“出了這樣的事情，IPO也做不成了。”對于三鹿的“結石”奶粉事件，上海某券商的投行部總經理認為。

　　另一投行資深人士則認為，還要看官方的結論，如果官方認定屬于重大安全事故，即便是此次風波能平息下去，那么實現IPO也幾乎是不可能的。

　　2007年10月，三鹿集團高管曾表示，希望盡快實現上市。此前業界也認為，三鹿也有望*早在2008年在A股上市。

　　還未聘請保薦人

　　經過四年談判，2005年12月，新西蘭恒天然集團就以8.64億元的價格認購了石家莊三鹿集團43%的股份。

　　當時，有業內人士認為，此舉是外資對中國乳品行業的*大一筆投資。但此次事件，或將導致該筆投資成為*失敗的乳業投資案例。原因很簡單，此次事件已經對三鹿品牌形成嚴重的打擊。另外，如果三鹿上市面臨絕境，戰略投資者將難以退出。截至目前，尚未見恒天然集團發表對問題奶粉事件的任何看法。

　　當時，三鹿集團副董事長劉承德就明確表示，三鹿與恒天然合作的目標之一就是推進合資公司上市。據了解，在三鹿和恒天然的協議中，明確規定將在恰當的時間選擇恰當的地點上市。

　　而在三鹿成功引進恒天然集團后，隨即啟動了上市計劃。

　　2007年10月，三鹿集團行政副總經理張振嶺曾對媒體透露，三鹿集團已經著手開展上市計劃，并成立了負責推進上市的工作小組，正在抓緊制定上市時間表和上市地點，并爭取于2008年完成上市工作，以便在競爭中爭取主動。

　　今年年初，還一度傳出三鹿將登陸A股的傳聞。

　　"三鹿并未聘請保薦人，某家券商一直在跟蹤這個項目，但并未簽訂協議。也談不上向證監會遞交材料。"知情人士告訴記者，事故發生前，三鹿上市僅僅也是屬于籌劃階段。

　　如何面對發審委？

　　三鹿希望在既有的品牌影響力下，通過資本市場的運作，并聯合外資的實力向高端奶粉市場進軍，加速市場擴張步伐。公司制定的發展藍圖是：到2010年，確保配方奶粉的市場地位，力爭功能性食品和酸牛奶產銷量實現全國**，液態奶和乳飲料進入三甲。

　　但突如其來的安全事故，讓三鹿集團陷入了危機中。“這樣的事故，屬于硬傷，即便三鹿集團使公眾重新相信他的奶粉是安全的，將來如何面對發審委都還是問題。”上海某券商的投行人士告訴記者。

　　“幸虧現在沒上市，如果是上市公司，三鹿還將要對投資者負責。”上述人士補充說。

　　“此類事件發生在三鹿身上，而不是國內其他一線乳業老大，說明三鹿在質量監測、內控管理上都有嚴重的漏洞。”上海某券商食品行業研究員認為。“相反，如果是上市公司發生類似的事情，股價肯定要連續跌停，投資者將血本無歸。”

　　另據記者了解，三鹿內部員工也認購了相當的公司內部股份，員工們翹首以待三鹿能夠早日上市，但未曾預想，三鹿也會發生如此嚴重的質量事故。

　　“三鹿事件已經讓我們對國內的食品企業不寒而栗，以后再做項目的時候，盡量不接食品行業。”某投行人士感慨說。

　　截至目前，除了已經上市的光明、伊利、蒙牛之外，三鹿、完達山以及太子奶都有各自的融資需求，也分別制定了各自的上市計劃。

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