??? 近日，國內玉米價格繼續保持穩中上漲的勢頭。其中，東北糧源趨緊，加工企業及國儲糧庫不斷提價收購；華北玉米市場供應相對充足，局部價格互有漲跌；受產區價格上漲的推動，南方銷區玉米價格穩中小幅上揚。截止4月1日，吉林榆樹中糧玉米掛牌價1540元/噸（不含烘干費，實際收購過程中水分普遍放寬，因此實際收購價格約在1600-1610元/噸(含烘干費)，當地貿易商烘干糧成本約在1570-1580元/噸，水分14.5%，國儲庫烘干糧收購價1640元/噸等，含烘干費，均與上周基本持平；黑龍江青岡貿易商玉米收購價1240元/噸，遼寧鞍山飼料廠玉米收購價1570-1580元/噸，均上漲10-20元/噸；山東德州糧庫收購價1470元/噸，下跌10元/噸；大連港口玉米平倉價1630-1650元/噸，蛇口港一等東北玉米報價1740-1750元/噸，山東青島飼料廠玉米到廠價1520-1540元/噸，四川成都東北玉米到站價1740-1760元/噸，相對平穩；上海地區東北玉米到站價格1710-1720元/噸，較上周上漲10-20元/噸。預計，在國儲玉米大量輪出前，糧源供應緊張局面暫難改變，強勢格局仍將延續，不過市場消費的低迷仍會制約玉米價格的上升空間。具體分析如下：

??? 一、東北糧源繼續減少，企業收購數量持續下降

??? 目前，東北多數農民手中玉米余糧水平十分有限，且惜售心理逐漸增強，一些加工企業為爭奪糧源只得連續提高收購價格。目前來看，東北農戶可供出售的玉米數量繼續下降，加工企業、國家收儲企業以及貿易商收購數量仍處于較低水平，競爭收購仍會推動收購價格進一步上漲。不過由于糧源緊張，收購量繼續遞減，也使得深加工企業面臨兩難境地。一方面原糧價格持續上漲，生產成本增加；另一方面，深加工產品銷售仍未見好轉。目前企業利潤在前期略有回升后再度萎縮，也影響企業的收購動力，估計后期玉米價格的上漲勢頭將會有所減緩。

??? 二、關內玉米價格相對穩定，后期強勢暫難改變

??? 相對東北日漸緊缺的糧源，華北玉米存量仍能夠滿足市場需求，因而近期整體價格相對穩定，局部地區互有漲跌。雖然目前華北市場需求依然不佳，但東北糧源供應緊缺以及兩地間的價差將給華北玉米市場提供強有力的支撐。此外，從目前糧源存量情況上看，河北南部與山東地區農民手中余糧相差無幾，由于河北地區糧食囤積力度較山東地區大，因此后期山東、河北可能出現糧源短缺的共振現象，河北地區可能面臨**枯竭的困境。總體來看，在東北玉米價格持續上漲的帶動下，加上華北玉米供應量逐漸下降，后期華北玉米價格趨升的勢頭仍不會改變。

??? 三、市場需求起色不大，玉米價格上升空間受到制約

??? 當前國內玉米消費仍處于相對低谷，雖然近期國內淀粉價格持續上漲，但由于玉米價格的漲幅更為明顯，因此深加工企業仍未擺脫虧損局面，多數企業出于控制收購成本的考慮，其收購活動相對被動，對市場價格的拉動作用受到抑制；從養殖業來看，雖然3月份畜禽飼料銷量環比上升20%-30%，但同比依然下降5%-10%。由此可見，終端市場同比欠佳仍是制約后期玉米價格進一步上行的主要因素。不過，進入二季度國內飼料養殖市場將迎來傳統的消費上升期，屆時對國內玉米價格的提振作用值得關注。

??? 綜上所述，目前東北地區糧源普遍趨緊，華北地區的供應則相對充足。初步預計，在4-5月期間，國家應不會有大規模的輪出活動，畢竟此時正值農戶播種期。而5月份之后，由于華北地區玉米將基本消耗殆盡，屆時國家進行拍賣就順理成章。在此之前，國內玉米市場糧源供應趨緊的局面難以改變，玉米價格整體仍有上漲空間，但在終端需求不振以及政策調控的雙重制約下，其漲幅應相對有限。