同價(jià)格的跌幅也有100-200元/噸的空間，而相對于豆粕來說，油脂價(jià)格下跌的幅度更大，在內(nèi)外盤下跌的拖累下，國內(nèi)四級(jí)豆油價(jià)格報(bào)價(jià)跌至7100元/噸-7400元/噸，較月初跌幅達(dá)到500元/噸-800元/噸。而按照目前港口進(jìn)口大豆3830元/噸的分銷價(jià)格來計(jì)算，油廠在豆粕2月合同銷售上則出現(xiàn)100元/噸-200元/噸的虧損；當(dāng)然3月份之后的南美大豆加工豆粕成本已經(jīng)在3000元/噸以下，所以相對而言，油廠的利潤來源還是有保障的，并不會(huì)因?yàn)閴赫ヌ潛p而停機(jī)。另一方面，沿海油廠春節(jié)之前的豆粕未執(zhí)行合同量相當(dāng)大，這也將限制節(jié)前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)深跌的幅度。
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　　三、CBOT豆價(jià)持續(xù)受到來自外圍及基本面的壓制，市場關(guān)注中國需求
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　　近一周來，CBOT大豆期價(jià)持續(xù)振蕩，商品普遍下跌、擔(dān)憂政府將對美國銀行加強(qiáng)監(jiān)管所導(dǎo)致的基金買盤量下降及利空供應(yīng)基本面共同對國際大豆盤面構(gòu)成壓制；而盡管大豆整體基調(diào)依然利空，但短期內(nèi)價(jià)格下跌令美豆出口需求保持強(qiáng)勁，尤其是美豆周出口銷售數(shù)據(jù)穩(wěn)固、阿根廷較為炎熱和干燥的天氣條件及私人面積預(yù)估報(bào)告低于市場預(yù)期均阻止大豆期價(jià)進(jìn)一步深跌。不過場內(nèi)交易商指出，盡管美豆新增出口及當(dāng)周銷售數(shù)據(jù)給市場心理帶來一絲舒緩，但春節(jié)前中國的進(jìn)口需求只不過是曇花一現(xiàn)，尤其是在春節(jié)假期之后，中國對美豆的進(jìn)口需求量預(yù)計(jì)呈下降趨勢，將轉(zhuǎn)而進(jìn)口南美大豆。另外目前國際市場開始關(guān)注南美天氣以及美國加強(qiáng)貨幣管理對于全球農(nóng)產(chǎn)品市場的后續(xù)影響。